一線城市房地產(chǎn)市場怎么走.pdf

2積分
2025/03/10
124
國海證券

一線城市房地產(chǎn)市場怎么走。2025年房地產(chǎn)市場能否止跌企穩(wěn)？開年首先看一線。一線城市房地產(chǎn)市場的自信，來自于一線城市的綜合經(jīng)濟(jì)實力，來自于一線城市對人才的吸引能力，更來自一線城市的國際競爭力和科技創(chuàng)新能力。一線城市房地產(chǎn)市場是整體市場的風(fēng)向標(biāo)。一線穩(wěn)，則全國穩(wěn)。近期，我們對一線城市房地產(chǎn)市場進(jìn)行了調(diào)研，本文主要探討一線城市供需現(xiàn)狀，并展望后市發(fā)展情況。一線城市房地產(chǎn)市場韌性十足新房市場，2025年1月一線城市新房共計成交288萬平方米，扣除春節(jié)假期影響，成交面積同比增長16%。其中，上海新房銷售面積最高，達(dá)108萬平方米，北京、廣州和深圳分別為73萬平方米、65萬平方米和43萬平方米。廣州和深...

標(biāo)簽：市場房地產(chǎn) 地產(chǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)專題：香港樓市復(fù)盤與思考.pdf

3積分
2025/02/20
524
國信證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題：香港樓市復(fù)盤與思考。香港住宅始終緊缺，主要供應(yīng)端受到制約。香港二戰(zhàn)結(jié)束后人口增長、經(jīng)濟(jì)騰飛，雖然香港經(jīng)濟(jì)人口總量并不占優(yōu)，但人均水平和經(jīng)濟(jì)密度均居于亞洲頭部城市和地區(qū)前列。但香港的人均居住面積較小，自有住房率水平較低，主要供給受到土地約束和房企控制?？陀^來看，房地產(chǎn)市場的需求再大，如果能相應(yīng)增加足夠的供給，也不一定會產(chǎn)生短缺，為緩解“房荒”，政府先后主導(dǎo)推出了徙置大廈、廉租屋、“十年建屋計劃”、“居者有其屋計劃”、自置居所貸款等政策。1997-2003復(fù)盤：地產(chǎn)“泡沫”后金融危機時期...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 香港樓市

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：從中央經(jīng)濟(jì)工作會議看2025房地產(chǎn)行業(yè).pdf

5積分
2025/01/24
1250
太平洋證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：從中央經(jīng)濟(jì)工作會議看2025房地產(chǎn)行業(yè)。01、三年急跌接近尾聲，行業(yè)仍在低位運行；02、救市政策緩解供需失衡，量價調(diào)整至合理區(qū)間；03、展望明年，城中村改造和收儲將成為勝負(fù)手。

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 救市政策城中村改造

房地產(chǎn)行業(yè)止跌企穩(wěn)專題二：去庫存的測算及未來展望.pdf

3積分
2025/01/13
1310
開源證券

房地產(chǎn)行業(yè)止跌企穩(wěn)專題二：去庫存的測算及未來展望。供求關(guān)系發(fā)生變化，本輪周期量價下行時間更長。2023年7月，中央政治局會議提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢”，正式進(jìn)入去庫存周期。比較三輪地產(chǎn)下行周期，本輪周期住房和庫存規(guī)模都更大，2024年以來房地產(chǎn)政策寬松力度已經(jīng)接近底部，貨幣政策寬松力度已和前兩輪周期相當(dāng)，財政政策支持力度也相對更大。本輪周期銷售量價數(shù)據(jù)連續(xù)下降月份均已超30個月，遠(yuǎn)高于前兩輪寬松周期，新開工和銷售最大降幅也高于前兩輪，整體規(guī)模收縮明顯。因此我們認(rèn)為，本輪房地產(chǎn)周期量價表現(xiàn)壓力較大，去庫存是實現(xiàn)市場止跌回穩(wěn)的必然選擇。庫存及去化...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 止跌企穩(wěn) 去庫存

房地產(chǎn)行業(yè)2025年不動產(chǎn)展望：收儲破冰，縮量提質(zhì).pdf

3積分
2024/12/09
1138
華安證券

房地產(chǎn)行業(yè)2025年不動產(chǎn)展望：收儲破冰，縮量提質(zhì)。2024年不動產(chǎn)行情回顧和討論熱點；新發(fā)展模式：優(yōu)化存量、嚴(yán)控增量、提高質(zhì)量；2025年“五大預(yù)測”。

