新疆交建研究報告：立新疆大地，借基建春風(fēng).pdf

2積分
2025/03/07
131
浙商證券

新疆交建研究報告：立新疆大地，借基建春風(fēng)。新疆地區(qū)最大的交通基建公司之一，超80%業(yè)務(wù)分布于新疆省內(nèi)。公司是新疆維吾爾自治區(qū)國資委直接管轄的路橋施工企業(yè)集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)涵蓋公路、橋梁等市政工程，是新疆維吾爾自治區(qū)最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)之一。公司以工程施工業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，在公路施工領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，擁有地區(qū)領(lǐng)先的施工資質(zhì)，在特殊地質(zhì)及氣候等條件下具備豐富施工經(jīng)驗。截至2024年6月30日，公司83%的業(yè)務(wù)分布在新疆省內(nèi)，施工業(yè)占總收入比例超95%。新疆獨特區(qū)位優(yōu)勢帶動基建需求旺盛。1）公路里程持續(xù)增長，年度投資規(guī)模保持高位。2023年末全國公路總里程達(dá)544萬公里，4年CAGR為2.1%；全國公路...

標(biāo)簽：新疆交建基建

北方國際研究報告：一帶一路電力運營與蒙煤貿(mào)易確定性超預(yù)期.pdf

4積分
2025/01/26
1060
國泰君安證券

北方國際研究報告：一帶一路電力運營與蒙煤貿(mào)易確定性超預(yù)期。市場認(rèn)為從近三年看公司各板塊業(yè)績波動性大，我們認(rèn)為公司海外發(fā)電和蒙煤貿(mào)易等運營業(yè)務(wù)日趨成熟，收益穩(wěn)定性將進(jìn)一步提高，盈利確定性超預(yù)期。超預(yù)期：市場認(rèn)為公司各板塊業(yè)務(wù)有波動風(fēng)險，我們認(rèn)為公司運營業(yè)務(wù)支撐業(yè)績的確定性。(1)市場認(rèn)為公司近三年看，2022年業(yè)績增長依靠克羅地亞風(fēng)電業(yè)務(wù)，2023H1依靠海外工程業(yè)務(wù)，2023H2~2024H1依靠蒙煤貿(mào)易，公司業(yè)績增長來源具有不確定性，且各板塊業(yè)務(wù)有波動風(fēng)險。(2)我們認(rèn)為公司積極發(fā)展海外電力投資及蒙古焦煤貿(mào)易等運營類業(yè)務(wù)，經(jīng)過近年經(jīng)營與發(fā)展，各項業(yè)務(wù)日趨成熟，產(chǎn)生收益的穩(wěn)定性將進(jìn)一步提高。同...

標(biāo)簽：北方國際一帶一路電力運營

中國核建研究報告：核電工程主力軍，廣闊市場啟新程.pdf

3積分
2024/12/25
1752
廣發(fā)證券

中國核建研究報告：核電工程主力軍，廣闊市場啟新程。大股東中核集團(tuán)，核電工程主力軍。截至24H1末，中核集團(tuán)直接持有公司56.67%股權(quán)。24H1，核電工程/工業(yè)與民用工程業(yè)務(wù)營收占比為28%/65%。19-23年，公司營收/歸母凈利潤CAGR+14.5%/+14.3%。核電站國內(nèi)工程年均市場空間達(dá)504億元，高壁壘下核島工程服務(wù)“一家獨大”。①競爭格局：截至2015年末，公司在核島土建市占率98%、安裝工程市占率96%。常規(guī)島方面，參與者主要為中國建筑、中國能建、中國電建、中國核建（截至15Q1末土建/安裝市占率24%/9%）。②工程單價：三代機型核電站工程建成單價約為...

標(biāo)簽：中國核建核電工程民用工程

浙江交科研究報告：立足浙江主場，港航、養(yǎng)護(hù)、工業(yè)化多點開花.pdf

3積分
2024/12/19
1845
廣發(fā)證券

浙江交科研究報告：立足浙江主場，港航、養(yǎng)護(hù)、工業(yè)化多點開花。浙江省交通基建施工行業(yè)龍頭，業(yè)績穩(wěn)健成長。公司于17年在深交所重組上市，業(yè)務(wù)涉及交通基建、城市建設(shè)、綜合養(yǎng)護(hù)等五大板塊。公司23年收入規(guī)模460億元，18-23年CAGR+11.8%，24Q1-3實現(xiàn)營收307億元，同比+3.2%；23年扣非歸母凈利潤規(guī)模12.9億元，18-23年CAGR+1.8%，24Q1-3扣非歸母凈利潤8.2億元，同比+11.6%。浙江省交通投資維持一定強度，大股東旗下路產(chǎn)改擴建需求迫切。到“十四五”末，浙江省內(nèi)公路總里程達(dá)12.8萬公里，其中高速公路6000公里。21-23年，母公司浙...

