三生制藥研究報(bào)告：SSGJ707 II期數(shù)據(jù)積極，創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期.pdf

3積分
2025/03/11
54
東吳證券

三生制藥研究報(bào)告：SSGJ707II期數(shù)據(jù)積極，創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期?；久嬖鷮?shí)+創(chuàng)新藥收獲期賦予較大彈性。核心產(chǎn)品特比澳、促紅素及蔓迪等貢獻(xiàn)80多億收入、20多億利潤，對應(yīng)7倍PE，估計(jì)每年擁有近5-10%增長，近60億現(xiàn)金資產(chǎn)全面支持創(chuàng)新藥研發(fā)，年研發(fā)投入近10億處于行業(yè)前列；多年創(chuàng)新藥不僅孵化三生國健優(yōu)質(zhì)自免創(chuàng)新藥平臺(tái)，更培育出或合作開發(fā)SSGJ707、自免系列產(chǎn)品及口服紫杉醇等，尤其SSGJ707在J.P.M展示積極II數(shù)據(jù)，有BEST-IN-CLASS全球競爭力，海外BD預(yù)期為股價(jià)提供較大彈性。SSGJ707：臨床數(shù)據(jù)優(yōu)異，具有同類最佳潛力的VEGF/PD-1雙抗。SSGJ707正在推進(jìn)...

標(biāo)簽：創(chuàng)新藥制藥

海外制藥企業(yè)2024Q4&全年業(yè)績回顧.pdf

4積分
2025/03/10
61
國信證券

海外制藥企業(yè)2024Q4&全年業(yè)績回顧。創(chuàng)新品種放量依然是增長的主要驅(qū)動(dòng)力。2024年，禮來及諾和諾德在GLP-1類藥物驅(qū)動(dòng)下，收入端分別+32%/+25%；阿斯利康在奧希替尼、達(dá)格列凈等品種驅(qū)動(dòng)下收入端+21%；輝瑞及安進(jìn)分別受到收購并表Seagen及HorizonTherapeutics影響，收入端+12%（剔除新冠藥物/疫苗）/+19%；諾華、賽諾菲、Merck分別依靠諾欣妥/可善挺、達(dá)必妥、K藥等核心產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，收入端實(shí)現(xiàn)+12%/+11%/+10%雙位數(shù)增長；BMS、羅氏、強(qiáng)生、艾伯維、再生元等受到核心產(chǎn)品專利到期、biosimilar/其他競品競爭等影響，GSK受到疫苗板塊下...

標(biāo)簽：制藥

匯宇制藥研究報(bào)告：聚焦腫瘤領(lǐng)域，出海+創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新增長.pdf

3積分
2025/02/27
265
開源證券

匯宇制藥研究報(bào)告：聚焦腫瘤領(lǐng)域，出海+創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新增長。聚焦腫瘤領(lǐng)域，出海+創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新增長匯宇制藥主要從事抗腫瘤和注射劑藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司在化學(xué)原料藥、化學(xué)普通注射劑和復(fù)雜注射劑等方面有豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)積極推進(jìn)抗腫瘤領(lǐng)域的小分子創(chuàng)新藥和生物大分子創(chuàng)新藥的研發(fā)，公司100+在研項(xiàng)目，包含13個(gè)一類創(chuàng)新藥及5個(gè)改良新藥項(xiàng)目，管線以腫瘤及相關(guān)領(lǐng)域?yàn)橹?，同時(shí)逐步覆蓋其它領(lǐng)域。境外收入增長較快，有望成為新的業(yè)績增長點(diǎn)公司海外銷售額迅速增長。2024Q1-3公司境外銷售額1.02億元（同比+76.74%）。其中，阿扎胞苷為最大單品，占比40.81%。境外銷售市場以歐美為主，占比70%，其中英國...

