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"有色金屬行業(yè)分析" 相關(guān)的文檔

  • 有色金屬行業(yè)專題分析：存在資產(chǎn)重組預(yù)期上市公司梳理.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/08
    • 1451
    • 中郵證券

    有色金屬行業(yè)專題分析：存在資產(chǎn)重組預(yù)期上市公司梳理。有色金屬行業(yè)并購重組是大勢所趨。在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下，有色金屬行業(yè)的并購重組浪潮正洶涌來襲，成為不可阻擋的發(fā)展大勢。一方面，隨著“雙碳”目標(biāo)的深入推進(jìn)，新能源汽車、風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，對(duì)銅、鋁、鋰等關(guān)鍵有色金屬的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，相關(guān)上市公司迎來新的發(fā)展機(jī)遇。另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)也迫切需要高質(zhì)量、高性能的有色金屬材料作為支撐。然而，當(dāng)前有色金屬行業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)集中度低、企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)創(chuàng)新能力不足等問題，嚴(yán)重制約了行業(yè)的發(fā)展。在這樣的背景下，并購重組成為了有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)...

    標(biāo)簽： 有色金屬 資產(chǎn)重組

  • 有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：以終為始，跨越周期；嘉能可和洛鉬解密.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/31
    • 3772
    • 五礦證券

    有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：以終為始，跨越周期；嘉能可和洛鉬解密。他山之石可以攻玉，我們計(jì)劃打造礦業(yè)巨頭啟示錄系列深度報(bào)告，探究全球礦業(yè)巨頭的成長歷史，總結(jié)礦業(yè)巨頭發(fā)展的關(guān)鍵成因，尋求礦業(yè)公司發(fā)展的可行路徑，通過梳理全球前二十大礦企發(fā)現(xiàn)，嘉能可和洛陽鉬業(yè)具有相似的經(jīng)營思路和成長路徑，因此第一篇報(bào)告以嘉能可和洛陽鉬業(yè)為研究對(duì)象。1.嘉能可(Glencore)：激進(jìn)五十載，“野心與瘋狂”鑄就全球大宗商品之王。嘉能可由傳奇商人馬克·里奇創(chuàng)立，總部位于瑞士巴爾，從初期的石油交易商逐漸嶄露頭角，經(jīng)歷五十載狂飆突進(jìn)，已成為全球最大的大宗商品貿(mào)易商，也是全球第五大礦業(yè)企業(yè)、第...

    標(biāo)簽： 有色金屬 嘉能可 洛陽鉬業(yè)

  • 有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：全球電建新周期，拉動(dòng)銅鋁硅鋼消費(fèi)高增長.pdf

    • 3積分
    • 2024/10/15
    • 6132
    • 招商證券

    有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：全球電建新周期，拉動(dòng)銅鋁硅鋼消費(fèi)高增長。歐美電力設(shè)施進(jìn)入更新?lián)Q代周期、東南亞城鎮(zhèn)化建設(shè)、全球電氣化智能化發(fā)展以及包括中東國家在內(nèi)的全球加速部署清潔能源等拉動(dòng)全球性電力建設(shè)浪潮，這將拉動(dòng)銅鋁硅鋼的需求。根據(jù)我們測算，2030年全球電力對(duì)銅鋁硅鋼需求較2023年分別增115.8%、102.2%、89.4%，年復(fù)合增速分別11.6%、10.6%、9.6%。全球電建新周期：新興經(jīng)濟(jì)體的電力需求隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而持續(xù)增長。歐美發(fā)達(dá)國家電網(wǎng)陳舊，停電等問題不斷出現(xiàn)，由于制造業(yè)回流以及數(shù)據(jù)中心、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化智能化發(fā)展，電建投資將會(huì)進(jìn)入新一輪增長期。IEA預(yù)測，2024年開始全球電...

    標(biāo)簽： 有色金屬 電建 銅鋁硅鋼

  • 有色金屬行業(yè)研究報(bào)告：鑒古知今，降息前后，黃金波動(dòng)率或?qū)⒎糯?pdf

    • 3積分
    • 2024/09/09
    • 3449
    • 開源證券

    有色金屬行業(yè)研究報(bào)告：鑒古知今，降息前后，黃金波動(dòng)率或?qū)⒎糯蟆?024年市場從上半年交易美國經(jīng)濟(jì)“nolanding”轉(zhuǎn)向下半年交易“softlanding”，市場預(yù)期2024年美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?月降息，我們認(rèn)為降息前后黃金勝率高、賠率低，波動(dòng)率或?qū)⒎糯?。勝率高：我們?fù)盤1989年以來6次降息前后黃金的表現(xiàn)，降息前后，實(shí)際降息帶來的流動(dòng)性寬松仍能刺激金價(jià)上漲；流動(dòng)性恐慌后黃金價(jià)格有較好表現(xiàn)，日元Carrytradeunwind流動(dòng)性恐慌修復(fù)后，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⑹艿蕉嗯?；中東地區(qū)地緣政治緊張局勢持續(xù)激發(fā)黃金的避險(xiǎn)屬性。賠率低：我們復(fù)盤過去50年黃金走...