標(biāo)簽：浙江交科工業(yè)化

深城交研究報告：受益新型交通建設(shè)，低空經(jīng)濟(jì)先行企業(yè).pdf

3積分
2024/11/28
2313
中泰證券

深城交研究報告：受益新型交通建設(shè)，低空經(jīng)濟(jì)先行企業(yè)。深圳國資委實控的城市交通整體解決方案上市企業(yè)，大數(shù)據(jù)軟件及智慧交通業(yè)務(wù)快速增長。深城交于1996年在深圳特區(qū)創(chuàng)建，2021年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)首個國資控股的城市交通整體解決方案上市企業(yè)，實控人為深圳市國資委。公司依托“1”個一體化數(shù)字底座+“4”大基于數(shù)字化的專業(yè)服務(wù)，提供面向未來空天海地隧一體化城市交通系統(tǒng)整體解決方案，并基于城市級數(shù)字孿生平臺及多模態(tài)AI調(diào)控技術(shù)，圍繞城市萬億級基礎(chǔ)設(shè)施及資產(chǎn)，提供智能網(wǎng)聯(lián)、低空經(jīng)濟(jì)、交能融合等新基建工程建設(shè)、低碳可持續(xù)運營、城市多模式網(wǎng)絡(luò)管控、主動運...

標(biāo)簽：深城交交通

深城交研究報告：低空經(jīng)濟(jì)與車路云先行標(biāo)桿.pdf

3積分
2024/11/07
2710
華泰證券

深城交研究報告：低空經(jīng)濟(jì)與車路云先行標(biāo)桿。低空經(jīng)濟(jì)及車路云新潮興起，新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)交通行業(yè)發(fā)展。據(jù)賽迪研究院，23年我國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模達(dá)5060億元，同比增長33.8%，26年有望達(dá)到10645億元，24-26年CAGR達(dá)28.1%；據(jù)中國汽車工程學(xué)會預(yù)計，26-30年我國車路云產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值CAGR達(dá)28.8%，我們認(rèn)為低空經(jīng)濟(jì)和車路云等新興產(chǎn)業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表有望引領(lǐng)新的發(fā)展趨勢。規(guī)劃及基建作為產(chǎn)業(yè)鏈前端有望率先受益，公司前瞻布局區(qū)位優(yōu)勢明顯我們測算未來3-5年國內(nèi)低空基建市場規(guī)模有望超過4000億元，深圳發(fā)改委預(yù)計24-26年深圳低空設(shè)施投資額有望達(dá)120億元以上，區(qū)域型規(guī)劃設(shè)計企業(yè)有...

標(biāo)簽：深城交低空經(jīng)濟(jì) 車路云

中國電建研究報告：清潔能源建設(shè)龍頭，工程建設(shè)&運營共同發(fā)力.pdf

3積分
2024/10/21
2897
方正證券

中國電建研究報告：清潔能源建設(shè)龍頭，工程建設(shè)&運營共同發(fā)力。公司是水利水電領(lǐng)域特大型綜合性建設(shè)企業(yè)。公司承擔(dān)了我國大中型水電站80%以上的勘測設(shè)計任務(wù),65%以上的建設(shè)施工任務(wù)，承擔(dān)了我國抽水蓄能電站90%的勘察設(shè)計和78%的建設(shè)任務(wù)，占有全球50%以上的大中型水利水電建設(shè)市場，承擔(dān)了國內(nèi)60%以上的風(fēng)力及太陽能發(fā)電工程的規(guī)劃設(shè)計與建設(shè)任務(wù),在綠色低碳能源電力、水利水資源等領(lǐng)域具備龍頭地位，是中國及世界水利水電領(lǐng)先企業(yè)。股價復(fù)盤：國家政策為核心估值驅(qū)動，關(guān)注股息提升配置價值。從大周期的角度來看，公司提估值最重要的邏輯為國家級別的政策，十三五和十四五規(guī)劃出臺后，公司估值均有明顯提升；從基...

