普洛藥業(yè)研究報告：原料藥基業(yè)長青，制劑協(xié)同共進(jìn)，小分子CDMO積厚聚勢.pdf

3積分
2025/01/10
697
國盛證券

普洛藥業(yè)研究報告：原料藥基業(yè)長青，制劑協(xié)同共進(jìn)，小分子CDMO積厚聚勢。核心投資邏輯：抗生素原料藥持續(xù)保持高景氣度、氟苯尼考拐點將至，公司原料藥業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。公司M端切入CDMO在市場整體承壓環(huán)境下韌性凸顯，憑借日漸增強的研發(fā)實力、顯著的產(chǎn)能優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，項目儲備持續(xù)攀升。制劑多品種布局，具備原料藥與制劑一體化的競爭優(yōu)勢，新品陸續(xù)獲批，加速放量節(jié)點即將到來。以抗生素為基石，打造全球特色原料藥標(biāo)桿企業(yè)。公司原料藥品類豐富，在鹽酸安非他酮、阿莫西林側(cè)鏈系列、沙坦聯(lián)苯母核、氟苯尼考母核、AE活性酯、吉他霉素等品種具有市場主導(dǎo)地位?？股卦纤幐呔皻舛瘸掷m(xù)；作為頭孢克肟國內(nèi)最大原料...

標(biāo)簽：普洛藥業(yè) 原料藥制劑 CDMO

CXO行業(yè)深度報告：觸底回升、拐點已現(xiàn)，供需格局改善催化新一輪上升周期.pdf

3積分
2024/12/31
2955
興業(yè)證券

CXO行業(yè)深度報告：觸底回升、拐點已現(xiàn)，供需格局改善催化新一輪上升周期。供需格局改善、產(chǎn)能出清進(jìn)行中，CXO行業(yè)景氣度有望逐步迎來恢復(fù)。從經(jīng)營情況看，2024年前三季度CXO公司業(yè)績端同比仍有一定壓力，但是季度間呈現(xiàn)環(huán)比提升趨勢，毛利率及凈利率從2023Q4的歷史低位已經(jīng)企穩(wěn)回升。2024年以來全球生物醫(yī)藥投融資明顯改善，部分國內(nèi)頭部CXO公司新簽訂單開始回暖，行業(yè)需求端改善將逐漸傳導(dǎo)至業(yè)績端，CXO板塊2025年業(yè)績復(fù)蘇值得期待。目前CXO行業(yè)正處于周期拐點，供給端產(chǎn)能正在出清，未來產(chǎn)能利用率有望觸底回升，供需關(guān)系改善催化CXO行業(yè)進(jìn)入上升周期。小分子CDMO：中國相比印度具有多重優(yōu)勢，中短...

標(biāo)簽： CXO CDMO 小分子

普洛藥業(yè)研究報告：原料藥、CDMO、制劑三維共振，業(yè)績有望提速.pdf

2積分
2024/12/27
489
華福證券

普洛藥業(yè)研究報告：原料藥、CDMO、制劑三維共振，業(yè)績有望提速。原料藥行業(yè)周期底部向上，多重催化下長期成長空間有望開啟。2023年國內(nèi)原料藥產(chǎn)業(yè)受22年疫情相關(guān)訂單導(dǎo)致的高基數(shù)以及下游制劑廠商消化疫情期間的庫存影響，包括公司在內(nèi)的多家原料藥企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)短期波動。當(dāng)前原料藥產(chǎn)量單月同比增長明顯，24H1國內(nèi)原料藥產(chǎn)量同比回正，出口量持續(xù)增長，或意味著原料藥去庫存已接近尾聲，需求端有望提振。同時考慮到海外專利懸崖下仿制藥原料藥及制劑出海空間巨大，原料藥-制劑一體化企業(yè)有望充分受益。原料藥業(yè)務(wù)為基石，人用及獸用藥雙輪驅(qū)動普洛藥業(yè)深耕原料藥領(lǐng)域30余載，原料藥、中間體業(yè)務(wù)近年來產(chǎn)銷率水平高，表現(xiàn)出良好...

