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"有色金屬" 相關(guān)的文檔

  • 有色金屬行業(yè)人形機(jī)器人材料需求專題：人形機(jī)器人輕量化邁向“鎂”好.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/17
    • 988
    • 民生證券

    有色金屬行業(yè)人形機(jī)器人材料需求專題：人形機(jī)器人輕量化邁向“鎂”好。人形機(jī)器人快速迭代，輕量化大勢所趨。人形機(jī)器人早期發(fā)展可追溯至1960-90年代，技術(shù)進(jìn)步提升了機(jī)器人的認(rèn)知能力，使其能夠獨(dú)立、穩(wěn)定地執(zhí)行復(fù)雜動作，加之AI的快速發(fā)展，機(jī)器人大腦智能化程度大幅提升。人形機(jī)器人由感知、決策、控制、執(zhí)行四大模塊構(gòu)成，其中執(zhí)行模塊在控制器的指揮下驅(qū)動機(jī)器人的肢體運(yùn)動，類似于人的肌肉。人形機(jī)器人以能夠像人類一樣執(zhí)行大部分動作為目標(biāo)，因此對其靈活性要求較高。輕量化設(shè)計(jì)可以減少機(jī)器人各部件的重量，從而降低驅(qū)動系統(tǒng)所需的力矩和功率，能夠發(fā)揮出更大的承載力，輕量化將有助于機(jī)器人降低功耗、...

    標(biāo)簽： 有色金屬 人形機(jī)器人材料 鎂

  • 有色金屬行業(yè)專題分析：存在資產(chǎn)重組預(yù)期上市公司梳理.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/08
    • 1451
    • 中郵證券

    有色金屬行業(yè)專題分析：存在資產(chǎn)重組預(yù)期上市公司梳理。有色金屬行業(yè)并購重組是大勢所趨。在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，有色金屬行業(yè)的并購重組浪潮正洶涌來襲，成為不可阻擋的發(fā)展大勢。一方面，隨著“雙碳”目標(biāo)的深入推進(jìn)，新能源汽車、風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，對銅、鋁、鋰等關(guān)鍵有色金屬的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，相關(guān)上市公司迎來新的發(fā)展機(jī)遇。另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級也迫切需要高質(zhì)量、高性能的有色金屬材料作為支撐。然而，當(dāng)前有色金屬行業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)集中度低、企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)創(chuàng)新能力不足等問題，嚴(yán)重制約了行業(yè)的發(fā)展。在這樣的背景下，并購重組成為了有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)...

    標(biāo)簽： 有色金屬 資產(chǎn)重組

  • 有色金屬行業(yè)2024年投資策略報(bào)告：海內(nèi)外寬松周期共振，資源品供給矛盾延續(xù).pdf

    • 7積分
    • 2025/02/05
    • 122
    • 國海證券

    有色金屬行業(yè)2024年投資策略報(bào)告：海內(nèi)外寬松周期共振，資源品供給矛盾延續(xù)。展望2025年，美國降息周期與特朗普2.0政策主張下，基于降息交易的貴金屬板塊將具備較強(qiáng)確定性；全球制造業(yè)復(fù)蘇趨勢仍將繼續(xù)，且國內(nèi)貨幣和財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，強(qiáng)供給約束品種超額收益仍將明顯。重點(diǎn)推薦金、鋁、銅三大品種：黃金：考慮到特朗普政府弱美元+貿(mào)易保護(hù)主義的主張，有望帶動通脹升溫，貿(mào)易戰(zhàn)趨勢下美國經(jīng)濟(jì)后續(xù)前景尚不明朗，黃金仍然為避險(xiǎn)和抗通脹的首選。中長期來看，美國債務(wù)壓力不斷累積，全球發(fā)展中國家央行購買黃金勢頭不減，黃金價(jià)格中樞仍將上行。鋁：2024年氧化鋁價(jià)格創(chuàng)歷史新高，對電解鋁成本形成強(qiáng)支撐并壓縮冶煉環(huán)節(jié)利潤，當(dāng)前...

