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  • 大唐新能源研究報告：低估值央企風電運營商，關注邊際改善.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/12
    • 29
    • 興業(yè)證券

    大唐新能源研究報告：低估值央企風電運營商，關注邊際改善。公司概況：大唐集團旗下綠電上市平臺，以風電運營為主。公司股東為大唐集團（合計持股65.6%），作為其核心風電子公司，具有收購集團綠電資產(chǎn)的選擇權與優(yōu)先權。截至2024H1末，公司控股裝機1555萬千瓦，均為綠電機組，其中風電1311萬千瓦，占比84.3%；十四五期間公司重心轉(zhuǎn)至存量資產(chǎn)優(yōu)化，至2024H1末綠電機組增量僅333萬千瓦，經(jīng)測算十四五裝機新增規(guī)劃完成度20%以下，近年資產(chǎn)擴張較為審慎。看點一：資產(chǎn)集中于優(yōu)質(zhì)風資源區(qū)，“以大代小”提質(zhì)增效。公司較早布局風電業(yè)務，十四五前以先發(fā)優(yōu)勢搶占資源優(yōu)渥地區(qū)，三北風電...

    標簽： 風電運營 新能源 運營商

  • 中國海油研究報告：全球油氣生產(chǎn)巨頭，高度重視股東回報.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/12
    • 19
    • 招商證券

    中國海油研究報告：全球油氣生產(chǎn)巨頭，高度重視股東回報。中國海洋石油有限公司主要從事原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產(chǎn)商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產(chǎn)企業(yè)之一。公司是世界領先的油氣生產(chǎn)巨頭。中國海油是一家專注于油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的上游公司，是中國海上主要油氣生產(chǎn)商，以儲量和產(chǎn)量計，也是世界最大的獨立油氣勘探開發(fā)公司之一。在國內(nèi)，公司通過自營作業(yè)及合作項目，在渤海、南海西部、南海東部、東海和陸上進行油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)活動。在海外，公司擁有多元化的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在多個世界級油氣項目持有權益，成為全球領先的行業(yè)參與者。目前公司資產(chǎn)遍及世界二十多個國家和地區(qū)，包括...

    標簽： 中國海油 油氣

  • 林洋能源研究報告：智能電表國內(nèi)外穩(wěn)健增長，光伏電站逐漸起量.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/11
    • 44
    • 財通證券

    林洋能源研究報告：智能電表國內(nèi)外穩(wěn)健增長，光伏電站逐漸起量。智慧能源領域領軍企業(yè)之一，業(yè)績增長較穩(wěn)?。汗玖⒆阒悄茈姳?、新能源、儲能三大板塊，1H2024各業(yè)務營收占比分別為33.19%/39.54%/21.38%，現(xiàn)已成為智慧能源領域領軍企業(yè)之一。2021-2023年，公司分別實現(xiàn)營收52.97/49.44/68.72億元，CAGR為13.91%，分別實現(xiàn)歸母凈利潤9.30/8.56/10.31億元，CAGR為5.28%，1-3Q2024實現(xiàn)營收51.66億元，同比增長8.76%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.10億元，同比增長6.95%，業(yè)績增長較穩(wěn)健。智能板塊國內(nèi)中標份額穩(wěn)定，海外市場有望實現(xiàn)快速發(fā)...

    標簽： 林洋能源 智能電表 光伏電站

  • 固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)分析：從技術本征看固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/08
    • 315
    • 五礦證券

    固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)分析：從技術本征看固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。固態(tài)電池是鋰電池理論上高能量密度+高安全性能的最佳體系。液態(tài)鋰電池體系向高能量密度迭代的熱安全矛盾凸顯，固態(tài)電池在本征安全性和鋰金屬負極兼容性上潛力大，是鋰電池理論上高能量密度+高安全性能的最佳體系。且固態(tài)電解質(zhì)的離子電導率已實現(xiàn)10-2S/cm的突破，固態(tài)電池初步具備產(chǎn)業(yè)化理論基礎。全固態(tài)電池存在界面問題+成本問題卡點。全固態(tài)取消電解液，“固-固”界面硬接觸將影響電池倍率和循環(huán)性能，并帶來加壓制造、干法混料等工藝難點。成本方面，目前固態(tài)電解質(zhì)價格高昂，其中聚合物、氧化物體系遠期降本相對清晰，硫化物體系由于前驅(qū)體硫化鋰...

