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"黃金" 相關(guān)的文檔

  • 黃金珠寶行業(yè)專題報(bào)告：中國(guó)和印度為何偏愛(ài)黃金？——全球視角的黃金消費(fèi)深度分析.pdf

    • 4積分
    • 2025/03/07
    • 267
    • 東吳證券

    黃金珠寶行業(yè)專題報(bào)告：中國(guó)和印度為何偏愛(ài)黃金？——全球視角的黃金消費(fèi)深度分析。2024年全球黃金消費(fèi)需求中金飾占比44%，金條和金幣消費(fèi)占比26%：全球黃金需求從2012年的4406噸波動(dòng)上升至2024年的4554噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約1.6%。基本維持穩(wěn)定。具體拆分黃金需求占比，2012年-2024年，金飾消費(fèi)占比在44%-55%的區(qū)間中波動(dòng)，金條和金幣消費(fèi)在25%-34%的區(qū)間波動(dòng)。央行購(gòu)金需求占比2022年以來(lái)提升到20%以上，科技用金需求占比穩(wěn)定在20%+。中國(guó)大陸和印度是全球主要的黃金消費(fèi)市場(chǎng)，合計(jì)需求量占比超過(guò)50%。全球黃金消費(fèi)前五大市場(chǎng)分別為中國(guó)大陸、印度...

    標(biāo)簽： 黃金 珠寶 黃金消費(fèi)

  • 老鋪黃金研究報(bào)告：從購(gòu)物中心視角看品牌力提升路徑.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/07
    • 142
    • 信達(dá)證券

    老鋪黃金研究報(bào)告：從購(gòu)物中心視角看品牌力提升路徑。本篇報(bào)告以全新的視角——從購(gòu)物中心的角度，剖析老鋪黃金的品牌力提升路徑。我們認(rèn)為隨著高端購(gòu)物中心奢侈品消費(fèi)表現(xiàn)走弱，尤其是珠寶腕表類目的降幅明顯，購(gòu)物中心更加需要合作兼具高成長(zhǎng)性和高端調(diào)性的品牌，在保證商場(chǎng)本身重奢定位不動(dòng)搖的前提下、支撐整個(gè)商業(yè)體的銷售額規(guī)模，老鋪黃金滿足上述要求。而對(duì)老鋪黃金而言，當(dāng)前品牌力加速提升階段，核心訴求首先是好的商圈和好的鋪位、其次是更優(yōu)惠的商務(wù)條件，2024年公司優(yōu)異的銷售表現(xiàn)大大增加了與購(gòu)物中心談判的籌碼。公司開(kāi)店選址三大核心要素：城市、商圈、鋪位。截至2024.12.31，老鋪黃金共擁...

    標(biāo)簽： 黃金

  • 論黃金定價(jià)框架的迭代——債務(wù)發(fā)散的宏大敘事與黃金重估賬戶GRA的軼聞.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/25
    • 699
    • 西南證券

    論黃金定價(jià)框架的迭代——債務(wù)發(fā)散的宏大敘事與黃金重估賬戶GRA的軼聞。舊框架的羈絆：實(shí)際利率框架在過(guò)去二十年（2000-2022）對(duì)黃金定價(jià)起到了重要作用，但2022年后該框架失效，導(dǎo)致投資者面臨巨大損失。通過(guò)回歸分析發(fā)現(xiàn)，美元名義匯率和美國(guó)實(shí)際利率可以解釋86%的黃金波動(dòng)，但在2022年后，模型與現(xiàn)實(shí)嚴(yán)重偏離。在降息周期內(nèi)，降息預(yù)期對(duì)黃金價(jià)格的影響重新顯現(xiàn)，但這種關(guān)系并非持續(xù)穩(wěn)定，僅在特定時(shí)期（如2018-2019、2023-2024）較為顯著。2024年后，降息預(yù)期與黃金價(jià)格再次背離，表明需要尋找新的影響因子。全球信用貨幣體系松動(dòng)的跡象：美國(guó)債務(wù)發(fā)散風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（DDR...