    標(biāo)簽： 有色金屬 黃金 鋁 銅

  • 2025年有色行業(yè)年度策略報(bào)告：金銅共舞，拾級而上.pdf

    • 3積分
    • 2025/01/24
    • 100
    • 甬興證券

    2025年有色行業(yè)年度策略報(bào)告：金銅共舞，拾級而上。黃金：貨幣之錨，行在高處。我們認(rèn)為全球央行開啟降息周期的大背景下，實(shí)際利率下行，貨幣政策窗口被打開，全球范圍內(nèi)貨幣環(huán)境邊際上向?qū)捤梢苿?。高企的美債?guī)模和美國財(cái)政赤字是美元的內(nèi)傷，這將使美國主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，對美元構(gòu)成壓力，從而削弱美元的配置價(jià)值和新引力，利好黃金價(jià)格。持續(xù)進(jìn)行的央行購金，也從側(cè)面反映了在黃金和美元這兩類常規(guī)的大類資產(chǎn)面前，黃金的吸引力在上升。被調(diào)研的央行有81%表示全球央行的黃金儲備量將繼續(xù)保持增加。各國央行高度重視黃金在對沖通脹、長期儲值、應(yīng)對危機(jī)、有效實(shí)現(xiàn)多元化投資、高流動性、地緣政治分散風(fēng)險(xiǎn)等方面的價(jià)值和不可替代性。因此...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金銅

  • 有色金屬新材料行業(yè)2025年度策略報(bào)告：“鋁”創(chuàng)輝煌，黃金長牛.pdf

    • 5積分
    • 2025/01/21
    • 188
    • 華源證券

    有色金屬新材料行業(yè)2025年度策略報(bào)告：“鋁”創(chuàng)輝煌，黃金長牛。黃金：多因素?cái)_動不改長期看好邏輯，黃金進(jìn)入左側(cè)布局區(qū)間。2024年11月黃金價(jià)格的回撤主要為美國大選事件落地、預(yù)期及短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)催化所致，當(dāng)前金價(jià)或已部分或完全反應(yīng)相應(yīng)邊際變化，底部區(qū)間已現(xiàn)。金價(jià)上行邏輯不改，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線有望持續(xù)催化。另一方面，保護(hù)主義+大國博弈背景下，央行增儲對金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐。短期看，25年美聯(lián)儲降息預(yù)期擾動以及特朗普上臺后的加關(guān)稅政策驅(qū)動通脹預(yù)期交易或?qū)⒍唐谥鲗?dǎo)金價(jià)走勢。長期看，我們認(rèn)為在美國貨幣和財(cái)政政策...

    標(biāo)簽： 有色金屬 新材料 鋁 黃金

  • 2025年有色金屬年度策略：尋找不確定中的確定性.pdf

    • 4積分
    • 2025/01/13
    • 2540
    • 國投證券

    2025年有色金屬年度策略：尋找不確定中的確定性。2024市場回顧：美聯(lián)儲降息開啟、大選結(jié)果落地、國內(nèi)政策發(fā)力增強(qiáng)，貴金屬、工業(yè)金屬同漲。年初預(yù)期：2024年開年展望，我們預(yù)期美聯(lián)儲在年中開啟降息、中美庫存周期有望共振、國內(nèi)政策支持力度加大，看好銅、黃金和鋁的商品價(jià)格，看好銅板塊。實(shí)際復(fù)盤：回顧2024年，美聯(lián)儲降息開啟但幅度低于年初預(yù)期，中美補(bǔ)庫幅度有限，美國仍處在軟著陸路徑中，國內(nèi)政策支持在9月后進(jìn)一步增強(qiáng)，鋰電在Q4需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。銅帶動工業(yè)金屬在3月率先啟動上漲，黃金價(jià)格則表現(xiàn)為上漲持續(xù)超預(yù)期。（1）美聯(lián)儲9月以首次50bp的幅度開啟降息周期，年內(nèi)累計(jì)降息100bp。10年期美債利率相比...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 2025年有色金屬行業(yè)年度策略：尋找不確定中的確定性.pdf

    • 4積分
    • 2025/01/13
    • 62
    • 國投證券

    2025年有色金屬行業(yè)年度策略：尋找不確定中的確定性。2024市場回顧：美聯(lián)儲降息開啟、大選結(jié)果落地、國內(nèi)政策發(fā)力增強(qiáng)，貴金屬、工業(yè)金屬同漲。年初預(yù)期：2024年開年展望，我們預(yù)期美聯(lián)儲在年中開啟降息、中美庫存周期有望共振、國內(nèi)政策支持力度加大，看好銅、黃金和鋁的商品價(jià)格，看好銅板塊。實(shí)際復(fù)盤：回顧2024年，美聯(lián)儲降息開啟但幅度低于年初預(yù)期，中美補(bǔ)庫幅度有限，美國仍處在軟著陸路徑中，國內(nèi)政策支持在9月后進(jìn)一步增強(qiáng)，鋰電在Q4需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。銅帶動工業(yè)金屬在3月率先啟動上漲，黃金價(jià)格則表現(xiàn)為上漲持續(xù)超預(yù)期。（1）美聯(lián)儲9月以首次50bp的幅度開啟降息周期，年內(nèi)累計(jì)降息100bp。10年期美債利率...

