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"鎳" 相關的文檔

  • 鎳行業(yè)專題分析：周期谷底探尋，鎳成本支撐何在？.pdf

    • 2積分
    • 2025/01/03
    • 3077
    • 五礦證券

    鎳行業(yè)專題分析：周期谷底探尋，鎳成本支撐何在？鎳已經(jīng)進入工藝技術進步帶動加速產(chǎn)能出清階段，以周期時間序列判斷，底部復蘇或在2026年。2023年末至今全球主要鎳礦合計停產(chǎn)產(chǎn)能達到30萬金屬噸以上，影響產(chǎn)量占2023年全球原生鎳供給的5.8%，鎳已經(jīng)進入工藝技術進步帶動加速產(chǎn)能出清階段。以周期理論來看，2009-2015年鎳行業(yè)完成一輪周期，持續(xù)時間7年左右，新一輪從2016年開始，到2024年的產(chǎn)能出清的周期底部已經(jīng)有8年時間，2026年或以后將重新迎來新一輪行業(yè)周期，底部復蘇可期。以當前價格看，2023年產(chǎn)量中仍有約22萬噸產(chǎn)量處于虧損狀態(tài)，有待出清。目前已停產(chǎn)產(chǎn)能影響產(chǎn)量近20萬噸，以當前...

    標簽： 鎳 鎳成本

  • 鎳行業(yè)專題報告：需求難尋亮點，鎳價震蕩運行.pdf

    • 4積分
    • 2024/08/22
    • 13365
    • 東方證券

    鎳行業(yè)專題報告：需求難尋亮點，鎳價震蕩運行。礦端：硫化鎳礦方面，澳洲鎳企受虧損影響大量減產(chǎn)，當下僅3個鎳礦仍在運營，減產(chǎn)預期逐步落地。紅土鎳礦方面，印尼鎳礦審批有所加速，但實際落地情況受天氣、時滯等因素影響仍偏緊，因此對菲礦需求提升，擠壓國內(nèi)鎳礦進口。定量預估，2024年全球鎳礦供給預計增長6%至404萬金屬噸，下半年礦端供應對盤面行情的驅動基本集中于紅土鎳礦的邊際變化。冶煉端上半年多數(shù)NPI產(chǎn)線在利潤驅使下轉產(chǎn)高冰鎳以制備硫酸鎳或純鎳，但隨著5月下旬以來利潤空間有所收縮，預計產(chǎn)線邊際新增會有收窄，后續(xù)高冰鎳增量主要關注存量產(chǎn)線投產(chǎn)情況；而硫酸鎳方面需求不足下生產(chǎn)利潤亦有下滑，下半年新增產(chǎn)能并...

    標簽： 鎳 鎳價 硫化鎳礦

  • 鎳行業(yè)研究報告：過剩未完，靜待涅槃.pdf

    • 5積分
    • 2024/07/12
    • 13331
    • 平安證券

    鎳行業(yè)研究報告：過剩未完，靜待涅槃。鎳產(chǎn)業(yè)概覽：兩條主線搭建鎳產(chǎn)業(yè)鏈體系。1）“鎳鐵-不銹鋼”主線。2010年之后，鎳鐵逐步成為不銹鋼生產(chǎn)所需的主要鎳產(chǎn)品形式，紅土鎳礦-鎳鐵/NPI-不銹鋼生產(chǎn)鏈條成為鎳產(chǎn)業(yè)鏈體系中穩(wěn)定的主線。2）“中間品-硫酸鎳”主線。受益于新能源汽車蓬勃發(fā)展，硫酸鎳應用空間打開，紅土鎳礦/硫化鎳礦-中間品-硫酸鎳-電池成為鎳定價系統(tǒng)中另一條主線。供給：中間品-硫酸鎳主線：產(chǎn)能瓶頸打通，中間品加速放量。紅土鎳礦-濕法中間品-硫酸鎳為鎳產(chǎn)業(yè)鏈主線之一，隨著三元電池應用空間打開，硫酸鎳需求高速增長，濕法冶煉以其較強的成本優(yōu)勢逐步成...