標(biāo)簽：匯宇制藥腫瘤制藥

仙琚制藥研究報(bào)告：甾體激素一體化龍頭，集采風(fēng)險(xiǎn)出清重塑穩(wěn)健增長趨勢.pdf

3積分
2025/02/27
252
民生證券

仙琚制藥研究報(bào)告：甾體激素一體化龍頭，集采風(fēng)險(xiǎn)出清重塑穩(wěn)健增長趨勢。甾體激素行業(yè)一體化龍頭，2024年有望成為公司業(yè)績回暖新起點(diǎn)。得益于原料藥+制劑品種的持續(xù)拓展，公司自2014Q3-2023Q1期內(nèi)連續(xù)35個(gè)季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的同比正增長，盡顯公司穩(wěn)健成長的業(yè)務(wù)特色。2023-2024H1期內(nèi)，公司受制于1）高基數(shù)單品順阿和羅庫的集采影響落地、2）原料藥行業(yè)下游客戶進(jìn)入去庫存周期，公司業(yè)績出現(xiàn)階段性回落。立足當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為公司存量品種集采風(fēng)險(xiǎn)已階段性出清，未來新進(jìn)集采范圍品種屬于公司低基數(shù)品種影響可控。未來在1）制劑特色品種持續(xù)爬坡、2）原料藥規(guī)范市場擴(kuò)張帶動(dòng)產(chǎn)能利用率提升的雙輪驅(qū)動(dòng)下，...

標(biāo)簽：仙琚制藥甾體激素制藥

醫(yī)藥行業(yè)專題報(bào)告：東風(fēng)行萬里，制藥行業(yè)的中國時(shí)刻.pdf

3積分
2025/02/26
515
華泰證券

醫(yī)藥行業(yè)專題報(bào)告：東風(fēng)行萬里，制藥行業(yè)的中國時(shí)刻。中國創(chuàng)新藥正在通過出海交易影響全球創(chuàng)新藥市場?？紤]到MNC仍有充足動(dòng)機(jī)及實(shí)力來達(dá)成交易，且中國創(chuàng)新藥研發(fā)具有持續(xù)的早期效率及成本優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)BD熱潮將持續(xù)為中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，建議關(guān)注ADC、GLP-1及其他代謝、二代IO及TCE等領(lǐng)域中的FIC/BIC/研發(fā)進(jìn)度排序靠前的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)持續(xù)輸出從2023年的厚積薄發(fā)，到2024年的再創(chuàng)新高，2025初我們看到了中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)在全球交易中持續(xù)保持上升的市場份額，2025年截止2月18日，國產(chǎn)創(chuàng)新藥達(dá)成licenseout交易數(shù)量22項(xiàng)（同比+29%），披露總金額達(dá)101.83...

標(biāo)簽：醫(yī)藥制藥

醫(yī)療AI專題報(bào)告之制藥篇：大鵬一日同風(fēng)起，AI醫(yī)療啟新篇.pdf

3積分
2025/02/24
460
國信證券

醫(yī)療AI專題報(bào)告之制藥篇：大鵬一日同風(fēng)起，AI醫(yī)療啟新篇。AI技術(shù)快速發(fā)展，醫(yī)療健康是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級的變革期，ARKInvest近期所發(fā)布的《BigIdeas2025》提到利用人工智能來“操作”數(shù)據(jù)將顛覆診斷、藥物發(fā)現(xiàn)和治療。醫(yī)療健康是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，醫(yī)療保健板塊人工智能解決方案的全球市場規(guī)模預(yù)計(jì)將由2022年的137億美元增至2030年的1,553億美元，CAGR為35.5%，是人工智能應(yīng)用最大的領(lǐng)域，具備廣闊前景及想象空間，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正迎來自身的“Deepseek時(shí)刻”。建議...