    標(biāo)簽： 黃金 定價(jià) 債務(wù)

  • 貴金屬行業(yè)研究框架.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/14
    • 1190
    • 華源證券

    貴金屬行業(yè)研究框架。01貴金屬價(jià)格的分析框架；02貴金屬需求和供應(yīng)的拆分；03貴金屬股價(jià)的分析框架及主要標(biāo)的。

    標(biāo)簽： 貴金屬 黃金

  • 赤峰黃金研究報(bào)告：高成長(zhǎng)國(guó)際化黃金礦企，降本+增效下高彈性業(yè)績(jī)釋放可期.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/12
    • 662
    • 華源證券

    赤峰黃金研究報(bào)告：高成長(zhǎng)國(guó)際化黃金礦企，降本+增效下高彈性業(yè)績(jī)釋放可期。赤峰黃金為我國(guó)少數(shù)具備高成長(zhǎng)+國(guó)際化等多重屬性的黃金礦業(yè)上市公司。公司主營(yíng)黃金、有色金屬采選業(yè)務(wù)，資源涉及中國(guó)、東南亞（老撾）和西非（加納）三大區(qū)域7個(gè)礦業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，國(guó)際化程度較高。公司產(chǎn)品秉承“以金為主”戰(zhàn)略，涉及合質(zhì)金、金精粉等多個(gè)品類，2018、2022年先后收購(gòu)海外金礦，產(chǎn)量進(jìn)入快速爬坡期，至2023年黃金產(chǎn)量達(dá)到14.35噸。高速度+高質(zhì)量發(fā)展齊頭并進(jìn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)入快車道。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告，2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)16.7億元到17.4億元，同比...

    標(biāo)簽： 赤峰黃金 金礦 黃金

  • 黃金專題研究報(bào)告：三重框架下的歷史新高，金價(jià)有望沖擊3100美元.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/11
    • 1359
    • 國(guó)金證券

    黃金專題研究報(bào)告：三重框架下的歷史新高，金價(jià)有望沖擊3100美元。2025年1月，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)+6.26%至2812.05美元/盎司，SHFE金價(jià)+4.1%至646.36元/克。從國(guó)內(nèi)外金價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，1月中上旬受到人民幣持續(xù)貶值的影響，滬金先于海外金價(jià)達(dá)到歷史新高。25年以來(lái)黃金價(jià)格持續(xù)上漲，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格自24年年底的2611美元/盎司上漲至25年1月底的2812美元/盎司，一舉突破24年10月的歷史高點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)歷史新高。年初以來(lái)金價(jià)大幅上漲，我們認(rèn)為主要由以下幾個(gè)核心邏輯推動(dòng)：（1）美國(guó)關(guān)稅不確定性引發(fā)的再通脹風(fēng)險(xiǎn)及避險(xiǎn)情緒；（2）1月中上旬油價(jià)大幅上漲導(dǎo)致的通脹預(yù)期抬升；（3）美國(guó)四季度...

    標(biāo)簽： 黃金 金價(jià)

  • 黃金專題分析：金價(jià)再?zèng)_新高的深度剖析與后市展望.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/08
    • 1491
    • 申萬(wàn)宏源

    黃金專題分析：金價(jià)再?zèng)_新高的深度剖析與后市展望。2024年12月中國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)金+特朗普的關(guān)稅不確定性下，金價(jià)再?zèng)_新高，本文將從供需格局、財(cái)政赤字、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、美債利率、資金流向五個(gè)核心方面對(duì)金價(jià)的進(jìn)行復(fù)盤和展望。近期金價(jià)再創(chuàng)新高，主因特朗普關(guān)稅不確定性+央行購(gòu)金+美債利率下行+財(cái)政赤字預(yù)期繼續(xù)上行。1）特朗普關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金的關(guān)稅預(yù)期，紐約期貨交易所和倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差擴(kuò)大下套利機(jī)會(huì)上升，同時(shí)特朗普關(guān)稅將對(duì)中期美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生負(fù)面影響；2）2025年1月7日公布的中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備購(gòu)買量邊際大幅上升；3）美債利率在2025年1月15日美國(guó)通脹低于預(yù)期+特朗普達(dá)沃斯會(huì)議要求OPEC降低油價(jià)開(kāi)始后...

    標(biāo)簽： 黃金 金價(jià)

  • 老鋪黃金研究報(bào)告：華彩熠熠琢佳品，雅致翩翩鑄高端.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/07
    • 759
    • 華創(chuàng)證券

    老鋪黃金研究報(bào)告：華彩熠熠琢佳品，雅致翩翩鑄高端。公司專注于高端古法黃金首飾十余年，堅(jiān)持高端渠道和服務(wù)定位，門店布局于一線和新一線城市的高端購(gòu)物中心。2024上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.2億元，同比增長(zhǎng)148%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.9億元，同比增長(zhǎng)199%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。為什么老鋪黃金優(yōu)于傳統(tǒng)黃金珠寶品牌？1、稀缺性：卡位黃金珠寶高端賽道，以國(guó)學(xué)、佛學(xué)為靈感源泉，設(shè)計(jì)凝聚著獨(dú)特巧思，配備以奢侈品級(jí)別的運(yùn)營(yíng)能力推動(dòng)品牌“出圈”。產(chǎn)品蘊(yùn)含的吉祥意象精準(zhǔn)契合當(dāng)下“情緒消費(fèi)”潮流，聯(lián)結(jié)著消費(fèi)者內(nèi)心深處對(duì)美好生活的向往與追求。對(duì)比國(guó)內(nèi)珠寶品牌，主力產(chǎn)品價(jià)格在1-...