    標簽： 鎳 鎳鐵 硫酸鎳

  • 華友鈷業(yè)研究報告：長坡厚雪，穿越周期.pdf

    • 4積分
    • 2024/07/09
    • 6802
    • 聯(lián)儲證券

    華友鈷業(yè)研究報告：長坡厚雪，穿越周期。銅鈷傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)固，為公司其他業(yè)務開展提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，是公司鋰電材料一體化的源頭。多年來公司深耕剛果金優(yōu)質(zhì)銅鈷資源，自有PE527銅鈷礦為公司生產(chǎn)運營提供低成本、穩(wěn)定可靠的原料保障。作為國內(nèi)最大的鈷產(chǎn)品供應商，公司鈷行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。在2024年銅產(chǎn)品價格處于高位的背景下，銅鈷業(yè)務有望維持穩(wěn)定增長。鎳、鋰資源業(yè)務加速布局，打造公司第二增長曲線。公司自2018年開始在印尼布局以濕法HPAL工藝為主的紅土鎳礦冶煉項目，公司已有和規(guī)劃在建的產(chǎn)能合計達64.5萬噸。繼華越6萬噸濕法項目和華科4.5萬噸火法項目陸續(xù)達產(chǎn)并超產(chǎn)后，華飛12萬噸濕法項目于23年底達產(chǎn)，有望...

    標簽： 華友鈷業(yè) 銅鈷 鎳

  • 貝特瑞研究報告：負極龍頭產(chǎn)品結構鑄就盈利優(yōu)勢，正極專攻高鎳三元打造第二曲線.pdf

    • 3積分
    • 2024/01/30
    • 431
    • 東吳證券

    貝特瑞研究報告：負極龍頭產(chǎn)品結構鑄就盈利優(yōu)勢，正極專攻高鎳三元打造第二曲線。深耕鋰電負極材料20余年，出貨規(guī)模全球第一。公司2000年成立，布局天然、人造、硅基等多種負極技術，為天然石墨全球龍頭，在產(chǎn)品技術和全產(chǎn)業(yè)鏈領域具備領先優(yōu)勢；人造石墨擴產(chǎn)積極加速追趕，產(chǎn)品類型覆蓋全面；硅基負極業(yè)內(nèi)布局最早，率先實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，技術領先同行2-3年，為松下-特斯拉硅基負極的核心供應商，出貨量國內(nèi)領先。2022年公司負極總出貨量33萬噸，同增106%，出貨規(guī)模全球第一。負極行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品差異帶來超額利潤。2023年負極改為季度招標，價格逐季下降，基本進入價格底部。從下游看，電動化長期趨勢不變，我們預計20...

    標簽： 貝特瑞 鎳

  • 鎳年度報告：過剩延續(xù)，潛龍在淵.pdf

    • 4積分
    • 2024/01/25
    • 400
    • 東方證券

    鎳年度報告：過剩延續(xù)，潛龍在淵。23年硫化鎳礦主要廠商受設備檢修影響產(chǎn)量恢復不及預期，印尼和菲律賓仍然是紅土鎳礦供給增長引擎。24年NPI產(chǎn)線增速投建放緩將減少對當?shù)劓嚨V消耗，印尼鎳礦邊際增長預計放緩。菲律賓鎳礦的出口在24年可能受到主要進口國的需求下滑，從而調(diào)整產(chǎn)量供應。冶煉端23年電積鎳的大量投產(chǎn)和下游質(zhì)量驗證成功導致供應端瓶頸突破，但行業(yè)供需存在周期錯配，終端價格的坍縮開始向上游開工傳導。24年冶煉廠可能在盈利收縮壓力下降低自身產(chǎn)量，印尼大選結果未定使得冶煉端新規(guī)劃產(chǎn)能投產(chǎn)不確定性增加。預計一級鎳供應增量在6.5萬金屬噸左右，二級鎳在24年邊際增量在23.5萬金屬噸左右。需求端24年全球...

