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"華熙生物" 相關(guān)的文檔

  • 華熙生物研究報(bào)告：研發(fā)為基、四輪驅(qū)動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭再蓄動(dòng)能.pdf

    • 4積分
    • 2023/10/13
    • 604
    • 方正證券

    華熙生物研究報(bào)告：研發(fā)為基、四輪驅(qū)動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭再蓄動(dòng)能。我們認(rèn)為，在研發(fā)端具備長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)積累+商業(yè)化能力強(qiáng)的公司，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。第一，復(fù)盤行業(yè)發(fā)展路徑，海外美妝公司歐萊雅、資生堂，均體現(xiàn)出研發(fā)導(dǎo)向。第二，商業(yè)化能力決定了研發(fā)是否能成功兌現(xiàn)為可觀的商業(yè)價(jià)值。華熙生物是一家全產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái)型科技公司，業(yè)務(wù)布局上，集上游研發(fā)、中游制造和下游產(chǎn)品開(kāi)發(fā)于一體，打通了B-B（原料），B-C功能性護(hù)膚品/食品和B-B-C（醫(yī)療終端）的全鏈路。公司逐步迭代形成“原料+醫(yī)療+功能性護(hù)膚品+功能性食品飲料”四大業(yè)務(wù)板塊。以研發(fā)能力+商業(yè)化能力為護(hù)城河，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力。1）從戰(zhàn)略布局上看...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物

  • 華熙生物研究報(bào)告：生物材料全產(chǎn)業(yè)鏈貫通，四輪驅(qū)動(dòng)勇立潮頭.pdf

    • 4積分
    • 2023/07/25
    • 857
    • 天風(fēng)證券

    華熙生物研究報(bào)告：生物材料全產(chǎn)業(yè)鏈貫通，四輪驅(qū)動(dòng)勇立潮頭。華熙生物是全球知名的以合成生物為驅(qū)動(dòng)的生物科技公司和生物材料全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司。公司于2000年成立，作為全球最大的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)及銷售企業(yè)，多項(xiàng)透明質(zhì)酸相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品行業(yè)領(lǐng)先。公司從透明質(zhì)酸原料起家，逐步向2B端和2C端拓展業(yè)務(wù)，并發(fā)力合成生物學(xué)，形成了生物活性物原料、醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品和功能性食品“四輪驅(qū)動(dòng)”的業(yè)務(wù)布局。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.59億元，同比增長(zhǎng)28.53%，歸母凈利潤(rùn)9.71億元，同比增長(zhǎng)24.11%。原料業(yè)務(wù)：透明質(zhì)酸龍頭地位穩(wěn)固，多種生物材料前景廣闊公司透明質(zhì)酸業(yè)務(wù)具備...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：大單品放量、盈利優(yōu)化，合成生物打開(kāi)成長(zhǎng)空間.pdf

    • 3積分
    • 2023/05/05
    • 466
    • 國(guó)海證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：大單品放量、盈利優(yōu)化，合成生物打開(kāi)成長(zhǎng)空間。護(hù)膚品：多品牌矩陣逐漸成型，強(qiáng)運(yùn)營(yíng)下費(fèi)率優(yōu)化、盈利改善。潤(rùn)百顏/夸迪/米蓓爾/肌活四大品牌2019-2022年?duì)I收CAGR高達(dá)59%/178%/127%/93%。潤(rùn)百顏、夸迪兩大主力品牌已步入大單品復(fù)購(gòu)及其連帶推新為主的勢(shì)能向上階段，大單品接力放量，主力品類精華向下連帶拓展至更低價(jià)值品類（面霜、面膜）順暢；肌活、米蓓爾兩大潛力品牌大單品矩陣初具雛形，基礎(chǔ)品類（水/面膜）心智漸強(qiáng)、高階品類持續(xù)突破。盈利優(yōu)化：護(hù)膚品超頭投放日趨理性，銷售費(fèi)用率逐季改善趨勢(shì)初現(xiàn)，2022Q3/Q4整體銷售費(fèi)用率同比降低0.1/3.7pct...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，多輪業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展.pdf