標(biāo)簽：普洛藥業(yè) 原料藥 CDMO 制劑

普洛藥業(yè)研究報告：綜合性原料藥龍頭，CDMO業(yè)務(wù)已形成漏斗形狀態(tài).pdf

3積分
2024/12/19
366
天風(fēng)證券

普洛藥業(yè)研究報告：綜合性原料藥龍頭，CDMO業(yè)務(wù)已形成漏斗形狀態(tài)。普洛藥業(yè)作為從原料藥向CDMO乃至制劑綜合發(fā)展的龍頭，借助原料藥基礎(chǔ)，以全球視野謀劃推進(jìn)科技創(chuàng)新，大力發(fā)展全球領(lǐng)先的品藥研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)平臺，以高品質(zhì)服務(wù)持續(xù)打造全球CDMO服務(wù)商典范。原料藥業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，新品種布局增強競爭力普洛藥業(yè)是國內(nèi)老牌原料藥頭部企業(yè)，頭孢克肟、鹽酸安非他酮、阿莫西林側(cè)鏈系列等具有市場主導(dǎo)地位。2024年11月4日，普洛藥業(yè)正式成立醫(yī)美及化妝品原料事業(yè)部，以合成生物學(xué)、化學(xué)合成、多肽等技術(shù)研發(fā)平臺為支撐，持續(xù)發(fā)力醫(yī)美及化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游。制劑業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，帶動管線穩(wěn)定放量截至2023年底，公司現(xiàn)有制劑品種120...

標(biāo)簽：普洛藥業(yè) 綜合性原料藥 CDMO

天宇股份研究報告：非沙坦類原料藥加速增長，CDMO、制劑協(xié)同發(fā)展.pdf

2積分
2024/12/16
382
天風(fēng)證券

天宇股份研究報告：非沙坦類原料藥加速增長，CDMO、制劑協(xié)同發(fā)展。天宇股份成立于2003年，專業(yè)研發(fā)、制造、銷售原料藥及高級醫(yī)藥中間體藥品，是全球心血管類原料藥龍頭，美國默沙東公司口服新冠藥莫努匹韋中間體國內(nèi)核心供貨商，全球最大的纈沙坦供應(yīng)商之一。原料藥及中間體：依托平臺優(yōu)勢，助力非沙坦品種全球沙坦類原料藥需求持續(xù)增加，同時供給端競爭激烈?？紤]到公司原料藥規(guī)范市場占比持續(xù)提升，沙坦類價格逐步企穩(wěn)，主要品種纈沙坦價格已穩(wěn)定在600-700元/千克的區(qū)間內(nèi)。天宇股份官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公司非沙坦類的覆蓋品種日益豐富，其中有39個品種已實現(xiàn)商業(yè)化，待驗證有6個，研發(fā)中的有13個，有望成為公司第二增長曲線。...

標(biāo)簽：天宇股份非沙坦類原料藥 CDMO 制劑

仙樂健康研究報告：研發(fā)制造并重，國內(nèi)海外兼修，全球布局的營養(yǎng)保健食品CDMO龍頭.pdf

5積分
2024/10/12
2221
國海證券

仙樂健康研究報告：研發(fā)制造并重，國內(nèi)海外兼修，全球布局的營養(yǎng)保健食品CDMO龍頭。藥企出身，逐步成長為營養(yǎng)保健食品CDMO龍頭。公司成立于1993年，前身為藥企，2000年跨界進(jìn)入營養(yǎng)保健食品CDMO賽道，研發(fā)實力優(yōu)秀，具有前瞻性的戰(zhàn)略布局眼光，較早地開展了多劑型的研發(fā)生產(chǎn)和產(chǎn)能布局。2016年通過收購德國軟膠囊生產(chǎn)商Ayanda，邁出了全球化的第一步，2023年收購北美軟膠囊頭部生產(chǎn)商BestFormulations，實現(xiàn)了美洲本土化生產(chǎn)。公司營業(yè)收入從2019年上市以來的15.80億元增長至2023年的35.82億元，CAGR為22.72%，歸母凈利潤由2019年的1.43億元增長至202...