    標簽： 鎳

  • 力勤資源研究報告：火法為盾濕法為矛穿越鎳價周期.pdf

    • 2積分
    • 2023/11/08
    • 676
    • 浙商證券

    力勤資源研究報告：火法為盾濕法為矛穿越鎳價周期。公司涉及鎳全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務涵蓋鎳礦及鎳鐵貿(mào)易、冶煉生產(chǎn)、設備制造、銷售等環(huán)節(jié)。公司2021年國內(nèi)鎳礦貿(mào)易市場份額為26.8%，是中國最大的鎳礦貿(mào)易商。2017年開始涉足鎳鈷冶煉廠，包括濕法冶煉及火法冶煉，公司充分發(fā)揮自身資源優(yōu)勢，前瞻布局印尼產(chǎn)業(yè)，率先實現(xiàn)濕法項目投產(chǎn)，先發(fā)優(yōu)勢明顯。公司濕法項目2021年現(xiàn)金成本最低，達產(chǎn)最快，優(yōu)勢明顯公司項目技術支持來自中國恩菲，鎳礦供應和電力與哈利達集團等合作。公司擁有多家合作伙伴保障礦端供應充足，保證20年內(nèi)Obi項目不間斷供應鎳礦，且礦端與冶煉端同在Obi島，礦端鎳鈷比合理，含鎂量低，多重優(yōu)勢打造行業(yè)內(nèi)項目...

    標簽： 力勤資源 鎳

  • 當升科技研究報告：海外戰(zhàn)略優(yōu)勢盡顯，高鎳布局行業(yè)領先.pdf

    • 3積分
    • 2023/11/06
    • 582
    • 財通證券

    當升科技研究報告：海外戰(zhàn)略優(yōu)勢盡顯，高鎳布局行業(yè)領先。高鎳三元行業(yè)先行者，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)：公司是首家以鋰電正極材料為主營業(yè)務上市的中國企業(yè)，主要從事多元材料、磷酸（錳）鐵鋰、鈷酸鋰等鋰電池正極材料和多元前驅體等材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2023年前三季度公司營業(yè)收入125.44億元，同比-10.96%；實現(xiàn)歸母凈利潤14.92億元，同比+0.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤16.37億元，同比-0.67%，業(yè)績領先同行。國際客戶銷售占比超70%，海外戰(zhàn)略布局提升企業(yè)競爭力。1）目前公司與SKon、AESC、LG新能源、Murata等全球一線品牌動力電池企業(yè)均建立了深度戰(zhàn)略合作關系。公司NCM811高...

    標簽： 當升科技 鎳

  • 東方電熱研究報告：國產(chǎn)預鍍鎳先行者，受益大圓柱電池放量.pdf

    • 3積分
    • 2023/10/19
    • 199
    • 財信證券

    東方電熱研究報告：國產(chǎn)預鍍鎳先行者，受益大圓柱電池放量。國內(nèi)民用電加熱龍頭，積極布局新能源業(yè)務：公司以電加熱技術為核心，廣泛拓展電加熱技術及熱管理系統(tǒng)的應用領域，目前已形成家用電器（元器件）、新能源（裝備制造、汽車元器件及鋰電池材料）和光通信（材料）三大主要業(yè)務板塊并行，以新能源行業(yè)為重點發(fā)展方向的業(yè)務格局。預鍍鎳國產(chǎn)替代先行者：公司是國內(nèi)極少數(shù)擁有完整工藝流程、并采用先進的預鍍鎳技術自主生產(chǎn)制造預鍍鎳電池鋼殼材料的企業(yè)，公司的預鍍鎳產(chǎn)品性能與海外龍頭廠商基本在同一水平，但其定價便宜2000-3000元/噸。隨著公司送樣產(chǎn)品驗證完成和產(chǎn)能釋放，有望成為預鍍鎳電池鋼殼材料國產(chǎn)替代的先行者。家用電...