    • 3積分
    • 2023/03/28
    • 446
    • 華福證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，多輪業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展。全球最大透明質(zhì)酸供應(yīng)商，業(yè)務(wù)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈。作為全球領(lǐng)先的、以透明質(zhì)酸生產(chǎn)技術(shù)為核心的生物科技平臺(tái)型企業(yè)，自成立以來(lái)專注于研發(fā)透明質(zhì)酸。目前公司四大業(yè)務(wù)共同驅(qū)動(dòng)發(fā)展，包括原料業(yè)務(wù)（B-B）、醫(yī)療終端產(chǎn)品（B-B-C）、功能性護(hù)膚品（B-C）和功能性食品（B-C）,生命樹兼具深度、高度、廣度。原料行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，功能性護(hù)膚品市場(chǎng)需求提升。透明質(zhì)酸是人體內(nèi)不可替代的天然物質(zhì)，目前全球透明質(zhì)酸市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而華熙生物市占率居首位，據(jù)弗若斯特沙利文，預(yù)計(jì)2026年全球透明質(zhì)酸原料銷量將達(dá)1285噸，2021-2026CAGR為1...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)企業(yè)，多元化業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展.pdf

    • 5積分
    • 2023/02/22
    • 638
    • 萬(wàn)聯(lián)證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)企業(yè)，多元化業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展。公司概況：透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)企業(yè)，六大研發(fā)平臺(tái)鑄造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)企業(yè)，微生物發(fā)酵生產(chǎn)透明質(zhì)酸技術(shù)處于全球領(lǐng)先。公司憑借六大研發(fā)平臺(tái)建立了生物活性材料從原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品、功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系，服務(wù)于全球的醫(yī)藥、化妝品、食品等領(lǐng)域的制造企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)及終端用戶。公司股權(quán)較為集中，創(chuàng)始人趙燕間接持股近40%。2017-2021年，公司營(yíng)收由8.18億元提升至49.48億元，CAGR為56.82%，毛利率維...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物 透明質(zhì)酸

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：管理變革、經(jīng)營(yíng)提效，建議關(guān)注中長(zhǎng)期盈利能力優(yōu)化趨勢(shì).pdf

    • 3積分
    • 2023/02/08
    • 958
    • 民生證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：管理變革、經(jīng)營(yíng)提效，建議關(guān)注中長(zhǎng)期盈利能力優(yōu)化趨勢(shì)。上市以來(lái)，華熙生物憑借其超強(qiáng)的“端到端”的從原料生產(chǎn)到終端產(chǎn)品銷售能力，業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)亮眼，細(xì)分來(lái)看，公司上市以來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間處于收入增速快于利潤(rùn)增速的階段，公司規(guī)模迅速擴(kuò)張。22年起，公司開(kāi)始更加注重經(jīng)營(yíng)效率與品質(zhì)的提升，扣非利潤(rùn)增速拐點(diǎn)漸顯，在此階段，隨著公司的組織結(jié)構(gòu)、管理效率的持續(xù)優(yōu)化，中長(zhǎng)期發(fā)展路徑愈發(fā)清晰。公司作為透明質(zhì)酸龍頭，功效性護(hù)膚品業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固，醫(yī)美業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可期，積極布局合成生物學(xué)等強(qiáng)化原料端優(yōu)勢(shì)，持續(xù)夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們堅(jiān)定看好公司短期和中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)潛力。組織結(jié)構(gòu)升...