    標簽： 固態(tài)電池 鋰電池

  • BC電池專題分析：BC放量趨勢明確， 產(chǎn)業(yè)鏈哪些環(huán)節(jié)彈性較大？.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/07
    • 215
    • 中信建投證券

    BC電池專題分析：BC放量趨勢明確，產(chǎn)業(yè)鏈哪些環(huán)節(jié)彈性較大？2025年BC電池從1到10的趨勢已較為明確，隨之而來的是設備、材料將有部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)較多變化。設備端，建議關注價值量提升較大的激光環(huán)節(jié)，其次是鍍膜及濕法等設備。輔材端，建議關注材料要求及工藝難度提升的焊帶環(huán)節(jié)，另外金屬化方案后續(xù)也會有較大變化，建議關注具體方案導入量產(chǎn)情況。主材端，建議關注BC和TOPCon各自提效降本進展。BC從1到10確定性較強，關注具備彈性的設備及材料環(huán)節(jié)目前隆基、愛旭已規(guī)劃較大規(guī)模BC產(chǎn)能，且其他龍頭企業(yè)也有部分擴產(chǎn)規(guī)劃，我們預計2025年BC技術從1到10的趨勢已然較為明確。而BC技術相比TOPCon來說，電...

    標簽： BC電池 BC

  • 2024年中國海外能源項目轉(zhuǎn)型發(fā)展的減排貢獻報告.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/06
    • 162
    • 2024年中國海外能源項目轉(zhuǎn)型發(fā)展的減排貢獻報告

    2024年中國海外能源項目轉(zhuǎn)型發(fā)展的減排貢獻報告

    標簽： 海外能源 減排

  • 2025年中石油經(jīng)研院能源數(shù)據(jù)手冊.pdf

    • 10積分
    • 2025/02/06
    • 310
    • 中國石油集團經(jīng)濟技術研究院

    2025年中石油經(jīng)研院能源數(shù)據(jù)手冊。《中石油經(jīng)研院能源數(shù)據(jù)手冊》是中國石油集團經(jīng)濟技術研究院在對國內(nèi)外能源行業(yè)進行長期跟蹤研究，對能源行業(yè)相關數(shù)據(jù)進行甄別采集和研究后形成的具有自主知識產(chǎn)權的世界（含中國）能源數(shù)據(jù)統(tǒng)計。2025年是連續(xù)第十二年對外推出。該手冊內(nèi)容涵蓋了世界和中國的能源消費、能源生產(chǎn)、能源貿(mào)易、能源價格、能源轉(zhuǎn)型以及能源展望等方面的數(shù)據(jù)資料，同時包括2024年度國內(nèi)外能源行業(yè)發(fā)生的重大事件；除特殊指明外，手冊中所有數(shù)據(jù)均來自經(jīng)研院持續(xù)的對國內(nèi)外能源行業(yè)跟蹤監(jiān)測和研究結果；表現(xiàn)形式上以數(shù)據(jù)為主，通過圖表展現(xiàn)出數(shù)據(jù)的趨勢性和結構性，以簡潔的方式表達出全面的內(nèi)容。本手冊中的數(shù)據(jù)指標有以...

    標簽： 石油 能源

  • 九洲集團研究報告：裝配制造+能源服務雙主業(yè)，減值計提后輕裝上陣再出發(fā).pdf

    • 2積分
    • 2025/02/06
    • 176
    • 中泰證券

    九洲集團研究報告：裝配制造+能源服務雙主業(yè)，減值計提后輕裝上陣再出發(fā)。公司為專注“智能配電網(wǎng)”和“新能源”的電力和能源基礎設施供應商。公司早期業(yè)務主要為鉛酸蓄電池生產(chǎn)，后續(xù)收購哈爾濱電控設備廠，新增高低壓成套設備業(yè)務；2015年，公司啟動新能源業(yè)務轉(zhuǎn)型，通過多次股權收購及股權合作方式，加大光伏、風電、儲能、生物質(zhì)項目投資運營；公司致力于建設以智慧裝備與技術為基礎，新能源為大力發(fā)展方向，依托三十年積累的電氣領域核心技術與經(jīng)驗，公司由單純設備供應商向“制造業(yè)+服務”方向發(fā)展，逐漸形成“產(chǎn)品+工程設計+建設總包+金融...