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 不動產(chǎn) 收儲

房地產(chǎn)行業(yè)專題分析：“止跌回穩(wěn)”路徑下受益房企特征探討.pdf

3積分
2024/11/29
3042
平安證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題分析：“止跌回穩(wěn)”路徑下受益房企特征探討。預(yù)計“止跌回穩(wěn)”將遵循“好產(chǎn)品——一線及二線核心區(qū)——全國”，部分優(yōu)質(zhì)房企有望率先受益?？紤]住房品質(zhì)提升趨勢、低能級區(qū)域庫存壓力較大，行業(yè)或率先迎來“核心城市核心區(qū)+優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”細(xì)分市場企穩(wěn)，同時銷售限價放開、土拍條件優(yōu)化有望帶來盈利空間改善。多數(shù)房企由于保交付、降負(fù)債仍在休養(yǎng)生息，僅部分優(yōu)質(zhì)房企具備持續(xù)拿地能力，能夠把握行業(yè)最新變化率先受益，重點關(guān)注庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化、拿地能力及產(chǎn)品力強的房企。加快庫存...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) “止跌回穩(wěn)”

房地產(chǎn)行業(yè)REITs專題研究報告：REITs政策利好加速釋放，三季度整體出現(xiàn)回調(diào).pdf

3積分
2024/11/29
908
民生證券

房地產(chǎn)行業(yè)REITs專題研究報告：REITs政策利好加速釋放，三季度整體出現(xiàn)回調(diào)。三季度REITs政策利好加速釋放。2024年7月6日，《國家發(fā)展改革委關(guān)于全面推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》發(fā)布，基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行新階段；2024年8月6日，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)項目申報材料格式文本(2024年版)》的通知，提升基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs項目申報材料的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化水平，進(jìn)一步高常態(tài)化發(fā)行工作的質(zhì)量和效率；2024年8月11日，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》圍繞優(yōu)化綠色轉(zhuǎn)型投資...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) REITs

房地產(chǎn)行業(yè)年度報告：穿越漫漫長夜，迎接黎明破曉.pdf

3積分
2024/11/25
746
國金證券

房地產(chǎn)行業(yè)年度報告：穿越漫漫長夜，迎接黎明破曉。目標(biāo)止跌回穩(wěn)，政策持續(xù)推進(jìn)，基本面修復(fù)中。自924以來中央政策加碼力度大、頻率高，本輪政策出臺后，10月銷售規(guī)模降幅明顯收斂至-2%以內(nèi)，一二手房價格環(huán)比降幅收窄，一線城市二手房轉(zhuǎn)漲。目前11月重點城市的熱度仍維持相對高位，政策出臺后第7周（11.11-11.17）北上深二手房成交量同比分別+22%/+73%/+119%，短期效果仍顯著。我們認(rèn)為一線城市具有較強的示范效應(yīng)，若一線能夠持續(xù)釋放企穩(wěn)的積極信號，則能夠提振市場信心，或有望向更多二線蔓延，加快更多城市的企穩(wěn)進(jìn)程。城中村改造+保障房+收儲對沖短期壓力，并建立長效機制，促進(jìn)地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 城中村

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，現(xiàn)狀、基礎(chǔ)與再思考.pdf

3積分
2024/11/22
4394
平安證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，現(xiàn)狀、基礎(chǔ)與再思考。本文詳細(xì)梳理了截至2024年9月本輪房地產(chǎn)各項相關(guān)指標(biāo)的調(diào)整程度，進(jìn)而從房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)傳導(dǎo)鏈條、房地產(chǎn)長期潛在需求測算、居民購房能力與成本變化測算三個角度，綜合判斷中國房地產(chǎn)是否具備了止跌回穩(wěn)的客觀基礎(chǔ)，并指出當(dāng)前制約房地產(chǎn)止跌的主要堵點。一、中國房地產(chǎn)調(diào)整的現(xiàn)狀。2021年以來中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷劇烈調(diào)整，截至一攬子政策出臺前的2024年9月：1、住宅年化銷售面積較2021年減半至7.7億平方米，回到2009年之前水平。2、70個大中城市二手住宅價格下跌15%、部分大城市局部出現(xiàn)30%甚至更大跌幅，新房和一線城市價格相對堅挺。3、房地產(chǎn)開...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 地產(chǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：房價止跌的路徑分析.pdf