標(biāo)簽：中國電建清潔能源建設(shè) 工程建設(shè)

隧道股份研究報告：區(qū)域基建龍頭轉(zhuǎn)型綜合城建運營，數(shù)據(jù)資產(chǎn)驅(qū)動價值重估.pdf

3積分
2024/10/21
2864
國盛證券

隧道股份研究報告：區(qū)域基建龍頭轉(zhuǎn)型綜合城建運營，數(shù)據(jù)資產(chǎn)驅(qū)動價值重估。上海國資城建運營龍頭，盈利質(zhì)量優(yōu)異。公司為上海國資基建龍頭，業(yè)務(wù)覆蓋隧道、路橋、水務(wù)等城市基建設(shè)計、施工、投運全產(chǎn)業(yè)鏈，2023年基建施工/投資運營占比83%/12%，投運業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。2013-2023年公司營收/業(yè)績CAGR分別為12%/9%，宏觀沖擊擾動下仍維持較穩(wěn)健增長，經(jīng)營韌性強，其中華大九天產(chǎn)生的投資收益貢獻(xiàn)較大利潤彈性。公司減值損失比、凈現(xiàn)比水平均優(yōu)于同業(yè)，且ROE逐年上行，盈利質(zhì)量較優(yōu)。施工業(yè)務(wù)區(qū)位優(yōu)勢顯著，簽單有望維持穩(wěn)健增長。公司施工業(yè)務(wù)集中于長三角地區(qū)（2023年江浙滬合計營收占比75%），核心市場...

標(biāo)簽：隧道股份區(qū)域基建城建運營

深圳瑞捷研究報告：第三方工程評估藍(lán)海，IDI~TIS打開成長空間.pdf

3積分
2024/09/27
3372
華西證券

深圳瑞捷研究報告：第三方工程評估藍(lán)海，IDI~TIS打開成長空間。國內(nèi)第三方工程評估行業(yè)開拓者之一。深圳瑞捷是一家提供專業(yè)的第三方評估和項目管理服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司業(yè)務(wù)涵蓋工程建設(shè)全周期評估服務(wù)，是A股少數(shù)以第三方評估為主營業(yè)務(wù)的上市公司之一；在公司新的“1125戰(zhàn)略”指引下，下游客戶由原較為單一的地產(chǎn)、政府客戶主導(dǎo)，轉(zhuǎn)變以為產(chǎn)業(yè)、保險、施工、政府、城投、地產(chǎn)等六大類客戶為主，公司以“質(zhì)量+安全”兩大基礎(chǔ)價值作為內(nèi)核，通過專業(yè)技術(shù)和數(shù)字化手段幫助客戶實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。工程評估是高質(zhì)量發(fā)展的必然產(chǎn)物，內(nèi)資企業(yè)有望后來居上。（1）必然趨勢：工程評估...

標(biāo)簽：深圳瑞捷第三方工程評估工程保險

中工國際研究報告；“一帶一路”開路先鋒，科工貿(mào)融合發(fā)展.pdf

3積分
2024/09/24
3426
廣發(fā)證券

中工國際研究報告；“一帶一路”開路先鋒，科工貿(mào)融合發(fā)展。“一帶一路”先鋒軍，主要業(yè)務(wù)為國際工程承包。公司成立于2001年，2006年于深交所上市，實控人為國務(wù)院國資委，控股股東為國機集團(tuán)。24H1，國際工程承包/國內(nèi)工程總承包/咨詢設(shè)計/關(guān)鍵核心裝備研發(fā)與制造業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)公司毛利的53.7%/2.1%/24.3%/16.1%。工程、設(shè)計、裝備協(xié)同并進(jìn)，細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢突出。①國際工程：業(yè)務(wù)范圍遍及亞洲、非洲、美洲和東歐地區(qū)，主要聚工業(yè)類、民生類項目。24H1，國際工程承包業(yè)務(wù)營收36.1億元，同比+28.8%。新簽合同額12.9億美元，同比+22.3...

標(biāo)簽：中工國際國際工程承包裝備

浦東建設(shè)研究報告：浦東基建排頭兵，資產(chǎn)優(yōu)異分紅提升潛力大.pdf

3積分
2024/08/12
3908
國盛證券

浦東建設(shè)研究報告：浦東基建排頭兵，資產(chǎn)優(yōu)異分紅提升潛力大。浦東基建排頭兵，投建營一體化綜合發(fā)展。公司前身是上海浦東路橋建設(shè)總公司，2004年上市，目前已發(fā)展成工程建設(shè)為主業(yè)，集工程投資、施工、養(yǎng)護(hù)、瀝青混合料供應(yīng)等投建營一體化的綜合性企業(yè)。公司近幾年公告訂單中浦東項目占比達(dá)93%，是浦東區(qū)域建設(shè)排頭兵。公司第一大股東為浦發(fā)集團(tuán)，直接間接合計持股比例為37%，實控人為浦東國資委。公司是大股東旗下唯一的上市企業(yè)。2023年公司實現(xiàn)營收/歸母凈利潤177.3/5.8億元，同比增長19%/3%，2018-2023年CAGR為37%/5%。占據(jù)先天浦東區(qū)位優(yōu)勢，發(fā)展?jié)摿Τ渥恪?023/2024H1上海固...