    標(biāo)簽： 有色金屬 黃金

  • 有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)，新質(zhì)有色迎機(jī)遇.pdf

    • 4積分
    • 2024/07/04
    • 13912
    • 德邦證券

    有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)，新質(zhì)有色迎機(jī)遇。高質(zhì)量發(fā)展，設(shè)備更新&以舊換新和新質(zhì)生產(chǎn)力將成重要方向。2022年10月16日，在中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會(huì)開幕會(huì)上，習(xí)近平總書記提出高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。2024年以來政策持續(xù)發(fā)力，1月31日，中共中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。2024年3月7日，國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》的通知，提出推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新是加快構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，年市場規(guī)模將達(dá)5萬億元以上。新一輪大規(guī)模設(shè)備更新&消...

    標(biāo)簽： 有色金屬 新質(zhì)有色

  • 有色金屬行業(yè)2024年二季度策略：降息預(yù)期下，繼續(xù)關(guān)注“黃金+鋁”.pdf

    • 3積分
    • 2024/04/15
    • 225
    • 南京證券

    有色金屬行業(yè)2024年二季度策略：降息預(yù)期下，繼續(xù)關(guān)注“黃金+鋁”。板塊走勢回顧：2024年初以來，有色金屬板塊經(jīng)歷了大盤普跌后反彈力度較強(qiáng)，在申萬一級(jí)行業(yè)中領(lǐng)漲，板塊內(nèi)貴金屬、工業(yè)金屬子行業(yè)反彈明顯，同時(shí)金屬價(jià)格大多也呈現(xiàn)上漲趨勢，截至2024年3月31日，上海黃金（Au9999）年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)11%，倫敦金現(xiàn)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)9%，同時(shí)黃金相關(guān)個(gè)股相較申萬有色金屬指數(shù)大多呈現(xiàn)正α收益。截至2024年3月31日，年內(nèi)申萬有色金屬指數(shù)漲幅8.5%，在申萬一級(jí)行業(yè)里排名居前。黃金板塊2024年二季度有望在震蕩后繼續(xù)上行：短期來看，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)開啟降息的時(shí)點(diǎn)預(yù)...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬 鋁 黃金

  • 有色金屬行業(yè)澳礦2023Q4追蹤：中短期擴(kuò)建項(xiàng)目繼續(xù)，降本是2024財(cái)年主目標(biāo).pdf

    • 3積分
    • 2024/03/05
    • 1390
    • 開源證券

    有色金屬行業(yè)澳礦2023Q4追蹤：中短期擴(kuò)建項(xiàng)目繼續(xù)，降本是2024財(cái)年主目標(biāo)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截至目前為止僅Greenbushes和MtCattlin有明確減產(chǎn)計(jì)劃，Greenbushes2024財(cái)年產(chǎn)量指引減少約1.25萬噸LCE，MtCattlin為優(yōu)化成本進(jìn)行減產(chǎn)，2024自然年銷量指引較2023年減少約0.95萬噸LCE；MtFinniss于2024年1月5日宣布暫停礦石開采，預(yù)計(jì)礦石庫存能夠維持選礦廠運(yùn)營至2024年年中，若此后礦山仍處于暫停狀態(tài)，預(yù)計(jì)近兩年每年將減少約1萬噸LCE；上述三座礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)對(duì)目前的供需過剩格局并沒有太大影響。從成本端來看，鋰鹽價(jià)格需要繼續(xù)下跌至6~7萬/...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)稅務(wù)合規(guī)報(bào)告.pdf