標(biāo)簽：醫(yī)療AI 制藥

2025年生物制藥行業(yè)發(fā)展趨勢報(bào)告.pdf

3積分
2025/02/08
594
Evaluate

2025年生物制藥行業(yè)發(fā)展趨勢報(bào)告。?物技術(shù)在2025年仍將保持恢復(fù)模式，在2023年疫情后暴跌達(dá)到低點(diǎn)后。該?業(yè)需要花費(fèi)?定時(shí)間從低點(diǎn)恢復(fù)，2025年不太可能出現(xiàn)快速反彈的原因有?個(gè)。這并不意味著悲觀主導(dǎo)。投資者和企業(yè)都預(yù)計(jì)明年會(huì)有更多的交易活動(dòng)，以及改善的資本獲取途徑。但是隨著美國過渡?新總統(tǒng)管理團(tuán)隊(duì)，這個(gè)?業(yè)?前?存疑慮。即將上任的特朗普總統(tǒng)已經(jīng)表明，他愿意通過任命對?物制藥領(lǐng)域?關(guān)重要的部?負(fù)責(zé)?來顛覆現(xiàn)狀。?前尚不清楚RobertF.KennedyJr.、MartinMakary和MehmetOz對衛(wèi)?和?類服務(wù)部?、?品和藥品管理局以及醫(yī)療保險(xiǎn)與醫(yī)療服務(wù)中?意味著什么。這些?的任命...

標(biāo)簽：生物生物制藥制藥

印度制藥專題研究：映射與展望，30家印度藥企研究啟示.pdf

3積分
2024/12/31
741
招商證券

印度制藥專題研究：映射與展望，30家印度藥企研究啟示。本篇報(bào)告基于上篇的印度藥企資本市場表現(xiàn)與產(chǎn)業(yè)背景復(fù)盤后，我們根據(jù)印度藥企的制劑、原料藥兩塊業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行了中國企業(yè)映射分析與展望。由于中、美、印藥品市場支付結(jié)構(gòu)不同，仿制藥發(fā)展階段也不相同，我們認(rèn)為印度制藥產(chǎn)業(yè)升級路徑不可完全復(fù)制和簡單類比，但其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)對中國企業(yè)仍有參考意義。我們看好中國醫(yī)藥制造企業(yè)基于自身能力的提升參與到下一輪產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的浪潮，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)階發(fā)展。通過復(fù)盤印度制劑一體化藥企的產(chǎn)業(yè)升級路徑，還原其關(guān)鍵窗口的歷史背景，對比國內(nèi)企業(yè)情況，我們得出以下結(jié)論：印度產(chǎn)業(yè)升級路徑不可完全復(fù)制，以美國市場為代表普通仿制藥紅利期已過，越來越難...

標(biāo)簽：制藥

康寧杰瑞制藥研究報(bào)告：創(chuàng)新腫瘤精準(zhǔn)療法先驅(qū)者，雙抗ADC管線引領(lǐng)未來增長.pdf

2積分
2024/12/24
423
東吳證券

康寧杰瑞制藥研究報(bào)告：創(chuàng)新腫瘤精準(zhǔn)療法先驅(qū)者，雙抗ADC管線引領(lǐng)未來增長。康寧杰瑞：業(yè)內(nèi)領(lǐng)先腫瘤藥開發(fā)者，向雙抗ADC華麗轉(zhuǎn)身：康寧杰瑞是國內(nèi)領(lǐng)先的生物制藥公司。實(shí)控人徐霆博士持有公司33.01%股份。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層經(jīng)驗(yàn)豐富。目前已轉(zhuǎn)型雙抗ADC開發(fā)，構(gòu)建了行業(yè)領(lǐng)先的糖基定點(diǎn)偶聯(lián)技術(shù)，平臺(tái)專利布局完善。工藝簡單，偶聯(lián)穩(wěn)定。該平臺(tái)獲得國際藥企ArriVent認(rèn)可，與公司達(dá)成合作協(xié)議，共同應(yīng)用該平臺(tái)開發(fā)后續(xù)ADC產(chǎn)品。公司多款新產(chǎn)品在開發(fā)中，涉及TROP2、EGFR、HER3等熱門靶點(diǎn)。KN026：下一款商業(yè)化產(chǎn)品，新增量HER2雙抗：KN026是基于成熟抗體平臺(tái)開發(fā)的HER2雙抗。該產(chǎn)品國...

