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  • 3D打印行業(yè)專題報告：引領(lǐng)先進制造新紀元.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/20
    • 192
    • 天風證券

    3D打印行業(yè)專題報告：引領(lǐng)先進制造新紀元。技術(shù)突破引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，金屬增材制造技術(shù)為趨勢。3D打印技術(shù)緣起于歐美國家，近年國內(nèi)大有追趕趨勢。相較于傳統(tǒng)精密加工技術(shù)，3D打印技術(shù)擁有個性化、輕量化、適配復雜結(jié)構(gòu)、耗時短等核心優(yōu)勢。當前主流的3D打印技術(shù)可按照材料劃分為金屬和非金屬兩類，各種不同材料依據(jù)其特性與加工工藝，能夠應用在不同的領(lǐng)域當中。我們預計，未來金屬增材制造技術(shù)將得到更為廣泛的普及，附加值高+強度韌性高能夠適配航天航空、汽車等市場廣闊的下游領(lǐng)域。行業(yè)多年快速成長，打造成熟清晰產(chǎn)業(yè)鏈。3D打印歷經(jīng)十數(shù)年發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈完整且發(fā)展邏輯清晰，包括上游的原材料、中游的3D打印設(shè)備及服務、下游的航空...

    標簽： 3D打印 制造

  • 2024年中國藝術(shù)涂料行業(yè)市場白皮書.pdf

    • 6積分
    • 2024/12/03
    • 120
    • 艾瑞咨詢

    2024年中國藝術(shù)涂料行業(yè)市場白皮書。隨著中國城市化進程發(fā)展，國民審美水平提升，對居住環(huán)境的個性化裝飾需求升級，藝術(shù)涂料以多樣化的表現(xiàn)力和卓越的性能表現(xiàn)，逐漸成為中國建筑裝飾材料領(lǐng)域的焦點。近年房地產(chǎn)市場進入深度調(diào)整期，涂料企業(yè)迫切尋求新的利潤增長點，越來越多企業(yè)開始著力發(fā)展藝術(shù)涂料業(yè)務，甚至陶瓷、定制家具等領(lǐng)域的經(jīng)銷商也開始跨界嘗試。家裝消費者也開始通過裝修公司、社交媒體等渠道了解到這類產(chǎn)品。藝術(shù)涂料的發(fā)展，有助于推動建設(shè)美麗中國。藝術(shù)涂料能夠營造豐富多樣的空間風格，從簡約現(xiàn)代到古典奢華，從溫馨舒適到時尚前衛(wèi)，滿足不同人群對居住環(huán)境的個性化需求和審美志趣，幫助舒緩壓力，調(diào)節(jié)情緒。由于其低VO...

    標簽： 涂料

  • 造紙輕工行業(yè)2025年投資策略：政策保駕護航，行業(yè)拐點向上.pdf

    • 6積分
    • 2024/11/12
    • 233
    • 光大證券

    造紙輕工行業(yè)2025年投資策略：政策保駕護航，行業(yè)拐點向上。大宗造紙：木漿方面，我們認為在歐洲需求有望改善、中國需求邊際向上、以及供給端產(chǎn)能投放放緩的情況下，明年木漿的供需基本面或有所改善，看多明年漿價。我們對國內(nèi)大宗造紙行業(yè)2025年的整體景氣展望維持謹慎的觀點不變，核心邏輯在于2025年國內(nèi)造紙行業(yè)新增產(chǎn)能偏多。從選股角度，我們建議選擇木漿自給率較高的標的。特種紙：我們認為國內(nèi)特種紙行業(yè)向龍頭集中的趨勢不變，結(jié)合漿價中長期上漲預期，國內(nèi)特種紙龍頭企業(yè)自備漿產(chǎn)能陸續(xù)投放后，競爭優(yōu)勢將進一步擴大。家居：行業(yè)層面，政策暖風頻吹下，國內(nèi)房地產(chǎn)有望止跌回穩(wěn)，帶動家居行業(yè)景氣度回升。公司層面，我們認為...

    標簽： 造紙 輕工

  • 輕工造紙行業(yè)24Q3業(yè)績綜述：多數(shù)板塊業(yè)績筑底，景氣度回升曙光顯現(xiàn).pdf

    • 3積分
    • 2024/11/04
    • 176
    • 國金證券

    輕工造紙行業(yè)24Q3業(yè)績綜述：多數(shù)板塊業(yè)績筑底，景氣度回升曙光顯現(xiàn)。家居板塊：Q3內(nèi)銷承壓明顯，景氣回升曙光顯現(xiàn)，外銷開始分化，優(yōu)選具備α企業(yè)。內(nèi)銷方面，24Q1/Q2/Q3內(nèi)銷家居板塊營收同比分別+9.3%/-10.1%/-14.9%，Q3板塊收入同比進一步承壓，內(nèi)銷家居企業(yè)在收入承壓的情況下，多數(shù)企業(yè)加大促銷力度疊加生產(chǎn)端規(guī)模效應邊際走弱，利潤端Q3承壓更為明顯，24Q3板塊整體歸母凈利同比下降22.6%，少數(shù)頭部企業(yè)表現(xiàn)相對仍具韌性。外銷方面，24Q1/Q2/Q3板塊營收同比分別+26.9%/+23.2%/+25.0%，Q3出口板塊內(nèi)部各企業(yè)收入表現(xiàn)開始出現(xiàn)分化，此外24Q3...