    標(biāo)簽： 華熙生物 管理變革 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：研產(chǎn)驅(qū)動(dòng)多元發(fā)展，盈利能力拐點(diǎn)漸顯.pdf

    • 4積分
    • 2023/01/16
    • 1316
    • 國(guó)盛證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：研產(chǎn)驅(qū)動(dòng)多元發(fā)展，盈利能力拐點(diǎn)漸顯。致力于打造生物科技材料平臺(tái)型公司，業(yè)務(wù)版圖持續(xù)迭代升級(jí)。公司聚焦于生物科技和生物材料領(lǐng)域，遵循“科學(xué)→技術(shù)→產(chǎn)品→品牌”發(fā)展邏輯，依托自主研發(fā)和外部合作平臺(tái)制備生物活性物，并通過(guò)中試轉(zhuǎn)化平臺(tái)及前沿布局合成生物技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，持續(xù)迭代形成原料（B-B）+醫(yī)療終端（B-B-C）+功能性護(hù)膚品/食品（B-C）四輪驅(qū)動(dòng)模式，具備多品類、集團(tuán)化基因并強(qiáng)化中臺(tái)管理能力。2019-2021年，公司收入從18.9億增至49.5億元，CAGR達(dá)62.0%，歸母凈利潤(rùn)從5.9億增至7.8億元...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：多品牌塑造能力驗(yàn)證，功能性護(hù)膚品健康成長(zhǎng).pdf

    • 3積分
    • 2023/01/11
    • 591
    • 廣發(fā)證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：多品牌塑造能力驗(yàn)證，功能性護(hù)膚品健康成長(zhǎng)。前言：華熙生物是一家多元化的生物科技公司，業(yè)務(wù)涵蓋原料、醫(yī)療終端、功能性護(hù)膚品等多個(gè)類別。22H1公司功能性護(hù)膚品營(yíng)收21.3億元，同比增長(zhǎng)77.2%，占比達(dá)72.5%，是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。本篇報(bào)告聚焦其功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)，首先對(duì)四大品牌的發(fā)展情況進(jìn)行梳理，然后重點(diǎn)探討四大品牌的未來(lái)成長(zhǎng)性和盈利能力這兩個(gè)問(wèn)題。品牌的持續(xù)增長(zhǎng)來(lái)源于底層科技支撐，大單品打造能力優(yōu)異。公司近三年研發(fā)費(fèi)用率基本保持在5%以上，依托兩大技術(shù)平臺(tái)和六大研發(fā)平臺(tái)開(kāi)發(fā)出多種功效成分，為品牌打造大單品打下堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品力基礎(chǔ)。潤(rùn)百顏定位玻尿酸科技護(hù)膚領(lǐng)...

    標(biāo)簽： 華熙生物 護(hù)膚品 功能性護(hù)膚 生物

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：深挖原料研發(fā)應(yīng)用，布局膠原蛋白，四輪驅(qū)動(dòng)再添新助力.pdf

    • 5積分
    • 2022/12/29
    • 532
    • 華通證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：深挖原料研發(fā)應(yīng)用，布局膠原蛋白，四輪驅(qū)動(dòng)再添新助力。2020年，公司在全球玻尿酸原料市場(chǎng)占據(jù)43%的市場(chǎng)份額，位列全球第一。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，未來(lái)5年，全球玻尿酸原料市場(chǎng)將保持12.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率，2026年銷量將達(dá)到1,285.2噸。目前，公司擁有770噸透明質(zhì)酸的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)東營(yíng)佛思特廠區(qū)無(wú)菌HA生產(chǎn)線建設(shè)完畢后，將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。打造繼透明質(zhì)酸之后的第二個(gè)戰(zhàn)略性生物活性物公司收購(gòu)益而康生物51%股權(quán)，布局膠原蛋白產(chǎn)業(yè)。膠原蛋白和透明質(zhì)酸都是廣泛分布于人體的重要物質(zhì)，應(yīng)用領(lǐng)域涉及醫(yī)療健康、護(hù)膚品、食品等。膠原蛋白將成為華熙生物又一核...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物 膠原蛋白

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：四輪驅(qū)動(dòng)促發(fā)展，護(hù)膚品盈利能力有望提升.pdf