標(biāo)簽：腫瘤雙抗制藥 ADC

印度制藥專題研究：知印鑒中，30家印度藥企深度復(fù)盤啟示及中國原料藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑探討.pdf

3積分
2024/12/19
3008
招商證券

印度制藥專題研究：知印鑒中，30家印度藥企深度復(fù)盤啟示及中國原料藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑探討。經(jīng)過全球產(chǎn)業(yè)分工，印度和中國基于各自比較優(yōu)勢成為世界主要原料藥供應(yīng)國，印度仿制藥在全球崛起既有歷史機(jī)遇亦是產(chǎn)業(yè)升級的結(jié)果。從投資回報(bào)來看，大部分印度制藥股票走出長牛趨勢，印度制藥NiftyPharma指數(shù)在2001.01~2024.11期間總回報(bào)2406%，二十四年的年化收益率14.41%，而不少龍頭企業(yè)的市場表現(xiàn)更為亮眼，如SunPharma在2001.01~2024.11期間，股價(jià)上漲146倍，總回報(bào)17351%（含股利），二十四年的年化收益率高達(dá)24.08%，遠(yuǎn)跑贏NiftyPharma和印度大盤Sens...

標(biāo)簽：制藥原料藥

康寧杰瑞制藥研究報(bào)告：ADC前沿探索差異化開發(fā)，乳腺癌多亞型覆蓋大品種即將兌現(xiàn).pdf

3積分
2024/12/18
363
中泰證券

康寧杰瑞制藥研究報(bào)告：ADC前沿探索差異化開發(fā)，乳腺癌多亞型覆蓋大品種即將兌現(xiàn)。公司擁有領(lǐng)先in-house技術(shù)平臺(tái)，持續(xù)迭代，包括單域抗體平臺(tái)、雙抗平臺(tái)、糖基定點(diǎn)偶聯(lián)平臺(tái)（ADC）、皮下給藥高濃度制劑平臺(tái)和最新開發(fā)的雙毒素ADC平臺(tái)。已有多個(gè)產(chǎn)品處于商業(yè)化和注冊臨床階段。乳腺癌HER2賽道多產(chǎn)品矩陣在開發(fā)，未來商業(yè)化潛力大。KN026已進(jìn)入到注冊臨床階段，預(yù)計(jì)2025年遞交NDA；JSKN003已啟動(dòng)注冊臨床，HER2雙表位雙抗ADC有望成為HER2領(lǐng)域終極解決方案；JSKN033初步數(shù)據(jù)亮相國際學(xué)術(shù)大會(huì)，IO+ADC皮下組合未來多種適應(yīng)癥臨床開發(fā)潛力。下一批管線即將接棒并有望成為新的潛在大...

標(biāo)簽：制藥乳腺癌 ADC

澤璟制藥研究報(bào)告：新藥步入商業(yè)化，管線對外授權(quán)可期.pdf

4積分
2024/12/12
357
國聯(lián)證券

澤璟制藥研究報(bào)告：新藥步入商業(yè)化，管線對外授權(quán)可期。澤璟制藥：深耕腫瘤、自免等領(lǐng)域的平臺(tái)型創(chuàng)新藥企。公司成立于2009年，產(chǎn)品涉及腫瘤、出血及血液疾病、免疫炎癥性疾病等領(lǐng)域。公司已經(jīng)有2款創(chuàng)新藥商業(yè)化，主要產(chǎn)品多納非尼2023年銷售額接近4億元；后續(xù)還有多款新藥有望上市。大分子藥物的布局上澤璟制藥有4個(gè)多特異性抗體在研，部分產(chǎn)品或?qū)⒊蔀橄乱淮拿庖忒煼ㄋ幬铩Ｗ悦?、凝血、腫瘤等疾病領(lǐng)域市場潛力大。公司產(chǎn)品涵蓋自免、凝血、腫瘤領(lǐng)域。2022年中國自免藥物市場規(guī)模達(dá)到29億美元，預(yù)計(jì)2030年達(dá)到199億美元，2022-2030年CAGR達(dá)到27.22%，大小分子藥物均呈現(xiàn)擴(kuò)容態(tài)勢。凝血藥物和手術(shù)相...