標(biāo)簽：浦東建設(shè) 浦東基建

中國交建研究報告：優(yōu)化投資布局、推動公司國際化，打造國企改革標(biāo)桿.pdf

2積分
2024/07/18
4663
廣發(fā)證券

中國交建研究報告：優(yōu)化投資布局、推動公司國際化，打造國企改革標(biāo)桿。營收保持穩(wěn)健，業(yè)績、訂單雙增。24Q1，公司實現(xiàn)歸母凈利潤61.4億元，同比增長10.0%。24Q1，公司新簽合同額5073億元，同比+10.8%，其中境外新簽合同額912億元，同比增長9.4%。國內(nèi)：布局水利投資有效市場，優(yōu)化運營資產(chǎn)、壓降投資規(guī)模。①聯(lián)手重慶水投布局水利，完善全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。2023年，通過并購重組控股重慶水利水電院、弘禹公司，布局水利水電工程投資、設(shè)計、建設(shè)、運營業(yè)務(wù)。②城綜項目占比提升帶動資產(chǎn)運營周轉(zhuǎn)速度提升、盈利能力改善。20-23年，新簽重大資產(chǎn)運營項目平均經(jīng)營周期由21年減至10年，自由現(xiàn)金流由凈...

標(biāo)簽：中國交建水利建設(shè) 基礎(chǔ)建設(shè)

重慶路橋研究報告：借重慶地利，因勢利導(dǎo)打造“芯”路橋.pdf

2積分
2024/07/05
4734
西南證券

重慶路橋研究報告：借重慶地利，因勢利導(dǎo)打造“芯”路橋。公司擁有重慶市主城區(qū)嘉華嘉陵江大橋的特許經(jīng)營權(quán)。2023年，實現(xiàn)路橋收費收入1.14億元，大橋設(shè)施租賃收入101.69萬元。嘉華嘉陵江大橋收費期限為2034年9月30日，路橋收費收入固化，但收益穩(wěn)定，基本不受宏觀調(diào)控影響，該項目近3年每年“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”約2億元，有較好的現(xiàn)金流，有利于公司以各種靈活的方式投資各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和開展工程承包業(yè)務(wù)，以及開拓其他行業(yè)的投資。石門嘉陵江大橋雖然經(jīng)營權(quán)已到期，目前正在資產(chǎn)評估階段，相關(guān)資產(chǎn)尚未移交，仍由公司代為管理。對外投資參股，以獲...

標(biāo)簽：重慶路橋

易普力研究報告：民爆龍頭，掘金西藏、新疆、海外.pdf

2積分
2024/06/25
314
民生證券

易普力研究報告：民爆龍頭，掘金西藏、新疆、海外。易普力，是中國能建葛洲壩集團(tuán)旗下子公司，2023年分拆重組上市，項目由中國能建A+H股上市公司分拆易普力、重組南嶺民爆實現(xiàn)上市和募集配套資金三部分組成。公司是中國能建旗下唯一的上市公司和唯一民爆服務(wù)平臺，大股東協(xié)同效應(yīng)明顯，例如能建在水電工程領(lǐng)域施工市占率超30%、大型水電超50%。爆破服務(wù)行業(yè)：行業(yè)現(xiàn)場混裝占比提升，公司在手訂單充足、高度綁定新疆煤炭項目政策引導(dǎo)下，“十三五”以來現(xiàn)場混裝炸藥占比迅速提升，現(xiàn)場混裝炸藥多用于大型露天煤礦、金屬和非金屬礦山。2018-2023年民爆行業(yè)爆破服務(wù)收入CAGR為11.2%，增速明...

標(biāo)簽：易普力民爆爆破服務(wù) 炸藥

鹽道古鎮(zhèn)定位報告.pptx

8積分
2023/01/09
2273
個人

鹽道古鎮(zhèn)定位報告。01城市解讀；02案例分析；03項目定位；04物業(yè)建議。本課件是針對城市建設(shè)與規(guī)劃行業(yè)所編寫的，旨在為城市建設(shè)與規(guī)劃行業(yè)提供關(guān)于鹽道古鎮(zhèn)定位報告方向更為專業(yè)的分析和介紹。

標(biāo)簽：鹽道古鎮(zhèn)報告