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紡織服飾行業(yè)2025年度可選消費(fèi)投資策略：消費(fèi)新時(shí)代，擁抱大科技.pdf
- 2積分
- 2025/02/12
- 17
- 上海證券
紡織服飾行業(yè)2025年度可選消費(fèi)投資策略：消費(fèi)新時(shí)代，擁抱大科技?？蛇x消費(fèi)：24年以舊換新政策發(fā)力，25年看好內(nèi)外需求共振。2024年以舊換新、擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)等政策陸續(xù)出臺(tái)，帶動(dòng)內(nèi)需消費(fèi)整體逐步修復(fù)。2024年，我國(guó)整體消費(fèi)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，新興消費(fèi)發(fā)展亮眼。2024年我國(guó)社零總額48.79萬(wàn)億元，同比+3.5%，得益于消費(fèi)創(chuàng)新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)疊加“以舊換新”等一攬子增量政策發(fā)力。數(shù)字消費(fèi)活力強(qiáng)勁，2024年，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額13.08萬(wàn)億元，同比+6.5%，直播電商等新消費(fèi)模式繼續(xù)保持增長(zhǎng)。展望2025年：內(nèi)需：擴(kuò)消費(fèi)政策有望帶動(dòng)內(nèi)需穩(wěn)健復(fù)蘇。我們認(rèn)為伴隨以舊換新政策延續(xù)、財(cái)政...
標(biāo)簽：紡織服飾紡織服飾
2025春夏歐洲站女裝趨勢(shì)洞察.pdf
- 10積分
- 2025/02/11
- 8
- 亞馬遜
2025春夏歐洲站女裝趨勢(shì)洞察。
標(biāo)簽：女裝
2025春夏歐洲站男裝趨勢(shì)洞察.pdf
- 9積分
- 2025/02/11
- 8
- 亞馬遜
2025春夏歐洲站男裝趨勢(shì)洞察。
標(biāo)簽：男裝
海瀾之家研究報(bào)告：公司旗下京東奧萊河南平頂山門(mén)店調(diào)研專(zhuān)題報(bào)告.pdf
- 3積分
- 2025/02/10
- 18
- 廣發(fā)證券
海瀾之家研究報(bào)告：公司旗下京東奧萊河南平頂山門(mén)店調(diào)研專(zhuān)題報(bào)告。引言。京東奧萊是公司與京東于2024年7月5日簽約戰(zhàn)略合作，攜手開(kāi)啟的全渠道運(yùn)營(yíng)服飾鞋包折扣零售模式。除了京東上線“京東奧萊官方旗艦店”之外，根據(jù)京東奧萊官方公眾號(hào)，截至2025年1月31日，京東奧萊正式開(kāi)業(yè)11家門(mén)店，其中河南正式開(kāi)業(yè)2家（平頂山、南陽(yáng)）。2025年1月24日，廣發(fā)證券紡織服裝團(tuán)隊(duì)針對(duì)河南省平頂山市京東奧萊門(mén)店進(jìn)行了草根調(diào)研。我們認(rèn)為當(dāng)前京東奧萊模式雖然尚處于早期，但是基于京東的品牌力和影響力，海瀾之家在低線城市的渠道力和運(yùn)營(yíng)力，加之低風(fēng)險(xiǎn)輕資產(chǎn)模式，京東奧萊未來(lái)的發(fā)展空間具備較大潛力。河南...
