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"資產(chǎn)" 相關(guān)的文檔

  • 中國(guó)資產(chǎn)重估與科技范式轉(zhuǎn)變.pdf

    • 5積分
    • 2025/03/14
    • 27
    • 華鑫證券

    中國(guó)資產(chǎn)重估與科技范式轉(zhuǎn)變。核心結(jié)論：春節(jié)后AI、機(jī)器人、智駕等科技產(chǎn)業(yè)催化不斷，中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)從通縮困境到科技平權(quán)的重估，全球資金再平衡?？萍紡闹黝}逐漸成長(zhǎng)為主線行情，類(lèi)比國(guó)內(nèi)2013-2015年互聯(lián)網(wǎng)+和美國(guó)2023-2024年AI行情。2025年是AI和機(jī)器人雙主線科技牛，隨著AI+提速和機(jī)器人量產(chǎn)，從拔估值到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)?？萍挤妒睫D(zhuǎn)變從映射到國(guó)產(chǎn)，23-24年科技主題主要是海外映射，以英偉達(dá)鏈和特斯拉鏈為主。隨著科技產(chǎn)業(yè)化提速，得益于AI應(yīng)用和機(jī)器人優(yōu)勢(shì)，推薦關(guān)注國(guó)內(nèi)AI和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。中國(guó)資產(chǎn)重估：從折價(jià)到溢價(jià)“東升西落”交易：春節(jié)后，中美資產(chǎn)交易邏輯逆轉(zhuǎn)，美國(guó)...

    標(biāo)簽： 范式 資產(chǎn)

  • 量化“十五五”電價(jià)與盈利彈性：堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，穿越價(jià)格周期.pdf

    • 4積分
    • 2025/03/11
    • 58
    • 華泰證券

    量化“十五五”電價(jià)與盈利彈性：堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，穿越價(jià)格周期。電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可控，建議長(zhǎng)期布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)穿越周期電價(jià)是電力板塊最重要的影響因素，我們通過(guò)對(duì)2025-30年的長(zhǎng)周期測(cè)算，認(rèn)為2026與“十五五”電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)可控，火電在“十五五”供需底部ROE或可維持6%-9%。煤價(jià)700元/噸時(shí)火電周期低點(diǎn)的電價(jià)，對(duì)應(yīng)水電核電DCF價(jià)值相對(duì)目前市值還有可觀空間。冷熱電直供的開(kāi)拓或成為核電與火電重要的開(kāi)源手段，AIDC或帶動(dòng)供電與供熱的需求超預(yù)期，甚至帶動(dòng)整個(gè)能源領(lǐng)域迎來(lái)模式的突破。短期推薦煤價(jià)彈性較大的華能AH、浙能、申能、華潤(rùn)，建議長(zhǎng)...

    標(biāo)簽： 資產(chǎn)

  • 安全資產(chǎn)定量研究-紅利投資的“進(jìn)化論”：從理解到超越的高股息投資策略演進(jìn).pdf

    • 4積分
    • 2025/03/10
    • 16
    • 西部證券

    安全資產(chǎn)定量研究-紅利投資的“進(jìn)化論”：從理解到超越的高股息投資策略演進(jìn)?！緢?bào)告亮點(diǎn)】1.提出基于反向剔除的紅利股組合優(yōu)化路徑，再結(jié)合多因子模型，構(gòu)建紅利增強(qiáng)50組合；2.從宏觀基本面、流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒出發(fā)，通過(guò)長(zhǎng)、中、短期結(jié)合的方式建立紅利擇時(shí)體系。【主要邏輯】主邏輯一、政策鼓勵(lì)上市公司分紅，OCI賬戶(hù)與紅利投資匹配度高。在一系列政策的引導(dǎo)下，穩(wěn)定的分紅來(lái)源、央企分紅示范效應(yīng)、“分紅+回購(gòu)”常態(tài)化、分紅頻次增加、中小盤(pán)股的分紅改善流動(dòng)性溢價(jià)將為紅利投資提供多重利好支撐。當(dāng)企業(yè)通過(guò)FVOCI賬戶(hù)投資紅利股時(shí)，只有股利收入計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，股價(jià)波動(dòng)不直...

    標(biāo)簽： 投資 資產(chǎn)

  • AI賦能資產(chǎn)配置（三）：DeepSeek與風(fēng)險(xiǎn)“再平價(jià)”.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/04
    • 52
    • 國(guó)信證券

    AI賦能資產(chǎn)配置（三）：DeepSeek與風(fēng)險(xiǎn)“再平價(jià)”。DeepSeek與風(fēng)險(xiǎn)“再平價(jià)”——三類(lèi)路徑探索。風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度調(diào)整：DeepSeek結(jié)合宏微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、資本市場(chǎng)指標(biāo)、分析師觀點(diǎn)等，優(yōu)化各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度，基于周期特征進(jìn)行微調(diào)，增強(qiáng)組合的收益潛力。回溯周期的調(diào)整：DeepSeek通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整回溯期，根據(jù)不同市場(chǎng)周期優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的時(shí)間窗口，采用AI智能學(xué)習(xí)歷史數(shù)據(jù)。ETF組合配置：DeepSeek結(jié)合傳統(tǒng)指標(biāo)（如跟蹤誤差、溢價(jià)率、匯率波動(dòng)性等）與前瞻性市場(chǎng)判斷（如市值規(guī)模、持有結(jié)構(gòu)等），優(yōu)化ETF選取。實(shí)現(xiàn)從指數(shù)框...