    標(biāo)簽： 有色金屬 貴金屬 工業(yè)金屬

  • 有色金屬行業(yè)2025年年度策略：降息周期，金銅行情仍將持續(xù).pdf

    • 5積分
    • 2025/01/08
    • 84
    • 華鑫證券

    有色金屬行業(yè)2025年年度策略：降息周期，金銅行情仍將持續(xù)。黃金：降息之年，上漲行情仍未停。本輪美聯(lián)儲降息（2024年9月開啟）為預(yù)防式降息，就業(yè)人數(shù)持續(xù)回升或許將是結(jié)束降息的標(biāo)志：歷史上總共六輪美聯(lián)儲降息，分別是1984.09-1985.07；1989.06-1992.09；1995.07-1996.01；2001.01-2003.06；2007.09-2008.12；2019.08-2020.03。本次降息時(shí)間為2024年9月，降息前的5個(gè)季度美國GDP同比增速都在3%以上，最高季度同比為3.24%。本次降息前已經(jīng)有連續(xù)8個(gè)月PMI處于50以下。本次降息是2024年9月，而在這之前出現(xiàn)了連...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金銅 年度策略

  • 有色金屬行業(yè)2025年度投資策略：供給受約束，看多順周期.pdf

    • 4積分
    • 2025/01/03
    • 90
    • 國聯(lián)證券

    有色金屬行業(yè)2025年度投資策略：供給受約束，看多順周期。年初至今有色金屬漲幅居前，機(jī)構(gòu)增配銅鋁黃金。2024年初至2024年12月30日，申萬有色金屬行業(yè)指數(shù)漲幅為6.10%，在31個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)中位列第15；其中，工業(yè)金屬、金屬新材料及小金屬板塊漲幅居前，漲幅分別為15.27%/10.71%/9.84%；能源金屬板塊跌幅居前，跌幅為18.48%?；鸪謧}方面，2024Q1-Q3有色金屬板塊基金配置比例分別為6.04%/6.11%/5.41%，配置比例處于歷史高位；其中，銅、鋁、黃金板塊獲機(jī)構(gòu)增配顯著，2024Q3持股市值分別為384.55/178.85/173.40億元。鋁：電解鋁供需...

    標(biāo)簽： 有色金屬 銅鋁 貴金屬

  • 2025年有色金屬行業(yè)年度策略：金、鋁、銀、銅.pdf

    • 2積分
    • 2025/01/03
    • 139
    • 中郵證券

    2025年有色金屬行業(yè)年度策略：金、鋁、銀、銅。貴金屬：定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)移與美債的替代仍將持續(xù)。2024年黃金市場最大的特點(diǎn)可能是邊際交易者的變化。2023年，包括在2024年H1，市場中依舊有很多觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)際利率和黃金的關(guān)系可能在2024年回歸，并把未來美聯(lián)儲的降息看作是黃金上漲的重要動力。不過時(shí)至今日，我們相信，我們一直強(qiáng)調(diào)著的新觀點(diǎn)——包括美國赤字率、邊際交易者變化、以及不斷誘發(fā)的美債廢紙化邏輯，正在逐步被更多的投資者所接受。銅：供需糾結(jié)的一年，25年或高位震蕩。緊平衡狀態(tài)下銅的成本支撐效應(yīng)較強(qiáng)。根據(jù)woodmac估算，2023年銅C1成本90%分位在6000美金左右...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金 鋁

  • 有色金屬行業(yè)2025年年度策略：拐點(diǎn)至反轉(zhuǎn)成，迎接新一輪上行周期.pdf

    • 5積分
    • 2025/01/02
    • 90
    • 中國銀河證券

    有色金屬行業(yè)2025年年度策略：拐點(diǎn)至反轉(zhuǎn)成，迎接新一輪上行周期。

    標(biāo)簽： 有色金屬 上行周期 年度策略

  • 有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：以終為始，跨越周期；嘉能可和洛鉬解密.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/31
    • 3770
    • 五礦證券