標(biāo)簽：海瀾之家
運(yùn)動(dòng)品牌行業(yè)專(zhuān)題：2024年產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)變化與2025年展望.pdf
- 8積分
- 2025/02/07
- 125
- 國(guó)信證券
運(yùn)動(dòng)品牌行業(yè)專(zhuān)題：2024年產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)變化與2025年展望。行業(yè)大盤(pán)：服飾持續(xù)提價(jià)，鞋類(lèi)銷(xiāo)量驅(qū)動(dòng)，第四季度景氣度顯著抬升。行業(yè)在2024年呈現(xiàn)較好的景氣度，具體表現(xiàn)在雙位數(shù)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)伴隨單位數(shù)的價(jià)格提升，運(yùn)動(dòng)+戶外行業(yè)在服飾大盤(pán)的比例提升到約1/4。行業(yè)增長(zhǎng)在服飾品類(lèi)上體現(xiàn)為價(jià)格驅(qū)動(dòng)，包括戶外功能性和冬季羽絨漲價(jià)因素，而鞋類(lèi)表現(xiàn)出更好的銷(xiāo)量增速，主要來(lái)自跑鞋放量增長(zhǎng)，另外籃球鞋出現(xiàn)一定的止跌苗頭，休閑品類(lèi)在新平臺(tái)驅(qū)動(dòng)下也保持快速增長(zhǎng)。國(guó)際品牌：耐克尚待新品驅(qū)動(dòng)，阿迪達(dá)斯延續(xù)時(shí)尚引領(lǐng)。耐克雖然近期業(yè)績(jī)下挫，但仍保持行業(yè)領(lǐng)先的排位，主要在跑步品類(lèi)上有所落后，但籃球品類(lèi)靠復(fù)刻實(shí)戰(zhàn)利器實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)份額...
標(biāo)簽：運(yùn)動(dòng)品牌服飾
偉星股份研究報(bào)告：差異化優(yōu)勢(shì)逐顯，輔料龍頭揚(yáng)帆國(guó)際.pdf
- 4積分
- 2025/02/06
- 35
- 國(guó)聯(lián)證券
偉星股份研究報(bào)告：差異化優(yōu)勢(shì)逐顯，輔料龍頭揚(yáng)帆國(guó)際。中國(guó)服飾輔料龍頭企業(yè)。偉星股份是面向全球的中國(guó)輔料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，鈕扣、拉鏈業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。公司聚焦大輔料戰(zhàn)略，以個(gè)性化定制、快反、一站式全程服務(wù)獲得中高端品牌客戶認(rèn)可，替代國(guó)際品牌和尾部中小企業(yè)市場(chǎng)份額。偉星股份管理層均為內(nèi)生培養(yǎng)，管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定且業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富。2021年以來(lái)，公司國(guó)際化、智能化戰(zhàn)略成效釋放，老客份額提升疊加國(guó)際品牌拓新，織帶繩帶業(yè)務(wù)有望提供增量，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期。全球輔料市場(chǎng)廣闊，偉星差異化優(yōu)勢(shì)提份額輔料成本占比低但重要性較高，行業(yè)增長(zhǎng)與服裝、箱包零售強(qiáng)相關(guān)。行業(yè)空間來(lái)看，2024年全球輔料市場(chǎng)規(guī)模約4134億元，其中全球拉鏈?zhǔn)袌?chǎng)...
標(biāo)簽：偉星股份輔料制造鈕扣拉鏈
晶苑國(guó)際研究報(bào)告：多品類(lèi)制衣龍頭，產(chǎn)銷(xiāo)共振迎來(lái)增長(zhǎng)提速.pdf
- 3積分
- 2025/02/06
- 32
- 浙商證券
晶苑國(guó)際研究報(bào)告：多品類(lèi)制衣龍頭，產(chǎn)銷(xiāo)共振迎來(lái)增長(zhǎng)提速。一句話核心推薦邏輯：晶苑國(guó)際作為多品類(lèi)制衣龍頭，交叉研發(fā)生產(chǎn)能力適配下游品牌需求，持續(xù)拓展新客戶并提升在大客戶中的份額，驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)超預(yù)期。賽道β和公司α如何看？賽道β：全球服裝零售市場(chǎng)規(guī)模長(zhǎng)期增長(zhǎng)平緩，短期受終端銷(xiāo)售及庫(kù)存調(diào)節(jié)影響波動(dòng)，隨著22-23年歐美品牌去庫(kù)存周期結(jié)束，2024年紡織服裝出口呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。當(dāng)前除了Nike以外的大部分海外龍頭均恢復(fù)高單至低雙位數(shù)的增速，疊加龍頭品牌均持續(xù)向核心供應(yīng)商傾斜份額，我們預(yù)計(jì)2025年成衣制造賽道β樂(lè)觀向上。公司α：晶苑擁有50余年的成衣制...