    標簽： 九洲集團 裝配制造 能源服務

  • 寶豐能源研究報告：成長性+成本優(yōu)勢，煤制烯烴龍頭邁上新臺階.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/06
    • 192
    • 中泰證券

    寶豐能源研究報告：成長性+成本優(yōu)勢，煤制烯烴龍頭邁上新臺階。烯烴供需雙增，煤制烯烴優(yōu)勢明顯。1）供需雙增：聚烯烴為重要塑料制品，2024年國內(nèi)聚乙烯/聚丙烯產(chǎn)量2791/3446萬噸，同比-0.6%/+7.9%。2023年國內(nèi)聚乙烯/聚丙烯表觀消費量約4068和3474萬噸，同比+6.9%/+5.6%，進口依存度約33.0%和11.9%，較2010年下降10.4pct和21.2pct。2）工藝優(yōu)勢：烯烴主要有油頭/煤頭/氣頭三種制備路線，2024年國內(nèi)乙烯、丙烯生產(chǎn)路線中油頭/煤頭占比分別為68.9%/16.3%、47.1%/13.9%。國內(nèi)烯烴路線仍以油頭路線為主，而油頭成本構成中原料占80...

    標簽： 寶豐能源 煤制烯烴

  • 桐昆股份研究報告：靜待桐花映日開，方得昆玉照朝暉.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/05
    • 190
    • 德邦證券

    桐昆股份研究報告：靜待桐花映日開，方得昆玉照朝暉。供需拐點庫存見底，“靜待桐花映日開”。①短期庫存低位運行。2024年12月以來，在外貿(mào)訂單火熱和下游積極備貨下，長絲庫存去化顯著，目前已處于絕對底部區(qū)間。根據(jù)鋼聯(lián)，截至1月17日，POY、DTY、FDY庫存5.8、17.3、12.6天，分別位于2014年來的13%、37%、20%分位?？紤]到現(xiàn)階段長絲裝置陸續(xù)開啟檢修，根據(jù)隆眾資訊，1月檢修規(guī)?；虺?00萬噸，有效緩解下游假期庫存壓力上行的風險，長絲有望在金三銀四旺季來臨時展現(xiàn)出更強的盈利彈性。②長期供需格局向好。長絲供給側(cè)產(chǎn)能增速已顯著放緩，CAGR由7.1%（2017...

    標簽： 桐昆股份

  • 英搏爾研究報告：新能源車到低空經(jīng)濟，公司有望成為低空制造端供應鏈環(huán)節(jié)代表性企業(yè).pdf

    • 4積分
    • 2025/02/05
    • 195
    • 華創(chuàng)證券

    英搏爾研究報告：新能源車到低空經(jīng)濟，公司有望成為低空制造端供應鏈環(huán)節(jié)代表性企。深耕新能源汽車動力系統(tǒng)領域，具備競爭優(yōu)勢。1）2024年中報公司收入10.23億，主營產(chǎn)品電源總成、電驅(qū)總成、電機控制器分別實現(xiàn)5、2.4、2.3億，小計9.8億，電源總成占主營收入的51%。毛利構成看，電源總成與電機控制器分別占比47%與50%，電機控制器毛利率達到27%，高于整體13%。2）公司競爭優(yōu)勢：技術領先、客戶資源豐富、募集資金擴建高標產(chǎn)能。其中技術優(yōu)勢包括：公司創(chuàng)始人為科技部創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領軍人才、珠海市高層次人才；公司重視研發(fā)投入，24H1研發(fā)費用0.92億元，占收入9%；核心產(chǎn)品技術領先，自主研發(fā)&ldq...

    標簽： 英搏爾 新能源車 低空經(jīng)濟

  • 黔源電力研究報告：FCFE或迎拐點，分紅能力有望增強的貴州小水電.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/05
    • 228
    • 華泰證券

    黔源電力研究報告：FCFE或迎拐點，分紅能力有望增強的貴州小水電?；久妫憾唐趤硭蛴瓉硇迯?，長期盈利能力有望增強。公司各水電站上網(wǎng)電價采用核準電價，暫無市場化交易，相對其他水電公司電價更為穩(wěn)定?？紤]2023/2024年公司水電站來水處于周期底部，我們預期2025-2026年公司水電發(fā)電量或?qū)⑿迯停瑥亩鴰磔^高利潤彈性。長期維度，我們推算公司2026-2027年牛都/馬馬崖/善泥坡機器設備折舊將陸續(xù)到期，有望推動2027E公司水電毛利率較2025E提升7.0pp至58%。2023年公司財務費用較2019年下降32.4%，隨著公司有息負債逐漸消減以及綜合貸款利率下行，公司水電財務費用或持續(xù)減少，...