    • 3積分
    • 2024/03/04
    • 1433
    • 華稅

    有色金屬行業(yè)稅務(wù)合規(guī)報(bào)告。有色金屬是電子、航空、汽車、建筑等領(lǐng)域的重要基礎(chǔ)原材料，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、國防建設(shè)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。在稅收領(lǐng)域，近年來，有色金屬行業(yè)涉稅案件頻發(fā)，有色金屬的購銷、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)涉稅問題愈加凸顯，引致諸多稅務(wù)合規(guī)問題。在有色金屬購銷業(yè)務(wù)中，供貨散戶不愿或無法開具增值稅專用發(fā)票，導(dǎo)致有色金屬企業(yè)難以獲取進(jìn)項(xiàng)發(fā)票。為彌補(bǔ)進(jìn)項(xiàng)缺口、取得合規(guī)的企業(yè)所得稅稅前扣除憑證，部分企業(yè)通過掛靠經(jīng)營、尋求第三方代開甚至購買的方式取得增值稅專用發(fā)票。隨著“打虛打騙”專項(xiàng)行動(dòng)逐漸深入并轉(zhuǎn)變成八部門聯(lián)合常態(tài)化打擊，有色金屬行業(yè)爆發(fā)了大量虛開案件，企業(yè)及其負(fù)責(zé)人面臨行政責(zé)任...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：大變局下的資源安全，中國戰(zhàn)略性（關(guān)鍵）礦產(chǎn)如何涅槃重生？.pdf

    • 5積分
    • 2024/03/01
    • 3411
    • 五礦證券

    有色金屬行業(yè)專題報(bào)告：大變局下的資源安全，中國戰(zhàn)略性（關(guān)鍵）礦產(chǎn)如何涅槃重生？周期是輪回，“槍炮、病菌與鋼鐵”奏響下行周期的共鳴。銅價(jià)下跌、美債收益率倒掛警告全球經(jīng)濟(jì)面臨承壓風(fēng)險(xiǎn)。自2022年3月，美聯(lián)儲(chǔ)開啟第七輪加息周期（1982年以來），共加息11次，利率到達(dá)5.25%-5.5%水平，為22年來最高水平。伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元指數(shù)一路走高，國際CRB工業(yè)原料現(xiàn)貨指數(shù)和中國有色金屬指數(shù)震蕩下行。逆全球化、地緣政治沖突、資源民族主義的思潮興起，戰(zhàn)略性（關(guān)鍵）礦產(chǎn)的安全保障受到威脅。寒風(fēng)將至，全球走向脫鉤斷鏈，開啟資源博弈和爭奪。資源保護(hù)主義抬頭，美英歐日等國均集中發(fā)布了戰(zhàn)...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)海外研究專題報(bào)告：墨西哥，北美制造業(yè)“后花園”冉冉升起.pdf

    • 5積分
    • 2024/02/19
    • 886
    • 民生證券

    有色金屬行業(yè)海外研究專題報(bào)告：墨西哥，北美制造業(yè)“后花園”冉冉升起。墨西哥經(jīng)濟(jì)增長潛力充分，F(xiàn)DI和對(duì)外貿(mào)易增長迅速。墨西哥經(jīng)濟(jì)受國際貿(mào)易影響明顯，新冠疫情沖擊后墨西哥經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，2022年墨西哥GDP規(guī)模排名全球十四，2021年墨西哥、中國人均GDP錄得1.04萬美元、1.26萬美元，首次被中國超過。隨著海外企業(yè)投資熱潮再起，墨西哥進(jìn)入“再工業(yè)化”進(jìn)程。墨西哥第二產(chǎn)業(yè)中制造業(yè)GDP占比最高，且不斷提升，制造業(yè)占比在2008到2023年期間由44.85%提升至59.31%。墨西哥目前已和50余個(gè)國家簽署貿(mào)易協(xié)定，為進(jìn)出口、投資、技術(shù)轉(zhuǎn)移創(chuàng)造了良...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)海外市場專題報(bào)告：越南，“供應(yīng)鏈重構(gòu)”的受益者.pdf

    • 6積分
    • 2024/02/18
    • 924
    • 民生證券

    有色金屬行業(yè)海外市場專題報(bào)告：越南，“供應(yīng)鏈重構(gòu)”的受益者。從人口、制造業(yè)和基建發(fā)展來看，越南有望成為東南亞地區(qū)后起之秀。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金屬總體需求的重要保證，越南金屬需求的宏觀經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)視角主要表現(xiàn)在以下方面：經(jīng)濟(jì)具備一定體量且正值盛期，2022年越南GDP占全球比重0.41%，在亞洲排名第14位，GDP排名位居全球前40名且增速可觀，越南的GDP增速在主要經(jīng)濟(jì)體中排名靠前，僅次于中國，越南人均GDP尚處低點(diǎn)，增長空間較大；增長速度和結(jié)構(gòu)優(yōu)勢支撐下人口紅利優(yōu)勢明顯：越南人口結(jié)構(gòu)以中青年為主，勞動(dòng)力充足且相對(duì)廉價(jià)，生育率在主要經(jīng)濟(jì)體中位居前列；越南積極參與雙（多）邊和區(qū)域...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 有色金屬行業(yè)央企控股上市公司梳理.pdf