    標簽： 東方電熱 鎳 電池

  • 博遷新材研究報告：鎳粉龍頭，煥然一“新”.pdf

    • 4積分
    • 2023/09/11
    • 686
    • 天風證券

    博遷新材研究報告：鎳粉龍頭，煥然一“新”公司是國內(nèi)MLCC用鎳粉龍頭&行業(yè)標準制定者，PVD制備工藝全球領先。2017年至今，MLCC共經(jīng)歷兩輪價格周期，歷經(jīng)超過1年的庫存調(diào)整后，當前MLCC庫存調(diào)整已漸近尾聲，MLCC價格企穩(wěn)回升，出貨量漸長，釋放行業(yè)觸底信號，新一輪景氣周期拐點正逐步確立。隨著消費電子市場復蘇以及汽車電子市場的強勁發(fā)展，行業(yè)景氣度有望觸底向上，提振高端鎳粉需求。公司深耕PVD路徑，以PVD核心技術為載體支撐公司新產(chǎn)品研發(fā)，下游應用領域不斷拓寬，新能源粉體材料第二增長極將為公司后續(xù)發(fā)展提供長足動力。HJT電池降本提效需求迫切，銀包銅粉有望加速放...

    標簽： 博遷新材 鎳粉 鎳

  • 東方電熱研究報告：電加熱器龍頭，預鍍鎳0~1迎放量.pdf

    • 3積分
    • 2023/08/22
    • 205
    • 國金證券

    東方電熱研究報告：電加熱器龍頭，預鍍鎳0~1迎放量。預鍍鎳：圓柱電池放量致預鍍鎳鋼供不應求，國產(chǎn)替代趨勢明晰，公司產(chǎn)品有望放量。1）供需：在圓柱電池需求高增+預鍍鎳替代傳統(tǒng)后鍍鎳的趨勢下，我們測算25年全球預鍍鎳鋼需求達47萬噸，23-25年CAGR=45%；若僅考慮海外產(chǎn)能，預計23-25年全球供給差（供給-需求）分別達-1/-8/-24萬噸，缺口將由國內(nèi)廠商補齊。2）公司優(yōu)勢：公司產(chǎn)品在關鍵性能上基本持平海外先進產(chǎn)品，同時憑借更低的鋼基材&加工成本，定價策略較海外同類產(chǎn)品低2000-3000元/噸，有望率先實現(xiàn)國產(chǎn)替代；3）進展：公司已與北美車企簽訂保密協(xié)議并進行技術對接，完成LG...

    標簽： 東方電熱 電加熱器 加熱器 鎳

  • 廈鎢新能研究報告：中鎳高壓龍頭落子歐洲，前瞻布局儲氫材料.pdf

    • 3積分
    • 2023/08/14
    • 994
    • 財通證券

    廈鎢新能研究報告：中鎳高壓龍頭落子歐洲，前瞻布局儲氫材料。深耕鋰電正極材料多年，鈷酸鋰、三元材料齊發(fā)力：公司作為鈷酸鋰龍頭企業(yè)，持續(xù)深耕鋰電池正極材料賽道，核心產(chǎn)品包括鈷酸鋰、三元正極材料，積極布局磷酸鐵鋰，且前瞻性布局貯氫合金。22年實現(xiàn)營業(yè)總收入287.51億元，同比增長80.55%，其中鈷酸鋰/三元材料/氫能材料分別占比49.89%/47.49%/2.08%。歸母凈利潤為11.21億元，同比增長93.66%。受庫存及原材料影響，2023年第一季度業(yè)績下降，營業(yè)收入35.86億元，歸母凈利潤1.16億元。隨著碳酸鋰價格企穩(wěn)，庫存損失降低，公司業(yè)績有望回升。中鎳高電壓化優(yōu)勢明顯，三元材料量利...