標(biāo)簽：仙樂健康保健食品 CDMO

仙樂健康研究報告：保健品CDMO龍頭，揚帆出海、砥礪前行.pdf

3積分
2024/07/02
285
東吳證券

仙樂健康研究報告：保健品CDMO龍頭，揚帆出海、砥礪前行。保健品CDMO龍頭企業(yè)，多劑型布局拓展海外市場。仙樂健康是全球領(lǐng)先的營養(yǎng)健康食品合同研發(fā)生產(chǎn)商，致力于為全球營養(yǎng)健康食品行業(yè)的客戶提供全鏈?zhǔn)浇鉀Q方案。公司前身廣東仙樂制藥成立于1993年，2000年公司轉(zhuǎn)型開展保健品代工業(yè)務(wù)，在行業(yè)深耕三十余年。2016年、2023年公司先后完成對德國Ayanda和美國BestFormulations的收購，為海外布局增添虎翼。創(chuàng)始人林培青、陳瓊夫婦系公司實控人，同時分別任職總經(jīng)理、副總裁，其余核心高管均出身于藥企。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層經(jīng)驗積累足。健康意識提升帶動保健品擴容，C端品牌分散格局下，代工...

標(biāo)簽：仙樂健康保健品 CDMO

圣諾生物研究報告：深耕多肽領(lǐng)域，多業(yè)務(wù)板塊放量在即.pdf

3積分
2024/05/07
487
華安證券

圣諾生物研究報告：深耕多肽領(lǐng)域，多業(yè)務(wù)板塊放量在即。多肽研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)，專注多肽產(chǎn)業(yè)20余載。公司聚焦于多肽醫(yī)藥領(lǐng)域，為國內(nèi)最具實力的多肽研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一。主要產(chǎn)品及服務(wù)包括自主研發(fā)的多肽原料藥和制劑產(chǎn)品、多肽創(chuàng)新藥藥物研究及定制生產(chǎn)服務(wù)（CDMO）、以及小分子藥物左西孟旦的相關(guān)業(yè)務(wù)。公司深耕多肽領(lǐng)域20年，具有先進(jìn)的多肽藥物研發(fā)技術(shù)以及規(guī)?；a(chǎn)能力。專利懸崖+GLP1，多肽行業(yè)迎來發(fā)展契機專利懸崖：目前國內(nèi)多肽藥市場進(jìn)口藥物依然占據(jù)相當(dāng)大的比例，近年來多款多肽藥物專利到期，其中甚至包括多款全球銷售額高達(dá)數(shù)十億美元的重磅產(chǎn)品，國內(nèi)仿制藥行業(yè)將迎來發(fā)展機遇。GLP1：GLP-1由...

標(biāo)簽：圣諾生物多肽 CDMO

博騰股份研究報告：端到端一體化CDMO服務(wù)平臺，寒冬過盡，破曉將至.pdf

3積分
2024/03/14
545
中泰證券

博騰股份研究報告：端到端一體化CDMO服務(wù)平臺，寒冬過盡，破曉將至。小分子CDMO板塊收益、估值均處歷史低位，需求端持續(xù)穩(wěn)健，供給端呈逐步出清態(tài)勢，行業(yè)有望逐步迎來拐點。1、回顧歷史：小分子CDMO板塊收益目前已回到2019年水平，而板塊平均PE（TTM）估值已從最高點118X回落至歷史低位21X；2、行業(yè)分析：需求端項目轉(zhuǎn)移持續(xù)、供給端逐步出清，行業(yè)有望逐步恢復(fù)：①據(jù)Citeline的數(shù)據(jù)，2023H1國內(nèi)CDMO核心標(biāo)的項目總數(shù)占全球研發(fā)管線比例提升至27.4%（+4.3pp），全球項目轉(zhuǎn)移至國內(nèi)趨勢持續(xù)；②2023年前三季度CDMO核心標(biāo)的板塊在建工程增長放緩，約158.6億元（+4.5...