    有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：以終為始，跨越周期；嘉能可和洛鉬解密。他山之石可以攻玉，我們計(jì)劃打造礦業(yè)巨頭啟示錄系列深度報(bào)告，探究全球礦業(yè)巨頭的成長歷史，總結(jié)礦業(yè)巨頭發(fā)展的關(guān)鍵成因，尋求礦業(yè)公司發(fā)展的可行路徑，通過梳理全球前二十大礦企發(fā)現(xiàn)，嘉能可和洛陽鉬業(yè)具有相似的經(jīng)營思路和成長路徑，因此第一篇報(bào)告以嘉能可和洛陽鉬業(yè)為研究對象。1.嘉能可(Glencore)：激進(jìn)五十載，“野心與瘋狂”鑄就全球大宗商品之王。嘉能可由傳奇商人馬克·里奇創(chuàng)立，總部位于瑞士巴爾，從初期的石油交易商逐漸嶄露頭角，經(jīng)歷五十載狂飆突進(jìn)，已成為全球最大的大宗商品貿(mào)易商，也是全球第五大礦業(yè)企業(yè)、第...

    標(biāo)簽： 有色金屬 嘉能可 洛陽鉬業(yè)

  • 有色金屬行業(yè)2025年度策略：箭折不改剛，在波折中向上.pdf

    • 9積分
    • 2024/12/31
    • 3619
    • 國盛證券

    有色金屬行業(yè)2025年度策略：箭折不改剛，在波折中向上。黃金：二次通脹預(yù)期下全球通貨需求凸顯，持續(xù)看好金價(jià)中樞向上彈性。2024年，金價(jià)沖上歷史新高后承壓回落并維持震蕩走勢。揭示黃金的博弈對手已經(jīng)發(fā)生了變化：美元體系信用受損，黃金和美元成為構(gòu)成直接博弈的雙方，構(gòu)成了上半年金價(jià)分析框架從實(shí)際利率向美元指數(shù)切換的主要邏輯。進(jìn)入2024年下半年，美降息、大選等催化落地，金價(jià)進(jìn)入震蕩，定價(jià)邏輯從交易寬松節(jié)奏轉(zhuǎn)向交易“二次通脹”以及黃金避險(xiǎn)屬性。銅：供給端收緊，靜待供給端矛盾催化。2024年銅價(jià)變化：宏觀轉(zhuǎn)寬松預(yù)期+礦端供給擾動+地產(chǎn)需求邊際擴(kuò)張預(yù)期構(gòu)成銅2024H1行情主線；全...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)2025年投資策略：首推鋁銅，長期看好黃金.pdf

    • 8積分
    • 2024/12/23
    • 203
    • 西南證券

    有色金屬行業(yè)2025年投資策略：首推鋁銅，長期看好黃金?；仡?024：國內(nèi)方面：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，內(nèi)需仍弱，出口較強(qiáng)，地產(chǎn)沖擊下的壓力測試或接近尾聲，竣工端增速有見底跡象，截止至2024年11月底，我國房屋新開工面積同比下降23.0%，竣工面積同比下降26.2%；海外方面：美聯(lián)儲降息節(jié)奏符合市場預(yù)期，目前聯(lián)邦基金利率區(qū)間為4.25%-4.5%，2024年降息三次，累計(jì)降息100bp；更會關(guān)注聯(lián)邦赤字的變化。資源板塊：截止至2024年12月18日，分母端的黃金率先上漲，同比+11.9%，銅于Q2補(bǔ)漲，同比+16.6%，分子端的鋁和錫不甘示弱，底部反彈幅度亮眼。加工板塊：跟隨新能源車和光儲壓泡沫，...

    標(biāo)簽： 有色金屬 鋁銅 黃金

  • 2025年有色金屬行業(yè)投資策略：周期重啟，有色乘風(fēng)而上.pdf

    • 6積分
    • 2024/12/18
    • 2714
    • 申萬宏源研究

    2025年有色金屬行業(yè)投資策略：周期重啟，有色乘風(fēng)而上。宏觀環(huán)境：降息周期開啟，高利率壓制解除；中美補(bǔ)庫周期，全球PMI回升。2025年策略：1）貴金屬：美元信用削弱/財(cái)政赤字上升，央行購金持續(xù)，疊加降息后實(shí)際利率下行帶動ETF持倉提升，預(yù)計(jì)金價(jià)中樞抬升。2）基本金屬：鋁產(chǎn)能接近天花板，新能源+電網(wǎng)需求增長對沖地產(chǎn)需求下滑，氧化鋁有望逐漸寬松致電解鋁端盈利修復(fù)；銅供給短缺邏輯持續(xù)演繹，降息后需求復(fù)蘇看好價(jià)格長牛。3）小金屬：鋰震蕩筑底，關(guān)注稀土&錫。4）新材料：鋁熱管理材料高景氣，鎂代鋁汽車鑄件。

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬
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