標(biāo)簽：晶苑國(guó)際多品類(lèi)制衣
運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)研究報(bào)告：本土與國(guó)際品牌相抗衡，細(xì)分垂類(lèi)崛起.pdf
- 4積分
- 2025/02/05
- 101
- 民銀證券
運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)研究報(bào)告：本土與國(guó)際品牌相抗衡，細(xì)分垂類(lèi)崛起。中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)仍處景氣階段，行業(yè)容量大及集中度高，預(yù)計(jì)未來(lái)三年將保持中單位數(shù)的復(fù)合增速。格局持續(xù)變化，戶外高景氣、專(zhuān)業(yè)細(xì)分垂類(lèi)崛起、復(fù)古風(fēng)回歸。驅(qū)動(dòng)因素來(lái)源于運(yùn)動(dòng)參與度提升、居民對(duì)舒適和功能性要求提升，運(yùn)動(dòng)鞋服滲透率上行。對(duì)比其他消費(fèi)子行業(yè)，行業(yè)增速領(lǐng)先且具備韌性，份額中長(zhǎng)期持續(xù)整合。美國(guó)與世界運(yùn)動(dòng)行業(yè)百年發(fā)展國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒：(1)美國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)復(fù)合增速長(zhǎng)期優(yōu)于人均GDP增速，行業(yè)景氣度高。(2)行業(yè)高集中度得益于運(yùn)動(dòng)科技及體育營(yíng)銷(xiāo)資源構(gòu)筑消費(fèi)心智并形成護(hù)城河，但中小品牌仍存在逆襲機(jī)會(huì)，通常借運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮崛起，以低價(jià)策略或填充細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)...
標(biāo)簽：運(yùn)動(dòng)鞋服本土品牌國(guó)際品牌
維珍妮研究報(bào)告：全球IDM內(nèi)衣龍頭，高技術(shù)壁壘下業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花.pdf
- 2積分
- 2025/02/05
- 38
- 國(guó)泰君安證券
維珍妮研究報(bào)告：全球IDM內(nèi)衣龍頭，高技術(shù)壁壘下業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花。公司為全球IDM內(nèi)衣制造龍頭，獨(dú)特技術(shù)打造產(chǎn)品壁壘、助力跨行業(yè)拓展；貼身內(nèi)衣業(yè)務(wù)外銷(xiāo)穩(wěn)健內(nèi)銷(xiāo)向好，運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)極。全球IDM內(nèi)衣制造龍頭，技術(shù)矩陣壁壘高、助力跨行業(yè)拓展。公司深耕內(nèi)衣制造多年，擁有豐富的技術(shù)矩陣。一方面，注塑成型、貼合等獨(dú)特技術(shù)使公司具備突出的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，并且構(gòu)筑了深厚的產(chǎn)品壁壘；另一方面，公司的技術(shù)矩陣應(yīng)用廣、可塑性強(qiáng)，助力公司成功拓展至多個(gè)其他領(lǐng)域。截至FY2024，公司貼身內(nèi)衣/運(yùn)動(dòng)/消費(fèi)電子配件/胸杯及其他配件產(chǎn)品的收入占比分別為58.7%/32.9%/4.1%/3.4%。貼身內(nèi)衣：外銷(xiāo)穩(wěn)健奠定基礎(chǔ)，...
標(biāo)簽：維珍妮 IDM內(nèi)衣
晶苑國(guó)際研究報(bào)告：全球服裝代工龍頭，垂直一體化布局可期.pdf
- 2積分
- 2025/02/05
- 49
- 國(guó)泰君安證券
晶苑國(guó)際研究報(bào)告：全球服裝代工龍頭，垂直一體化布局可期。全球多元化服裝代工龍頭，優(yōu)質(zhì)客戶、產(chǎn)品及產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)保證收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，面料自供應(yīng)有望提升盈利能力。全球領(lǐng)先的多元化成衣制造商，共創(chuàng)模式優(yōu)勢(shì)突出。公司產(chǎn)品包括休閑服、牛仔服、貼身內(nèi)衣、毛衣、運(yùn)動(dòng)服及戶外服五大品類(lèi)，與優(yōu)衣庫(kù)（占比約30%）、Levi’s、Gap等知名品牌合作數(shù)十年，前瞻布局海外產(chǎn)能，截至2023年海外員工人數(shù)占比82%（其中越南49%）。公司在產(chǎn)品方面存在深厚壁壘，以同行難以模仿的共創(chuàng)模式與客戶合作，深度參與產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)階段，并大幅縮短產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)周期至數(shù)天，以“恰當(dāng)成本”、“恰當(dāng)時(shí)間&r...