標(biāo)簽：博騰股份 CDMO 服務(wù)平臺

仙樂健康分析報告：保健CDMO龍頭，輻射全球、蓄勢疾行.pdf

3積分
2024/01/10
484
中信證券

仙樂健康分析報告：保健CDMO龍頭，輻射全球、蓄勢疾行。公司概覽：國內(nèi)健康食品CDMO龍頭，持續(xù)開拓全球市場。仙樂健康作為國內(nèi)健康食品合同生產(chǎn)制造（CDMO）龍頭，國內(nèi)市場市占率~7%，公司為零售商、保健品企業(yè)等客戶提供功能及保健食品生產(chǎn)加工制造。通過收購德國Ayanda和美國BestFormulation（下稱BF）以及持續(xù)拓展海外客戶，公司深度布局全球產(chǎn)能和營銷網(wǎng)絡(luò)，2023H1公司海外收入提升至48%。2020~2022年，公司營收實現(xiàn)CAGR10%增至25.1億元（國內(nèi)/美洲/歐洲營收CAGR分別為8%/43%/-7%），歸母凈利CAGR-9%降至2.1億元，凈利下降系原材料漲價、歐洲...

標(biāo)簽：仙樂健康 CDMO

百誠醫(yī)藥研究報告：深耕仿制藥CRO，自研轉(zhuǎn)化+CDMO打開成長空間.pdf

3積分
2024/01/08
677
開源證券

百誠醫(yī)藥研究報告：深耕仿制藥CRO，自研轉(zhuǎn)化+CDMO打開成長空間。相較于創(chuàng)新藥，仿制藥的開發(fā)具有上市周期短、研發(fā)費用低、成功率高等諸多優(yōu)勢；隨著全球人口老齡化的加劇以及部分重磅新藥即將迎來“專利懸崖”，全球仿制藥市場預(yù)計將持續(xù)擴容。自2015年起，多部門陸續(xù)出臺相關(guān)政策加速國內(nèi)仿制藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)升級；隨著多輪集采的不斷推進(jìn)，藥企對仿制藥一致性評價以及高端仿制藥的研發(fā)需求快速釋放，對研發(fā)效率及降低成本的需求也大幅提升。公司仿制藥CRO業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，自研轉(zhuǎn)化+CDMO打開成長空間公司CRO業(yè)務(wù)快速發(fā)展，毛利率從2018年的54.04%提升至2022年的68.63%，盈利能力...

標(biāo)簽：百誠醫(yī)藥醫(yī)藥仿制藥 CDMO

醫(yī)藥生物行業(yè)專題研究：多肽藥物前景廣闊，CDMO原料藥需求增加.pdf

3積分
2023/12/11
966
國聯(lián)證券

醫(yī)藥生物行業(yè)專題研究：多肽藥物前景廣闊，CDMO原料藥需求增加。隨著以司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1RA為代表的多肽藥物在糖尿病、減重適應(yīng)癥上獲得突破性進(jìn)展，并進(jìn)一步拓展至心血管疾病、慢性腎病、心衰、非酒精性脂肪肝、阿爾茲海默癥等新領(lǐng)域，多肽藥物有望催生年銷售額創(chuàng)紀(jì)錄的重磅單品藥物，并驅(qū)動相關(guān)的原料藥和CDMO產(chǎn)業(yè)鏈迎來高速發(fā)展的新機遇。高技術(shù)壁壘下多肽CDMO需求旺盛多肽創(chuàng)新藥物的研發(fā)與生產(chǎn)存在較高壁壘，下游藥企傾向于和專業(yè)的多肽CDMO或原料藥企業(yè)合作，實現(xiàn)降本增效。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021-2030年全球多肽CDMO市場規(guī)模有望由22億美元增長至118億美元，CAGR為21%；...