    標(biāo)簽： 黃金

  • 老鋪黃金研究報(bào)告：稀缺品牌，獨(dú)占鰲頭，扶搖直上.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/06
    • 759
    • 華西證券

    老鋪黃金研究報(bào)告：稀缺品牌，獨(dú)占鰲頭，扶搖直上。中國(guó)公民購(gòu)買力不斷提高及對(duì)日常佩戴的需求多樣化，中國(guó)珠寶市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.2%。根據(jù)公司招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)者購(gòu)買力的提升，預(yù)計(jì)中國(guó)珠寶市場(chǎng)2023年至2028年將以6.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，于2028年底前達(dá)到總銷售收入人民幣11,400億元。根據(jù)公司招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2023年黃金珠寶市場(chǎng)占珠寶市場(chǎng)63.2%的最大份額，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到人民幣8,110億元，9.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。黃金作為貴金屬使黃金產(chǎn)品具有投資性質(zhì)，預(yù)計(jì)黃金產(chǎn)品將成為中國(guó)消費(fèi)者中最受歡迎的珠寶產(chǎn)品。

    標(biāo)簽： 黃金

  • 有色金屬行業(yè)2024年投資策略報(bào)告：海內(nèi)外寬松周期共振，資源品供給矛盾延續(xù).pdf

    • 7積分
    • 2025/02/05
    • 122
    • 國(guó)海證券

    有色金屬行業(yè)2024年投資策略報(bào)告：海內(nèi)外寬松周期共振，資源品供給矛盾延續(xù)。展望2025年，美國(guó)降息周期與特朗普2.0政策主張下，基于降息交易的貴金屬板塊將具備較強(qiáng)確定性；全球制造業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)仍將繼續(xù)，且國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，強(qiáng)供給約束品種超額收益仍將明顯。重點(diǎn)推薦金、鋁、銅三大品種：黃金：考慮到特朗普政府弱美元+貿(mào)易保護(hù)主義的主張，有望帶動(dòng)通脹升溫，貿(mào)易戰(zhàn)趨勢(shì)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)前景尚不明朗，黃金仍然為避險(xiǎn)和抗通脹的首選。中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)債務(wù)壓力不斷累積，全球發(fā)展中國(guó)家央行購(gòu)買黃金勢(shì)頭不減，黃金價(jià)格中樞仍將上行。鋁：2024年氧化鋁價(jià)格創(chuàng)歷史新高，對(duì)電解鋁成本形成強(qiáng)支撐并壓縮冶煉環(huán)節(jié)利潤(rùn)，當(dāng)前...

    標(biāo)簽： 有色金屬 黃金 鋁 銅

  • 黃金珠寶行業(yè)專題報(bào)告：站在2025關(guān)注黃金珠寶價(jià)值底部區(qū)域投資機(jī)會(huì).pdf

    • 3積分
    • 2025/01/24
    • 2223
    • 東吳證券

    黃金珠寶行業(yè)專題報(bào)告：站在2025關(guān)注黃金珠寶價(jià)值底部區(qū)域投資機(jī)會(huì)。金價(jià)走勢(shì)穩(wěn)定，黃金珠寶珠寶終端消費(fèi)逐步恢復(fù)中：2024年11月以來(lái)，美國(guó)大選落定，金價(jià)先有小部分回調(diào)，后呈現(xiàn)出高位震蕩的趨勢(shì)，消費(fèi)者逐步接受當(dāng)前的金價(jià)，黃金珠寶終端消費(fèi)也有邊際改善的態(tài)勢(shì)，最新的2024年12月份社零金銀珠寶同比下滑程度已經(jīng)收窄至-1%，2024年全年社零金銀珠寶同比下滑3.1%。2024年黃金珠寶首飾消費(fèi)趨勢(shì)更關(guān)注招財(cái)，轉(zhuǎn)運(yùn)等美好精神寄托。2024年以來(lái)，年輕消費(fèi)者對(duì)于黃金珠寶的消費(fèi)訴求更加豐富多元，在要求保值，增值的大前提下，也希望通過(guò)黃金珠寶飾品帶來(lái)財(cái)運(yùn)，富貴，因此今年轉(zhuǎn)運(yùn)珠，串珠等產(chǎn)品市場(chǎng)的熱度上升非常...