    標(biāo)簽： AI 資產(chǎn) 資產(chǎn)配置 風(fēng)險(xiǎn)

  • 線下零售變革追蹤系列（一）：從價(jià)格戰(zhàn)到信任資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng).pdf

    • 4積分
    • 2025/03/03
    • 66
    • 華創(chuàng)證券

    線下零售變革追蹤系列（一）：從價(jià)格戰(zhàn)到信任資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)。線下零售在外部壓力與內(nèi)在調(diào)改驅(qū)動(dòng)下，開(kāi)始擺脫同質(zhì)化內(nèi)卷，轉(zhuǎn)向以信任資產(chǎn)（商品品質(zhì)、服務(wù)體驗(yàn)）和人文關(guān)懷為核心競(jìng)爭(zhēng)力的新階段。疫情加速電商滲透率提升，社區(qū)團(tuán)購(gòu)、即時(shí)零售等進(jìn)一步分流客源，傳統(tǒng)商超收入增速放緩，被迫提高折扣率導(dǎo)致利潤(rùn)持續(xù)受壓。進(jìn)入地產(chǎn)后周期時(shí)代，商鋪?zhàn)饨鹣陆?，電商滲透率也邊際放緩，線上流量成本攀升，品牌線上線下費(fèi)用率差距縮小，全渠道進(jìn)行成本再平衡。胖東來(lái)作為線下零售的榜樣掀起商超調(diào)改浪潮，推動(dòng)行業(yè)回歸“以人為本、品質(zhì)為基”的經(jīng)營(yíng)本質(zhì)。胖東來(lái)模式以“好人做生意”為內(nèi)核，為行業(yè)提供了從供...

    標(biāo)簽： 零售 資產(chǎn) 競(jìng)爭(zhēng) 變革

  • 2025Q1國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局，股債資產(chǎn)切換.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/27
    • 284
    • 華西證券

    2025Q1國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局，股債資產(chǎn)切換。經(jīng)濟(jì)基本面：開(kāi)年，特別春節(jié)以來(lái)，高頻數(shù)據(jù)普遍同比改善，服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)、房地產(chǎn)穩(wěn)步回升、復(fù)工復(fù)產(chǎn)較為順暢、融資迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，一季度經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)開(kāi)局，GDP增速約5%，廣譜CPI受節(jié)日影響波動(dòng)較大，核心CPI相對(duì)穩(wěn)定。資產(chǎn)方面：經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)，股債資產(chǎn)呈現(xiàn)切換，人民幣匯率較為穩(wěn)定。重要科技突圍事件催化下，加上全球資金再配置，科技股帶動(dòng)A股H股持續(xù)回暖；受前期長(zhǎng)債收益率“搶跑”下行，央行基礎(chǔ)流動(dòng)性在量和結(jié)構(gòu)上調(diào)整帶來(lái)資金轉(zhuǎn)緊，債券利率普遍上行，特別短端利率。后續(xù)關(guān)注：基本面上，關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)改善狀況，持續(xù)企穩(wěn)將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)預(yù)...

    標(biāo)簽： 經(jīng)濟(jì) 資產(chǎn) 國(guó)內(nèi)

  • 固定收益專(zhuān)題報(bào)告：保險(xiǎn)資產(chǎn)配置研究.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/25
    • 82
    • 國(guó)信證券

    固定收益專(zhuān)題報(bào)告：保險(xiǎn)資產(chǎn)配置研究。保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)配置總覽。近年來(lái)保險(xiǎn)資金運(yùn)用增速持續(xù)上升，保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模的快速增長(zhǎng)，和行業(yè)保費(fèi)收入的持續(xù)擴(kuò)大高度相關(guān)。資產(chǎn)配置細(xì)項(xiàng)來(lái)看，保險(xiǎn)資金債券投資規(guī)模增長(zhǎng)加快，其中政府債券為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固收投資第一大資產(chǎn)。保險(xiǎn)公司配置固收類(lèi)資產(chǎn)整體評(píng)級(jí)較高，從保險(xiǎn)公司固定收益類(lèi)投資資產(chǎn)信用評(píng)級(jí)賬面余額分布來(lái)看，AAA級(jí)資產(chǎn)和免評(píng)級(jí)資產(chǎn)合計(jì)占債券投資總額90%以上。除固收類(lèi)資產(chǎn)外，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的一個(gè)重要類(lèi)別，近三年保險(xiǎn)配置的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)（股權(quán)投資+股票投資）占比相對(duì)穩(wěn)定，約為15%左右，為固收類(lèi)資產(chǎn)之外的第二大資產(chǎn)配置類(lèi)別。典型保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置比較。以中國(guó)人壽...