    標簽： 輕工 造紙

  • 造紙行業(yè)研究及深度復盤：把握順周期下的需求復蘇.pdf

    • 4積分
    • 2024/11/01
    • 392
    • 國信證券

    造紙行業(yè)研究及深度復盤：把握順周期下的需求復蘇。2024年以來國內(nèi)需求和消費信心持續(xù)走弱，盡管漿價受供給擾動在24Q2有所抬升，但需求的相對低迷仍對盈利空間造成一定壓制。展望后續(xù)，隨著國內(nèi)政策刺激見效與海外進入降息周期，漿紙需求有望隨著消費復蘇迎來回暖。木漿：上半年受供給裝置擾動走勢偏強，Q3新產(chǎn)能投放漿價回落，后市缺乏走強基礎(chǔ)24H1漿價主要受海外供給側(cè)因素影響（歇工、爆炸和巴西闊葉漿投產(chǎn)延后等）整體走強，但國內(nèi)木漿受制于下游需求偏弱、原紙漲價幅度乏力，價格從5月開始和外盤形成分化；Q3需求淡季疊加新產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)外漿價進一步回落；Q4旺季需求仍存不確定性，但隨著供給端巴西Suzano255...

    標簽： 造紙 漿價

  • 德勤-中國包裝行業(yè)趨勢洞察：綠色、創(chuàng)新、數(shù)智、協(xié)同.pdf

    • 2積分
    • 2024/10/31
    • 324
    • 德勤

    德勤-中國包裝行業(yè)趨勢洞察：綠色、創(chuàng)新、數(shù)智、協(xié)同。中國包裝行業(yè)作為支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，其重要性不言而喻。它不僅貫穿于國計民生的各個領(lǐng)域，從日常消費品到高端工業(yè)產(chǎn)品，包裝都是不可或缺的一環(huán)，直接影響著產(chǎn)品的安全、品質(zhì)和市場競爭力。中國包裝行業(yè)已經(jīng)歷了多個發(fā)展階段，從最初的簡單包裝到如今的智能化、綠色化、個性化包裝，每一次變革都見證了行業(yè)的進步與成熟。然而，面對當前復雜的經(jīng)濟形勢以及科技日新月異的發(fā)展，中國包裝行業(yè)正站在新的歷史起點上，積極探尋未來的發(fā)展方向。行業(yè)在努力思考，如何在保持傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時，融入更多創(chuàng)新元素，以適應市場變化，滿足客戶日益增長的多樣化需求。基于“客...

    標簽： 包裝

  • 3D打印行業(yè)深度研究：3D打印賦能工業(yè)制造，航空航天+消費電子領(lǐng)域雙因素驅(qū)動行業(yè)擴張.pdf

    • 8積分
    • 2024/10/31
    • 557
    • 國海證券

    3D打印行業(yè)深度研究：3D打印賦能工業(yè)制造，航空航天+消費電子領(lǐng)域雙因素驅(qū)動行業(yè)擴張。3D打印技術(shù)是一種增材制造方法，具有“自由制造、去模具、減廢料、降庫存”等獨特優(yōu)勢，是傳統(tǒng)工藝的重要補充。3D打印又稱增材制造，是基于三維模型數(shù)據(jù)，采用與傳統(tǒng)減材制造技術(shù)完全相反的逐層疊加材料的方式，直接制造與相應數(shù)字模型完全一致的三維物理實體模型的制造方法，基本原理為以計算機三維設(shè)計模型為藍本，通過軟件分層離散和數(shù)控成形系統(tǒng)，將三維實體變?yōu)槿舾蓚€二維平面，利用激光束、熱熔噴嘴等方式將粉末、樹脂等特殊材料進行逐層堆積黏結(jié)，最終疊加成形，制造出實體產(chǎn)品。3D打印具有兩大獨特優(yōu)勢，一是可快...