    標(biāo)簽： 黃金 珠寶 金價(jià)

  • 有色金屬新材料行業(yè)2025年度策略報(bào)告：“鋁”創(chuàng)輝煌，黃金長(zhǎng)牛.pdf

    • 5積分
    • 2025/01/21
    • 188
    • 華源證券

    有色金屬新材料行業(yè)2025年度策略報(bào)告：“鋁”創(chuàng)輝煌，黃金長(zhǎng)牛。黃金：多因素?cái)_動(dòng)不改長(zhǎng)期看好邏輯，黃金進(jìn)入左側(cè)布局區(qū)間。2024年11月黃金價(jià)格的回撤主要為美國(guó)大選事件落地、預(yù)期及短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)催化所致，當(dāng)前金價(jià)或已部分或完全反應(yīng)相應(yīng)邊際變化，底部區(qū)間已現(xiàn)。金價(jià)上行邏輯不改，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線有望持續(xù)催化。另一方面，保護(hù)主義+大國(guó)博弈背景下，央行增儲(chǔ)對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐。短期看，25年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期擾動(dòng)以及特朗普上臺(tái)后的加關(guān)稅政策驅(qū)動(dòng)通脹預(yù)期交易或?qū)⒍唐谥鲗?dǎo)金價(jià)走勢(shì)。長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為在美國(guó)貨幣和財(cái)政政策...

    標(biāo)簽： 有色金屬 新材料 鋁 黃金

  • 老鋪黃金深度解讀.pdf

    • 3積分
    • 2025/01/20
    • 1109
    • 國(guó)證國(guó)際

    老鋪黃金深度解讀。“內(nèi)卷”、“焦慮”等社會(huì)現(xiàn)象的普遍，導(dǎo)致情緒需要出口； 消費(fèi)不再以“實(shí)用”為單一目的，消費(fèi)者更加重視商品蘊(yùn)含的情緒價(jià)值和情感鏈接。

    標(biāo)簽： 黃金

  • 2025年大類資產(chǎn)與機(jī)構(gòu)配置行為年度展望：權(quán)益仍是配置重心，債券黃金注重交易策略.pdf

    • 3積分
    • 2025/01/16
    • 106
    • 招商證券

    2025年大類資產(chǎn)與機(jī)構(gòu)配置行為年度展望：權(quán)益仍是配置重心，債券黃金注重交易策略。2024年，國(guó)內(nèi)各類資產(chǎn)走勢(shì)多有波折，但最終均錄得不錯(cuò)的收益。A股市場(chǎng)年初回撤后在2月和9月顯著反彈；債券市場(chǎng)在寬貨幣環(huán)境下全年穩(wěn)健上行；黃金價(jià)格在全球政策不確定性升高的背景下持續(xù)走高。立足當(dāng)下，展望未來(lái)，2025年各類資產(chǎn)又會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？本文將帶領(lǐng)各位讀者一探究竟。權(quán)益展望：A股港股中性情況下均謹(jǐn)慎看多，具有中期配置價(jià)值。從整體法收益率拆解的框架入手預(yù)測(cè)A股全年收益水平：1）由于當(dāng)前A股ERP極高，在資產(chǎn)荒未有明顯改善且債市收益率顯著下行的背景下，A股具有拔估值的空間；2）雖然部分盈利增速的領(lǐng)先指標(biāo)如M1增速...

    標(biāo)簽： 債券 資產(chǎn) 黃金

  • 老鋪黃金研究報(bào)告：高端中式黃金執(zhí)牛耳者，“高筑墻、廣積糧、緩稱王”.pdf

    • 3積分
    • 2025/01/13
    • 1202
    • 開(kāi)源證券

    老鋪黃金研究報(bào)告：高端中式黃金執(zhí)牛耳者，“高筑墻、廣積糧、緩稱王”。關(guān)于老鋪黃金，最值得關(guān)注的六個(gè)問(wèn)題，以及我們的差異化思考（1）高增長(zhǎng)密碼？行業(yè)有β：經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下、老錢風(fēng)起，高端黃金產(chǎn)品成為“中式老錢”的最佳載具，有望持續(xù)受益高端飾品消費(fèi)領(lǐng)域的黃金替代和國(guó)潮趨勢(shì)；老鋪有α：在品牌力、產(chǎn)品力、渠道力均滿足高階消費(fèi)群體要求的稀缺供給方。（2）何為“體驗(yàn)型”生意？傳統(tǒng)品牌“效率型生意”核心是標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模和高周轉(zhuǎn)，老鋪黃金“體驗(yàn)型生意”核心是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、高端渠道...

    標(biāo)簽： 黃金
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