    • 3積分
    • 2022/12/27
    • 306
    • 紅塔證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：四輪驅(qū)動(dòng)促發(fā)展，護(hù)膚品盈利能力有望提升。華熙生物起家于玻尿酸原料業(yè)務(wù)，秉承“科學(xué)→技術(shù)→產(chǎn)品→品牌”的發(fā)展邏輯，至今已形成原料業(yè)務(wù)、功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)、功能性食品業(yè)務(wù)四輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)格局。原料業(yè)務(wù)：公司作為全球透明質(zhì)酸原料龍頭企業(yè)，有望受益于1）產(chǎn)能擴(kuò)張，2022年天津工廠生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，新增300噸透明質(zhì)酸產(chǎn)能；2）資生堂透明質(zhì)酸鈉原料逐步退出醫(yī)藥級(jí)HA市場(chǎng)，公司國(guó)際市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升；3）2021年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)食品級(jí)HA政策放開(kāi)。其他生物活性物蓄勢(shì)待發(fā)，合成生物技術(shù)聚焦功能糖類、蛋白類、氨基酸...

    標(biāo)簽： 華熙生物 護(hù)膚品 生物 護(hù)膚

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：卡位優(yōu)質(zhì)賽道，研發(fā)+產(chǎn)品+渠道三管齊下.pdf

    • 4積分
    • 2022/12/09
    • 477
    • 財(cái)通證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：卡位優(yōu)質(zhì)賽道，研發(fā)+產(chǎn)品+渠道三管齊下。功能性護(hù)膚品成營(yíng)收核心驅(qū)動(dòng)，盈利能力有所改善。18-21年公司營(yíng)收由12.63億元增長(zhǎng)至49.48億元，CAGR為40.68%，其中功能性護(hù)膚品由2.90億元增長(zhǎng)至33.19億元，CAGR為125.29%，占比提升至67.09%，成為公司業(yè)績(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力。18-21年凈利潤(rùn)由4.2億元增長(zhǎng)至7.8億元，CAGR為17%，22M9營(yíng)收與凈利增速差值由18年的67%大幅收窄至22%，主因公司主動(dòng)控費(fèi)降低超頭占比，未來(lái)自播矩陣搭建有望進(jìn)一步提升公司盈利能力。定位高景氣功能性護(hù)膚品行業(yè)。1）四大品牌差異化卡位細(xì)分領(lǐng)域：潤(rùn)百顏/夸...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物 渠道 研發(fā)

  • 華熙生物（688363）研究報(bào)告：四大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，合成生物技術(shù)布局新賽道.pdf

    • 3積分
    • 2022/11/08
    • 517
    • 西南證券

    華熙生物（688363）研究報(bào)告：四大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，合成生物技術(shù)布局新賽道。全球最大透明質(zhì)酸供應(yīng)商，龍頭地位穩(wěn)固。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，全球透明質(zhì)酸原料市場(chǎng)未來(lái)五年將保持12.3%的復(fù)合增速，至2026年達(dá)到1285噸，而公司是全球最大的透明質(zhì)酸原料供應(yīng)商，2021年占據(jù)全球44%的市場(chǎng)份額，將充分受益市場(chǎng)規(guī)模的高速增長(zhǎng)。另外，公司具備一流的研發(fā)實(shí)力，覆蓋醫(yī)藥級(jí)、化妝品級(jí)、食品級(jí)全品類原料供應(yīng)，終端產(chǎn)品市場(chǎng)的興盛將同樣帶動(dòng)公司原料業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增速，優(yōu)勢(shì)壁壘十分穩(wěn)固。從原料到終端全鏈條布局，護(hù)膚品業(yè)務(wù)異軍突起。以透明質(zhì)酸原料業(yè)務(wù)為基石，公司逐步向下游終端產(chǎn)品拓展，已完成原料、功能性護(hù)膚品、醫(yī)療終...