標(biāo)簽：晶苑國(guó)際服裝代工
富安娜研究報(bào)告：藝術(shù)家紡領(lǐng)導(dǎo)者，持續(xù)高分紅回饋市場(chǎng).pdf
- 2積分
- 2025/02/05
- 23
- 國(guó)盛證券
富安娜研究報(bào)告：藝術(shù)家紡領(lǐng)導(dǎo)者，持續(xù)高分紅回饋市場(chǎng)。富安娜是中國(guó)領(lǐng)先的家紡公司，旗下品牌以“富安娜”為核心，2024年前三季度公司營(yíng)收同比下滑2%至18.9億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降15.3%至2.9億元，2024年由于消費(fèi)環(huán)境較弱，公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)有所波動(dòng)，然而從長(zhǎng)期來(lái)看公司作為國(guó)內(nèi)家紡龍頭，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)健性以及分紅優(yōu)異，首次覆蓋報(bào)告旨在對(duì)公司投資亮點(diǎn)進(jìn)行分析：行業(yè)層面：高端床品增速較家紡大盤(pán)更好，長(zhǎng)期市占率集中趨勢(shì)明確。當(dāng)前我國(guó)家紡行業(yè)發(fā)展較為成熟，高端床品賽道增速較大盤(pán)更好，2017-2019年中國(guó)大陸高端床上用品市場(chǎng)規(guī)模CAGR為5.6%，高于同期家紡大盤(pán)增速，202...
標(biāo)簽：富安娜藝術(shù)家紡
安踏體育研究報(bào)告：打破千店一面，單品牌如何破局？.pdf
- 3積分
- 2025/01/26
- 84
- 興業(yè)證券
安踏體育研究報(bào)告：打破千店一面，單品牌如何破局？單品牌如何破局，安踏主動(dòng)求變。運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品同質(zhì)化的內(nèi)卷趨勢(shì)下，安踏邁出渠道分層的步伐，通過(guò)推出更豐富店態(tài)，“不同人、不同場(chǎng)、不同貨”，以更精細(xì)化、差異化的店型來(lái)突破單品牌的上限。本文嘗試梳理安踏新的渠道體系，剖析其破局思路：1）超級(jí)安踏：運(yùn)動(dòng)界的“優(yōu)衣庫(kù)”、中國(guó)版的“迪卡儂”，卡位稀缺，有希望打出一副好牌。超級(jí)安踏以千平大店打造全品類(lèi)的運(yùn)動(dòng)品一站式、目的地式購(gòu)物場(chǎng)景，SKU數(shù)量精簡(jiǎn)、主做爆品、嚴(yán)格把控產(chǎn)品功能與賣(mài)點(diǎn)，追求功能加強(qiáng)下的極致性?xún)r(jià)比，不論是組貨、供應(yīng)鏈還是消費(fèi)人群，都不...