    標簽： 3D打印 工業(yè)制造

  • 紙漿模塑行業(yè)專題報告：環(huán)保驅(qū)動市場擴容，頭部企業(yè)高附加值賽道布局.pdf

    • 3積分
    • 2024/09/30
    • 386
    • 申萬宏源

    紙漿模塑行業(yè)專題報告：環(huán)保驅(qū)動市場擴容，頭部企業(yè)高附加值賽道布局。紙漿模塑可自然降解，環(huán)保政策催化下，行業(yè)穩(wěn)健增長。紙漿模塑生產(chǎn)使用天然植物纖維，通過物理加工形成，使用后可自然降解，環(huán)保性能好于可降解和不可降解塑料制品。2022年全球紙漿模塑包裝市場規(guī)模為51.11億美元，同比增長6.5%，終端以餐飲具、電子產(chǎn)品等應用為主。2019年以來歐美“禁塑/限塑”政策持續(xù)推出，歐盟2022年已提出“生物質(zhì)的級聯(lián)使用”原則，即優(yōu)先使用有機廢物和副產(chǎn)品（如植物纖維）作為包裝原材料。2020年國內(nèi)“禁塑”政策推出，同時紙漿模塑使用甘蔗渣...

    標簽： 紙漿模塑 環(huán)保

  • 出版行業(yè)1H24財報梳理：主業(yè)穩(wěn)健、現(xiàn)金充足，看好持續(xù)分紅能力.pdf

    • 2積分
    • 2024/09/05
    • 151
    • 中信建投證券

    出版行業(yè)1H24財報梳理：主業(yè)穩(wěn)健、現(xiàn)金充足，看好持續(xù)分紅能力。國有教育出版公司發(fā)展穩(wěn)健，多數(shù)實現(xiàn)稅前利潤增長。看收入，教材教輔貢獻多數(shù)公司的主要收入和利潤，受益學生總數(shù)依然在增長，且逐步進入初高中，帶來更高的生均教材教輔需求量，有望繼續(xù)推動總需求穩(wěn)健增長。看成本，毛利率多有改善，一般圖書業(yè)務的波動并未對公司整體毛利率產(chǎn)生顯著影響；同時部分公司期間費用有效控制。綜合影響下，長江傳媒、時代出版、山東出版、中文傳媒等公司的稅前利潤實現(xiàn)同比高增。受回款周期、繳納所得稅等影響，部分公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額有所波動，但公司現(xiàn)金儲備豐富。我們持續(xù)看好國有教育出版公司在教材教輔業(yè)務的強壁壘、穩(wěn)增長的作用下，實現(xiàn)...

    標簽： 出版

  • 輕工造紙行業(yè)24H1業(yè)績綜述：Q2業(yè)績環(huán)比走弱，細分板塊顯亮點，布局曙光正顯現(xiàn).pdf

    • 3積分
    • 2024/09/02
    • 150
    • 國金證券

    輕工造紙行業(yè)24H1業(yè)績綜述：Q2業(yè)績環(huán)比走弱，細分板塊顯亮點，布局曙光正顯現(xiàn)。家居板塊：內(nèi)銷壓力正在釋放，外銷景氣仍有望延續(xù)，優(yōu)質(zhì)標的布局機會顯現(xiàn)。內(nèi)銷方面，24Q1/24Q2內(nèi)銷家居板塊營收同比分別+9.3%/-10.1%，Q2板塊收入同比開始轉(zhuǎn)負，并且多數(shù)內(nèi)銷家居企業(yè)24Q2末預收款同比仍相對較弱，終端需求壓力正在逐步傳導至報表端。內(nèi)銷家居企業(yè)在收入承壓的情況下，多數(shù)企業(yè)加大促銷力度疊加生產(chǎn)端規(guī)模效應同比走弱，利潤端Q2顯著走弱，24Q2板塊整體歸母凈利同比下降18.0%，少數(shù)頭部企業(yè)表現(xiàn)相對仍具韌性。外銷方面，24Q1/24Q2板塊營收同比分別+26.9%/+23.2%，整體Q2出口景...

    標簽： 輕工 造紙

  • 包裝印刷行業(yè)專題研究：重視紅利價值、格局優(yōu)化及景氣賽道.pdf

    • 3積分
    • 2024/08/26
    • 241
    • 天風證券

    包裝印刷行業(yè)專題研究：重視紅利價值、格局優(yōu)化及景氣賽道。主線一：把握紅利價值。包裝行業(yè)規(guī)模大、集中度低，軟塑/紙包為主流包材類型，龍頭廠商在產(chǎn)品研發(fā)/產(chǎn)能布局/資金實力/供應鏈能力等方面形成領(lǐng)先優(yōu)勢，獲取頭部客戶供應商資質(zhì)認證后可形成持續(xù)性服務能力，相對易守難攻，市場份額穩(wěn)健提升。此外，智能化、數(shù)字化能力帶來生產(chǎn)效率提升為龍頭超額收益核心來源；伴隨前期擴產(chǎn)漸入收獲期，行業(yè)發(fā)展日趨成熟，龍頭盈利能力及ROE提升、分紅能力增強，具備較強防御屬性。推薦3C賽道景氣、多元品類持續(xù)拓展、分紅提升的紙包龍頭裕同科技（24年股息率4.9%），以及內(nèi)銷經(jīng)營具韌性、海外市場貢獻增量的高股息軟塑龍頭永新股份（24...