標(biāo)簽：澤璟制藥新藥制藥

方盛制藥研究報(bào)告：創(chuàng)新賦能，多點(diǎn)開花.pdf

3積分
2024/12/10
330
申萬宏源研究

方盛制藥研究報(bào)告：創(chuàng)新賦能，多點(diǎn)開花。方盛制藥是一家以中藥創(chuàng)新藥為核心的大型健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司成立于2002年，通過自身發(fā)展及投資并購搭建制藥工業(yè)、大健康產(chǎn)業(yè)及醫(yī)療服務(wù)等平臺(tái)，并通過業(yè)務(wù)整合與優(yōu)化，剝離非制藥業(yè)務(wù)，聚焦創(chuàng)新中藥。厚積薄發(fā)，打造成長曲線。2021年起公司實(shí)施“338大產(chǎn)品打造計(jì)劃”，力爭在未來5-10年的時(shí)間內(nèi)，打造3個(gè)10億大產(chǎn)品、3個(gè)5億大產(chǎn)品、8個(gè)超億產(chǎn)品。公司通過多年的積累和探索，已逐步搭建起公司主業(yè)的成長路線：始終堅(jiān)持“新藥研發(fā)能力”的核心競爭優(yōu)勢，持續(xù)推出創(chuàng)新中藥產(chǎn)品；新品上市后公司加強(qiáng)學(xué)術(shù)推廣和終端覆蓋，打造重磅單品；...

標(biāo)簽：方盛制藥制藥

翰森制藥研究報(bào)告：自研+BD雙輪驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型已見成效.pdf

5積分
2024/11/27
314
民生證券

翰森制藥研究報(bào)告：自研+BD雙輪驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型已見成效。自研+BD雙輪驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型已見成效。翰森制藥深耕醫(yī)藥行業(yè)30年，經(jīng)營情況穩(wěn)中向好，2023年?duì)I收突破100億元，同比增長7.70%，凈利潤突破30億元，同比增長26.85%。公司堅(jiān)持“自主研發(fā)”和“BD合作”雙輪驅(qū)動(dòng)，以“高強(qiáng)度研發(fā)投入加速臨床進(jìn)展、高價(jià)值創(chuàng)新藥擴(kuò)充產(chǎn)品管線、高差異早期項(xiàng)目引領(lǐng)科研布局、高投入基礎(chǔ)研究激活源頭創(chuàng)新”的戰(zhàn)略，持續(xù)加強(qiáng)成熟創(chuàng)新產(chǎn)品與高差異化早期項(xiàng)目引進(jìn)，公司對外授權(quán)初見成果，2023年底公司與GSK在兩個(gè)月之內(nèi)就B7-H3及B7-H4AD...

標(biāo)簽：翰森制藥制藥

九典制藥研究報(bào)告：產(chǎn)品矩陣日益豐富，打造經(jīng)皮給藥制劑領(lǐng)域龍頭企業(yè).pdf

2積分
2024/11/25
302
國盛證券

九典制藥研究報(bào)告：產(chǎn)品矩陣日益豐富，打造經(jīng)皮給藥制劑領(lǐng)域龍頭企業(yè)。打造洛索洛芬鈉凝膠貼膏黃金單品，后續(xù)有望持續(xù)放量。公司拳頭產(chǎn)品洛索洛芬鈉凝膠貼膏2017年成功上市，2023年實(shí)現(xiàn)銷售收入15.47億元（同比+19%）。我們認(rèn)為后續(xù)該產(chǎn)品在三年內(nèi)有望維持高增長：1）集采放量：從目前的實(shí)現(xiàn)情況來看，集采執(zhí)標(biāo)省份較好地實(shí)現(xiàn)了以價(jià)換量。2）優(yōu)化銷售策略，試點(diǎn)半自營模式。公司探索產(chǎn)品銷售模式逐漸轉(zhuǎn)為半自營模式，即由結(jié)果導(dǎo)向的粗放式管理逐步過渡為過程管理推進(jìn)目標(biāo)達(dá)成的精細(xì)化管理，有望推動(dòng)原有劣勢區(qū)域未來銷售放量。3）持續(xù)拓展院外市場，成效有望逐步顯現(xiàn)。目前該產(chǎn)品的銷售以院內(nèi)市場為主，隨著產(chǎn)品品牌影響力的...

標(biāo)簽：九典制藥制劑制藥

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