標(biāo)簽：醫(yī)藥生物醫(yī)藥原料藥 CDMO

醫(yī)藥行業(yè)專題報告：GLP~1藥物供不應(yīng)求，帶動原料藥CDMO及上游需求增長.pdf

4積分
2023/11/16
724
華鑫證券

醫(yī)藥行業(yè)專題報告：GLP~1藥物供不應(yīng)求，帶動原料藥CDMO及上游需求增長。截至2023年11月7日，F(xiàn)DA藥品短缺名單中，Liraglutide注射劑、Semaglutide注射劑仍處于短缺狀態(tài)名單中。諾和諾德選擇自行生產(chǎn)大部分產(chǎn)品，與CDMO合作較少。目前諾和諾德為解決產(chǎn)能問題，2023年6月12發(fā)布公告擬投產(chǎn)23億美元擴建丹麥工廠，但該工廠要到2029年才正式投產(chǎn)API，因此藥品短缺問題未得到實質(zhì)性的解決。FDA規(guī)定當(dāng)藥物出現(xiàn)在短缺名單時，如果符合《FederalFood,Drug,andCosmeticAct》（FD&C）法案中的某些要求，可以制備該藥物的復(fù)合版本。過往藥房復(fù)合...

標(biāo)簽：醫(yī)藥 CDMO 原料藥

天宇股份研究報告：搶仿原料藥+CDMO+制劑協(xié)同發(fā)展，有望否極泰來.pdf

3積分
2023/11/13
965
招商證券

天宇股份研究報告：搶仿原料藥+CDMO+制劑協(xié)同發(fā)展，有望否極泰來。天宇股份：沙坦原料藥龍頭企業(yè)，加速培育第二增長曲線。公司為國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大、品種最全的沙坦類原料藥及中間體生產(chǎn)企業(yè)之一。經(jīng)過前期多年的積累與研發(fā)投入，公司CDMO和制劑業(yè)務(wù)有望逐漸進(jìn)入兌現(xiàn)期。原料藥（22年收入23.53億，1-3Q23收入15.07億）：沙坦類面臨競爭，公司切入原研提升盈利水平，非沙坦類有望成為新增長點。1）沙坦類藥物需求穩(wěn)定增加，由于供給端較為充足，部分產(chǎn)品價格處于低位運行。公司全面優(yōu)化工藝，同時與原研合作帶動盈利水平提升，2022年實現(xiàn)5大沙坦的API為原研提供商業(yè)化服務(wù)。2）公司非沙坦原料藥品種布局豐富...

標(biāo)簽：天宇股份原料藥協(xié)同發(fā)展 CDMO

醫(yī)藥行業(yè)專題研究：AD領(lǐng)域單抗藥進(jìn)展不斷，關(guān)注國內(nèi)研發(fā)進(jìn)展及大分子CDMO全球需求改善.pdf

4積分
2023/10/23
449
民生證券

醫(yī)藥行業(yè)專題研究：AD領(lǐng)域單抗藥進(jìn)展不斷，關(guān)注國內(nèi)研發(fā)進(jìn)展及大分子CDMO全球需求改善。AD患者人群龐大，市場前景廣闊。阿爾茨海默?。ˋD）是最常見的癡呆類型，輕度認(rèn)知障礙（MCI）是介于認(rèn)知正常和AD癡呆的中間階段，具有向AD癡呆轉(zhuǎn)歸的高可能性。WHO報告顯示，目前全球約有5000萬癡呆癥患者，其中60%-80%為AD患者。2022年美國65歲以上的AD患者約有650萬，并且預(yù)計到2060年將增長至1380萬。中國流行病學(xué)調(diào)查顯示，中國60歲以上人口中AD患者約為983萬人，MCI患者約為3877萬人。AD領(lǐng)域新藥研發(fā)難度極大，近期AD領(lǐng)域單抗藥物研發(fā)進(jìn)展不斷。自2003年以來美國僅有Adu...

標(biāo)簽：醫(yī)藥 CDMO 單抗藥單抗

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