    標簽： 包裝印刷 軟塑

  • 紙漿行業(yè)研究報告：紙漿的復盤、歸因及展望.pdf

    • 4積分
    • 2024/07/29
    • 205
    • 華安證券

    紙漿行業(yè)研究報告：紙漿的復盤、歸因及展望。復盤：需求端差異致內(nèi)外盤走勢分化；展望：需多供少，24H2漿價預計總體強勢；定量：由邊際成本淺析漿價波動區(qū)間。

    標簽： 紙漿 木漿

  • 紙漿行業(yè)分析：紊亂的節(jié)奏，不變的周期.pdf

    • 2積分
    • 2024/07/18
    • 235
    • 民生證券

    紙漿行業(yè)分析：紊亂的節(jié)奏，不變的周期。本輪紙漿特點：易漲難跌，且波動率提升。此前紙漿屬于波動率比較小的全球大宗商品，尤其波動率或主動提價能力，均遜色于其他周期品。主因紙漿需求為消費品，相對穩(wěn)定，價格波動更多受供給投放節(jié)奏影響。進入19年以來，紙漿價格有比較強勢的表現(xiàn)，主要體現(xiàn)為：1）易漲難跌，在19年新產(chǎn)能釋放背景下，紙漿在底部僅停留近2個月，又迅速重回新高，21-23年紙漿價格在高點維持近2年；2）波動率大幅提升，紙漿上一輪下行周期為6年，價格爬坡周期經(jīng)歷1-2年；而18年至今，紙漿經(jīng)歷3輪大的價格波動，每一輪價格調(diào)整周期36個月。對比以美元定價的其他大宗商品，19年后紙漿表現(xiàn)出更強的波動率...

    標簽： 紙漿 闊葉漿 針葉

  • 3D打印行業(yè)深度報告：直擊傳統(tǒng)制造痛點，雙驅(qū)動力加速行業(yè)走向成熟.pdf

    • 4積分
    • 2024/07/12
    • 694
    • 招商證券

    3D打印行業(yè)深度報告：直擊傳統(tǒng)制造痛點，雙驅(qū)動力加速行業(yè)走向成熟。增材制造作為解決傳統(tǒng)制造工藝痛點的制造方式，隨著打印效率提升和成本漸降，當前多領(lǐng)域進入“1-100”的發(fā)展階段并不斷開拓“0-1”的下游領(lǐng)域，未來增長空間廣闊。增材制造具備從設(shè)計端和制造端解決傳統(tǒng)制造技術(shù)痛點的能力。增材制造是快速成型技術(shù)的一種，以數(shù)字模型文件為基礎(chǔ)，運用粉末狀金屬或塑料等可粘合材料，通過逐層打印的方式來構(gòu)造物體的技術(shù)。具備縮短新產(chǎn)品研發(fā)及實現(xiàn)周期、可高效成形更為復雜的結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)一體化輕量化設(shè)計、材料利用率較高、實現(xiàn)優(yōu)良的力學性能等特點。3D打印能夠從設(shè)計端和制造端...

    標簽： 3D打印 雙驅(qū)動力

  • 金屬包裝行業(yè)專題報告：復盤國內(nèi)、對標海外，金屬包裝行業(yè)整合之路.pdf

    • 5積分
    • 2024/07/11
    • 433
    • 華福證券

    金屬包裝行業(yè)專題報告：復盤國內(nèi)、對標海外，金屬包裝行業(yè)整合之路。本文在梳理金屬包裝行業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，針對近期奧瑞金公告擬以每股要約股份7.21港元的要約價，向中糧包裝全體股東發(fā)起自愿有條件全面要約，以現(xiàn)金方式收購中糧包裝全部已發(fā)行股份事項，進一步復盤國內(nèi)外二片罐發(fā)展歷程，探討未來行業(yè)趨勢。復盤2010年-2019年我國二片罐發(fā)展歷程，首輪整合開啟、主導權(quán)由外資向中資轉(zhuǎn)移。行業(yè)發(fā)展歷程大致分為三個階段，階段一：2010~2012年，下游高需求+制罐技術(shù)提升，行業(yè)進入資本開支高峰。階段二：2013-2016年，前期擴產(chǎn)陸續(xù)落地，需求增速放緩；“先產(chǎn)能后客戶”，產(chǎn)能過剩導致行...

    標簽： 金屬包裝 三片罐 二片罐
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