    • 3積分
    • 2024/02/04
    • 1538
    • 中郵證券

    有色金屬行業(yè)央企控股上市公司梳理。國資委逐步完善央企考核評(píng)價(jià)體系，將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核。自2019年國資委印發(fā)《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》通知后，就在不斷加強(qiáng)經(jīng)營指標(biāo)引領(lǐng)，從最初的“兩利一率”到2020年的“兩利三率”，再到2021年的“兩利四率”和2022年的“兩增一控三提高”，最后到2023年的“一增一穩(wěn)四提升和一利五率”，央企考核績效評(píng)價(jià)體系變得越來越完善。1月24日，國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 2024年有色金屬行業(yè)年度策略：降息周期，看好金銅鋁.pdf

    • 8積分
    • 2024/01/26
    • 381
    • 華鑫證券

    2024年有色金屬行業(yè)年度策略：降息周期，看好金銅鋁。2023年12月結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%到5.50%。會(huì)后鮑威爾發(fā)言表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)不排除適當(dāng)時(shí)候進(jìn)一步加息的可能性，但相信利率可能已經(jīng)達(dá)到或接近峰值。我們認(rèn)為鮑威爾的發(fā)言基本為美聯(lián)儲(chǔ)在2024年的行為定調(diào)，2024年將進(jìn)入降息年。根據(jù)CMEFedWatch工具顯示，2024年第一次降息出現(xiàn)在5月。美國通脹有望進(jìn)一步走低。2023年11月美國CPI同比為3.1%，已經(jīng)回到2021年相對(duì)較低的水平。分項(xiàng)來看，過去兩年導(dǎo)致CPI大幅上行的能源商品及能源服務(wù)價(jià)格同比負(fù)增長。此外EIA（美國能源署）也將2...

    標(biāo)簽： 有色金屬 銅 鋁 金屬

  • 印度有色金屬產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告：金屬需求增量的主戰(zhàn)場.pdf

    • 7積分
    • 2024/01/17
    • 993
    • 民生證券

    印度有色金屬產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告：金屬需求增量的主戰(zhàn)場。從人口、制造業(yè)和基建發(fā)展來看，印度正接力中國，成為金屬需求增量的主戰(zhàn)場。金屬需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，印度經(jīng)濟(jì)體量排名第五，增速快：印度已經(jīng)成為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，2022年全球GDP占比為3.37%，接近德日，且增速在主要經(jīng)濟(jì)體中排名領(lǐng)先，金屬需求與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。人口結(jié)構(gòu)年輕，保障金屬需求基數(shù)：印度已成為第一人口大國，同時(shí)印度的人口結(jié)構(gòu)在較長時(shí)期內(nèi)將保持漂亮的金字塔型結(jié)構(gòu)，有大量的年輕勞動(dòng)力，一方面為印度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速發(fā)展提供人口優(yōu)勢，另一方面為印度的金屬需求創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。基建和制造業(yè)發(fā)展雙輪驅(qū)動(dòng)金屬需求：1）制造業(yè)是印度下一經(jīng)濟(jì)增長引擎：...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬

  • 2024年有色金屬行業(yè)年度策略：良時(shí)正可用.pdf

    • 9積分
    • 2024/01/15
    • 401
    • 國投證券

    2024年有色金屬行業(yè)年度策略：良時(shí)正可用。2023年市場回顧：疫后復(fù)蘇、美國滯脹、美債下行，黃金受益年初預(yù)期：2023年開年，市場對(duì)2023年國內(nèi)疫后復(fù)蘇、美國滯脹、美債利率下行有著較強(qiáng)的共同預(yù)期。（1）在疫情政策調(diào)整、地產(chǎn)政策優(yōu)化背景下，看好需求復(fù)蘇，進(jìn)而看好工業(yè)金屬需求上行；（2）美聯(lián)儲(chǔ)2022年連續(xù)快速加息后，衰退預(yù)期增強(qiáng)，但通脹仍具韌性，2023年將是美國滯脹年；（3）美聯(lián)儲(chǔ)最早在下半年降息，債務(wù)上限和國會(huì)兩會(huì)兩黨分治約束財(cái)政，美債利率有望下行，黃金受益；（4）能源金屬方面，市場看好儲(chǔ)能需求增長，盡管存在供給端釋放壓力但價(jià)格預(yù)期仍在高位。實(shí)際復(fù)盤：回顧2023年，國內(nèi)竣工端維持高增，...

    標(biāo)簽： 有色金屬 金屬
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