    標(biāo)簽： 華熙生物 生物技術(shù) 生物

  • 膠原蛋白行業(yè)專題報(bào)告：重組膠原龍頭的路徑選擇，巨子生物、華熙生物類比解讀.pdf

    • 4積分
    • 2022/11/08
    • 805
    • 中泰證券

    膠原蛋白行業(yè)專題報(bào)告：重組膠原龍頭的路徑選擇，巨子生物、華熙生物類比解讀。I.賽道紅利-膠原vs玻尿酸：市場(chǎng)容量是孵化大企業(yè)的前提。沙利文預(yù)計(jì)重組膠原未來(lái)6年10倍千億容量，下游需求次第花開(kāi)（專業(yè)護(hù)膚、注射針劑、醫(yī)用材料），相較玻尿酸，膠原修復(fù)性強(qiáng)、成本定價(jià)更高、批文更少，入局企業(yè)享有更優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)格局，也需更強(qiáng)的前瞻投入（未來(lái)滲透有賴于進(jìn)一步降本和市場(chǎng)投入）。II.路徑選擇-巨子vs華熙：重組膠原龍頭巨子的養(yǎng)成可類比華熙，上游研發(fā)賦能下游應(yīng)用（公司特點(diǎn)同為“技術(shù)領(lǐng)先+品牌突出”）；但不同點(diǎn)是，華熙先行拓展醫(yī)療終端后成功打造四大品牌，而巨子路徑選擇先以專業(yè)護(hù)膚為切入點(diǎn)（以敷...

    標(biāo)簽： 膠原蛋白 巨子生物 華熙生物

  • 華熙生物（688363）跟蹤報(bào)告：護(hù)膚品盈利能力提升，合成生物卡位技術(shù)前沿.pdf

    • 5積分
    • 2022/10/12
    • 7329
    • 中信證券

    華熙生物（688363）跟蹤報(bào)告：護(hù)膚品盈利能力提升，合成生物卡位技術(shù)前沿。聚焦生物科技，研發(fā)驅(qū)動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)。遵循“科學(xué)→技術(shù)→產(chǎn)品→品牌”發(fā)展邏輯，在透明質(zhì)酸（HA）等活性物基礎(chǔ)上搭建原料（B-B）、醫(yī)療終端（B-B-C）、功能性護(hù)膚品（B-C）、功能性食品（B-C）四大業(yè)務(wù)板塊，2022H1四塊業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為16%/10%/73%/2%。當(dāng)前，公司積極探索合成生物技術(shù)前沿，圍繞功能糖、蛋白質(zhì)、多肽、氨基酸、核苷酸、天然活性物六大種類布局，有望復(fù)制HA成功路徑：探索高成本、小眾天然活性物，通過(guò)合成生物技術(shù)推動(dòng)成本降低、品質(zhì)提升...

    標(biāo)簽： 華熙生物 護(hù)膚品 護(hù)膚 生物

  • 化妝品行業(yè)電商數(shù)據(jù)專題分析報(bào)告：大盤平穩(wěn)，珀萊雅華熙生物增速回暖.pdf

    • 2積分
    • 2022/09/09
    • 387
    • 國(guó)金證券

    化妝品行業(yè)電商數(shù)據(jù)專題分析報(bào)告：大盤平穩(wěn)，珀萊雅華熙生物增速回暖。7-8月為美妝消費(fèi)淡季，淘系+抖音護(hù)膚/彩妝同比+3.2%/-13.3%，大促透支+抖音分流+超頭缺失影響淘系整體增長(zhǎng)承壓，抖音延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、從“錦上添花”走向“兵家必爭(zhēng)之地”，淡季展現(xiàn)出更強(qiáng)的分流能力、7-8月護(hù)膚/彩妝體量占淘系的55%/47%。珀萊雅/頤蓮/米蓓爾/夸迪8月增速已有明顯回升，主要系1）淘系主陣地降幅收窄；2）“818”好物節(jié)加持下抖音渠道發(fā)力拉動(dòng)整體增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)9月美妝電商零售進(jìn)一步回暖，建議關(guān)注各品牌新品蓄力、低基數(shù)效應(yīng)減弱下抖音渠...

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