2積分
2024/11/08
3443
開源證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：房價止跌的路徑分析。房價下跌周期較長，一線城市更穩(wěn)健。從70城房價同比數(shù)據(jù)來看，新房和二手房價格增速走勢趨于一致，均在2022年進(jìn)入下跌通道，2024年有擴(kuò)大趨勢，下跌周期分別為29和31個月。根據(jù)70城房價指數(shù)，一、二、三四線新房價格指數(shù)分別降至2021、2020、2019年中旬水平；一線城市二手房價格指數(shù)降至2020年初水平，二線和三四線均降至2018年初水平。供需關(guān)系直接影響，居民預(yù)期為重要制約因素我們認(rèn)為本輪房地產(chǎn)周期房價下跌主要受供需關(guān)系和購房預(yù)期影響：成交端，2024年1-8月商品房銷售面積絕對規(guī)模降至2015年水平；供應(yīng)端，9月商品房待售面積依舊維持高位，二手...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 房價

房地產(chǎn)行業(yè)尋找復(fù)蘇線索系列報告之【成都】：西部戰(zhàn)略要地，政策推動需求迭代.pdf

4積分
2024/11/06
635
浙商證券

房地產(chǎn)行業(yè)尋找復(fù)蘇線索系列報告之【成都】：西部戰(zhàn)略要地，政策推動需求迭代。1、成都市房地產(chǎn)政策：建筑規(guī)范率先調(diào)整，打開改善產(chǎn)品發(fā)展空間成都市是率先進(jìn)行設(shè)計規(guī)范調(diào)整的核心城市，于2017年對房屋規(guī)劃設(shè)計要求進(jìn)行調(diào)整，容積率下行、樓面價上漲，助力房企提升產(chǎn)品力以及改善型需求的釋放。本輪周期中，建筑規(guī)范調(diào)整為市場產(chǎn)品迭代打下基礎(chǔ)，改善型產(chǎn)品的推出在穩(wěn)住成都整體房價、推動改善需求入場及提高土地市場熱度方面起到一定作用。2、成都市新房及二手房市場：市場回暖勢頭延續(xù)，供給側(cè)房價底部有望率先形成，產(chǎn)品出現(xiàn)明顯代際差異，部分項目實際得房率超100%新房及二手房總量持續(xù)放量，十一假期之后商品住宅成交面積單周維持...

標(biāo)簽：房地產(chǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：歷史不會重演，中日地產(chǎn)不可比！.pdf

3積分
2024/11/05
514
申萬宏源

房地產(chǎn)行業(yè)專題報告：歷史不會重演，中日地產(chǎn)不可比！以鄰為鑒的經(jīng)驗對比：日本1990年代不可比！政策側(cè)重不同：中國調(diào)控供給，日本遏制需求。早期中國地產(chǎn)調(diào)控側(cè)重需求，但2018年來調(diào)控需求的政策工具動用頻率減少，房貸利率未再大幅調(diào)升。同期，以2018年“資管新規(guī)”為代表，政策側(cè)重開始向供給轉(zhuǎn)變，2021年“三條紅線”加強房企融資監(jiān)管，史上首次出現(xiàn)房企融資先于銷售規(guī)律走弱現(xiàn)象，拉開本輪地產(chǎn)調(diào)整序幕。日本調(diào)控則更多側(cè)重需求，1990年代地產(chǎn)泡沫破滅，主因房貸利率短期快速上升350bp，與我國不同。調(diào)整規(guī)律不同：中國人口特征與日本類似，但城鎮(zhèn)化率更低，銷售...

標(biāo)簽：房地產(chǎn) 中日地產(chǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)專題研究：地產(chǎn)業(yè)績延續(xù)探底，政策支持行業(yè)企穩(wěn).pdf

3積分
2024/11/04
617
國聯(lián)證券

房地產(chǎn)行業(yè)專題研究：地產(chǎn)業(yè)績延續(xù)探底，政策支持行業(yè)企穩(wěn)。2024年前三季度，24家樣本房企營業(yè)收入同比降22.7%，歸母凈利潤同比降187.7%，毛利率降至13.3%，資產(chǎn)負(fù)債率為76.5%，合同負(fù)債總額下降27.5%至17153億元。全國商品房累計銷售金額和面積降幅均有所收窄，全國300城宅地供應(yīng)面積同比減少35.2%，成交面積降37.3%。房企融資成本有所下降，9月利率小幅回升至3.1%，但流動性壓力依然較大。政策方面，中央定調(diào)“止跌企穩(wěn)”，供需兩側(cè)推出多項措施，助力市場企穩(wěn)。一線城市放寬限購，多地推進(jìn)保障性住房收儲項目落地。報表端：業(yè)績持續(xù)承壓，房企延續(xù)縮表24家...