教育行業(yè)2025年投資策略：以韓國(guó)教育史為鑒，可知興替.pdf

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• 2024/12/16
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教育行業(yè)2025年投資策略：以韓國(guó)教育史為鑒，可知興替。教育行業(yè)2024年回顧：H2漲幅居前，基本面較優(yōu)。24年7月1日至今，教育指數(shù)漲幅達(dá)55.3%，在中信二級(jí)行業(yè)指數(shù)篩選出的消費(fèi)行業(yè)中漲幅居前。我們認(rèn)為主要原因包括：（1）教育行業(yè)具有一定程度的韌性和抗周期性；（2）教育是AI應(yīng)用層面落地比較快的行業(yè)。行業(yè)收入回歸正增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速較快。24年前三季度，行業(yè)收入同增13.7%至118億元，歸母凈利潤(rùn)同增26.5%至8.3億元，行業(yè)毛利率和凈利率持續(xù)改善，毛利率同增3.5pct至45.0%，凈利率同增0.7pct至7.0%。課外培訓(xùn)：韓國(guó)參培率、客單價(jià)齊增，我國(guó)有望中長(zhǎng)期繁榮。韓國(guó)在80年實(shí)施課...