    標簽： 廈鎢新能 鎢 氫 儲氫 鎳

  • 招商銀行-鎳行業(yè)深度報告之產(chǎn)業(yè)鏈篇：乘風而起，資源為王.pdf

    • 4積分
    • 2023/07/31
    • 4664
    • 招商銀行

    招商銀行-鎳行業(yè)深度報告之產(chǎn)業(yè)鏈篇：乘風而起，資源為王。鎳是重要的工業(yè)金屬，近年來因新能源產(chǎn)業(yè)鏈受到全球關注。作為工業(yè)金屬，鎳被廣泛的應用在鋼鐵、機械、建筑等多個行業(yè)。近年來隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，鎳可被應用于三元電池材料，成為重要的能源金屬，引發(fā)全球關注。從需求結構上來看，當前下游需求中不銹鋼仍是最大的消費領域。電池貢獻主要增量，電池用鎳增速遠高于整體需求增速。鎳資源集中在東南亞和大洋洲，印尼主導全球鎳礦產(chǎn)量變化。全球鎳資源主要以陸地硫化物型和紅土型為主，其中硫化物型資源，即硫化鎳礦主要分布在加拿大、俄羅斯、中國、澳大利亞等地區(qū)；紅土型資源，即紅土鎳礦主要分布在印尼、菲律賓等熱帶及亞熱帶地區(qū)...

    標簽： 鎳 銀行

  • 力勤資源（2245.HK）研究報告：鎳礦貿(mào)易商龍頭成功轉型，產(chǎn)能釋放穿越鎳價周期.pdf

    • 3積分
    • 2023/07/25
    • 1133
    • 華福證券

    力勤資源（2245.HK）研究報告：鎳礦貿(mào)易商龍頭成功轉型，產(chǎn)能釋放穿越鎳價周期。鎳礦貿(mào)易商龍頭成功轉型貿(mào)易生產(chǎn)型企業(yè)，營收和利潤維持高增長。公司以鎳礦貿(mào)易服務為起點，逐步成長為鎳產(chǎn)品貿(mào)易龍頭，2021年鎳礦交易量占中國市場26.8%，位居中國第一。2017年公司進軍鎳冶煉，2021年公司項目迎來收獲期，營收和凈利潤保持高增長，2022年公司歸母凈利潤達到17.35億元，ROE處同類別港股上市公司中高水平。打造印尼首個HPAL項目，樹濕法冶煉標桿，盈利能力有保障。濕法工藝是紅土鎳礦高效利用的主要方式之一，公司HPAL一期項目兩條生產(chǎn)線在2021年投產(chǎn)后，均于2個月內(nèi)成功達產(chǎn)，創(chuàng)造了行業(yè)新增產(chǎn)能...

    標簽： 力勤資源 鎳 資源 貿(mào)易

  • 2023年鎳半年報：供應沖擊下尋支撐，需求前景仍存支撐.pdf

    • 5積分
    • 2023/07/04
    • 505
    • 方正中期期貨

    2023年鎳半年報：供應沖擊下尋支撐，需求前景仍存支撐。2023年上半年，鎳價重心顯著下移，1月達到上半年高點234870元/噸，6月跌至低點153050元/噸，與2022年末相比跌幅超30%，在有色金屬中跌幅居前。從大環(huán)境來說，全球處于貨幣政策緊縮階段，而經(jīng)濟增速已經(jīng)顯著放緩，通脹逐漸有所遏制但與美聯(lián)儲目標仍有差距，衰退預期與緊縮預期共存，有色金屬在需求不振及流動性收縮下重心下移，而基本面差異導致了調(diào)整幅度的不同，鎳因供需向全面過剩發(fā)展，跌幅相對顯著。這與我們年報預期的上半年以下行節(jié)奏為主的判斷一致。2023年鎳供需逐漸轉向全面過剩，除了鎳生鐵，硫酸鎳供應改善，電解鎳相對短缺情況也在快速緩解...

    標簽： 鎳
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