    標簽： 黔源電力 FCFE 水電

  • 鋰電池行業(yè)硅碳負極專題：CVD技術利刃破局，2025年放量起航.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/05
    • 345
    • 東吳證券

    鋰電池行業(yè)硅碳負極專題：CVD技術利刃破局，2025年放量起航。硅基負極高能量密度優(yōu)勢顯著，CVD路線硅碳負極技術突破，打開市場空間。硅基負極可提升電池能量密度，成為未來負極材料的升級方向。此前硅基負極以球磨法硅碳負極與硅氧負極為主，球磨法硅碳負極仍有膨脹問題，循環(huán)性能較差，硅氧負極首效較低，預鋰化會大幅增加成本，整體性價比不高。CVD法硅碳負極通過多孔碳骨架來儲硅，并通過多孔碳內(nèi)部的空隙來緩沖硅嵌鋰過程中的體積膨脹，因此膨脹率低，循環(huán)優(yōu)異，并且碳骨架本身密度小質(zhì)量輕，使得材料能量密度更高，性能潛力大，打開市場空間。消費市場確定性起量，25年動力放量，我們預計25年全球銷量達0.15萬噸，20...

    標簽： 鋰電池 硅碳負極

  • 海博思創(chuàng)研究報告：國內(nèi)儲能標桿，海外拓展可期.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/05
    • 237
    • 東吳證券

    海博思創(chuàng)研究報告：國內(nèi)儲能標桿，海外拓展可期。深耕儲能系統(tǒng)領域，營收業(yè)績持續(xù)高增：公司是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的電化學儲能系統(tǒng)解決方案與技術服務提供商，董事長畢業(yè)于清華電機系，是電網(wǎng)高級工程師，公司高管團隊多為技術出身，專業(yè)能力領先、行業(yè)資源深厚。受益于國內(nèi)儲能市場爆發(fā)，公司21-23年收入復合增長率達188.7%，因其技術產(chǎn)品及客戶結構優(yōu)異，毛利率保持在20%左右，高于同行；隨公司規(guī)模擴大，費用率明顯下行，凈利率由21年的1.8%提升至24H1的7.6%。國內(nèi)儲能穩(wěn)健增長，海外儲能需求爆發(fā)：1）國內(nèi)：商業(yè)模式逐漸走通，需求保持穩(wěn)健增長，預計2025年國內(nèi)大儲裝機同比+30%。近兩年光儲系統(tǒng)...

    標簽： 海博思創(chuàng) 儲能

  • 富臨精工研究報告：高壓密鐵鋰領軍者，機器人業(yè)務開啟新征程.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/05
    • 217
    • 東吳證券

    富臨精工研究報告：高壓密鐵鋰領軍者，機器人業(yè)務開啟新征程。鐵鋰行業(yè)高壓實趨勢明確，壁壘更高享技術溢價，傳統(tǒng)鐵鋰供需改善漲價在即。隨著神行電池等鐵鋰電池技術迭代，高壓實密度鐵鋰正極具備能量密度優(yōu)勢，放量趨勢明確，24年2.6g/cm3及以上壓實鐵鋰13萬噸，占行業(yè)總需求的5%。25年寧德時代神行占比提升至70%疊加比亞迪二代刀片升級，我們預計高壓實鐵鋰需求達55萬噸，同增4倍，占比迅速提升至16%，而行業(yè)目前僅湖南裕能、富臨精工可滿足，行業(yè)供給緊缺。25年鐵鋰正極產(chǎn)能利用率提升至66%，龍頭公司滿產(chǎn)滿銷，行業(yè)漲價在即，預計低端產(chǎn)品調(diào)漲0.2-0.3萬/噸，高壓實鐵鋰采用二燒工藝，產(chǎn)能需打60-7...

    標簽： 富臨精工 高壓密鐵鋰 機器人
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