標(biāo)簽：安踏體育超級(jí)安踏
裕元集團(tuán)研究報(bào)告：制造需求強(qiáng)勁利潤(rùn)回升，零售去庫(kù)調(diào)整靜待花開(kāi).pdf
- 2積分
- 2025/01/23
- 36
- 華源證券
裕元集團(tuán)研究報(bào)告：制造需求強(qiáng)勁利潤(rùn)回升，零售去庫(kù)調(diào)整靜待花開(kāi)。全球頭部鞋履制造商，布局零售拓寬業(yè)務(wù)范圍。裕元集團(tuán)于1988年成立，1992年在香港交易所主板上市。公司生產(chǎn)基地遍布多國(guó)，創(chuàng)立至今分別在越南、柬埔寨、孟加拉、緬甸、印尼等國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地。公司共涉及上游鞋履制造及下游零售兩塊業(yè)務(wù)：制造業(yè)務(wù)端，公司已成為運(yùn)動(dòng)戶外及休閑鞋履頭部制造商；零售業(yè)務(wù)端，通過(guò)持股寶勝?lài)?guó)際62.55%的股份，在大中華區(qū)開(kāi)展運(yùn)動(dòng)休閑鞋服零售業(yè)務(wù)。制造業(yè)務(wù)：全球頭部鞋履制造商，需求強(qiáng)勁利潤(rùn)修復(fù)。伴隨海外運(yùn)動(dòng)品牌補(bǔ)庫(kù)需求，公司產(chǎn)能利用率于2024年三季度升至92%，對(duì)于制造企業(yè)，產(chǎn)能利用率提升將推動(dòng)經(jīng)營(yíng)效率提升，因此公司...
標(biāo)簽：裕元集團(tuán) 制造
運(yùn)動(dòng)戶外專(zhuān)題報(bào)告：冰雪運(yùn)動(dòng)行業(yè)全景圖.pdf
- 3積分
- 2025/01/23
- 60
- 平安證券
運(yùn)動(dòng)戶外專(zhuān)題報(bào)告：冰雪運(yùn)動(dòng)行業(yè)全景圖。我們認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)戶外行業(yè)是新消費(fèi)中非常具有投資機(jī)會(huì)和投資價(jià)值的賽道。本篇報(bào)告是運(yùn)動(dòng)戶外專(zhuān)題系列報(bào)告的第三篇，結(jié)合國(guó)家政策積極支持的冰雪經(jīng)濟(jì)，關(guān)注冰雪運(yùn)動(dòng)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，并尋找冰雪運(yùn)動(dòng)行業(yè)相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。冰雪經(jīng)濟(jì)：冰雪經(jīng)濟(jì)是以冰雪資源為依托，通過(guò)冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪旅游、冰雪裝備等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。近年來(lái)，隨著冰雪運(yùn)動(dòng)的普及和冰雪旅游的發(fā)展，冰雪經(jīng)濟(jì)逐漸成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。冰雪經(jīng)濟(jì)涵蓋冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪旅游、冰雪裝備、冰雪文化等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)體系。它具有產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、導(dǎo)流效應(yīng)大、社會(huì)效益高的特點(diǎn)，并已成為推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、促進(jìn)城鄉(xiāng)一體...
標(biāo)簽：運(yùn)動(dòng)戶外冰雪運(yùn)動(dòng)
太湖雪研究報(bào)告：新國(guó)貨絲綢第一股，多渠道發(fā)力增長(zhǎng)可期.pdf
- 4積分
- 2025/01/22
- 34
- 西南證券
太湖雪研究報(bào)告：新國(guó)貨絲綢第一股，多渠道發(fā)力增長(zhǎng)可期。蠶絲被就選“太湖雪”，品牌深入人心。根據(jù)中國(guó)紡織品商業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)家用紡織品行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018-2020年公司蠶絲被產(chǎn)品市占率位居行業(yè)前三，太湖雪品牌榮獲中國(guó)十大絲綢品牌，公司在持續(xù)提升蠶絲被市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大品類(lèi)推廣，持續(xù)豐富跨界聯(lián)名文創(chuàng)，講好絲綢故事，弘揚(yáng)絲綢文化。絲綢行業(yè)營(yíng)收創(chuàng)近五年新高，蠶絲被頭部企業(yè)為行業(yè)發(fā)展中堅(jiān)力量。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年絲綢行業(yè)營(yíng)收創(chuàng)近五年新高724.2億元，同比+9.0%。《中國(guó)蠶絲被市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告（2023）》統(tǒng)計(jì)，2023年全國(guó)蠶絲被市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到220億元，...
標(biāo)簽：太湖雪國(guó)貨絲綢

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