    標(biāo)簽： 固定收益 資產(chǎn)配置 資產(chǎn) 保險(xiǎn)

  • 2025Q1海外經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望：特朗普政策擾動(dòng)下的資金再配置.pdf

    • 5積分
    • 2025/02/25
    • 309
    • 華西證券

    2025Q1海外經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)展望：特朗普政策擾動(dòng)下的資金再配置。經(jīng)濟(jì)基本面與政策展望： 美國(guó)：綜合消費(fèi)、房地產(chǎn)等讀數(shù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持一定韌勁，通脹有回升風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息、觀望評(píng)估。關(guān)稅政策和政府改革及減稅將給通脹帶來(lái)影響。1）特朗普關(guān)稅2.0政策持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，從“對(duì)等關(guān)稅”和主要商品關(guān)稅稅率看，印度、巴西、加拿大、墨西哥和歐盟可能面臨較高關(guān)稅提升幅度；2）美國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革力度較大，將壓縮和優(yōu)化財(cái)政支出，但后續(xù)的減稅政策將減少財(cái)政收入。歐洲：受結(jié)構(gòu)性問(wèn)題困擾，經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱，工業(yè)產(chǎn)值持續(xù)收縮；通脹顯著回落，貨幣寬松路徑較為清晰、順暢，后續(xù)仍將繼續(xù)降息。日本：經(jīng)...

    標(biāo)簽： 海外經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì) 資產(chǎn) 政策

  • 產(chǎn)業(yè)洞察專(zhuān)題：DeepSeek助推AI產(chǎn)業(yè)變革，科技創(chuàng)新引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)重估.pdf

    • 2積分
    • 2025/02/25
    • 141
    • 平安證券

    產(chǎn)業(yè)洞察專(zhuān)題：DeepSeek助推AI產(chǎn)業(yè)變革，科技創(chuàng)新引領(lǐng)中國(guó)資產(chǎn)重估。2025年伊始，中國(guó)初創(chuàng)公司DeepSeek引發(fā)全球新一輪AI熱潮。公司旗下R1模型躋身全球頂尖大模型行列，用戶(hù)數(shù)量快速增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)關(guān)于AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑的討論增加。本報(bào)告以DeepSeek為切入點(diǎn)，回顧過(guò)往大國(guó)AI產(chǎn)業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)格局，討論DeepSeek代表的算法創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展前景的影響，主要聚焦AI算力和AI應(yīng)用兩個(gè)環(huán)節(jié)，展望資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)格局回顧：2023年以來(lái)，中美高度重視AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展并加碼相關(guān)支持政策。美國(guó)重視本國(guó)前沿AI技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)建設(shè)，同時(shí)加大對(duì)華的技術(shù)和供應(yīng)鏈封鎖，包括禁售高性能算...

    標(biāo)簽： 創(chuàng)新 AI 科技創(chuàng)新 資產(chǎn)

  • 全球大類(lèi)資產(chǎn)配置策略：AI輔助辦公與全球資產(chǎn)配置策略.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/24
    • 58
    • 中信建投證券

    全球大類(lèi)資產(chǎn)配置策略：AI輔助辦公與全球資產(chǎn)配置策略。核心觀點(diǎn)：我們?cè)趫?bào)告《DeepSeek本地部署》中介紹了如何本地部署deepseek，本篇介紹一些AI應(yīng)用軟件，提高我們?nèi)粘９ぷ鞯男省nythingLLM是由MintplexLabs開(kāi)發(fā)的開(kāi)源AI工具，設(shè)置首選項(xiàng)為本地部署的deepseek后，即可進(jìn)行AI問(wèn)答，支持文檔上傳及問(wèn)答功能。OfficeAI是一款專(zhuān)為MicrosoftOffice和WPS用戶(hù)設(shè)計(jì)的免費(fèi)智能插件，提供Excel公式計(jì)算、Word文檔處理等功能，適合需要高效辦公的個(gè)人用戶(hù)。MemoTrace（留痕）工具能導(dǎo)出微信聊天記錄并分析生成年度報(bào)告，還能利用聊天數(shù)據(jù)訓(xùn)練個(gè)人...

    標(biāo)簽： 資產(chǎn) 資產(chǎn)配置 AI

  • 量化專(zhuān)題報(bào)告：利用多資產(chǎn)生息策略穿越資產(chǎn)周期——多策略矩陣系列之一.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/21
    • 38
    • 國(guó)盛證券

    量化專(zhuān)題報(bào)告：利用多資產(chǎn)生息策略穿越資產(chǎn)周期——多策略矩陣系列之一。探索“多資產(chǎn)多策略”的第二步：策略配置。低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和低利率環(huán)境是當(dāng)下絕對(duì)收益策略的兩大核心挑戰(zhàn)，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)資產(chǎn)的改造是所有以絕對(duì)收益為目標(biāo)的投資者無(wú)法回避的難題。傳統(tǒng)意義上基于自上而下的賠率-勝率框架對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行“資產(chǎn)配置”是可行解但并非唯一解，本篇報(bào)告嘗試探索一種自下而上的絕對(duì)收益方案，弱化資產(chǎn)擇時(shí)，強(qiáng)調(diào)策略配置。生息策略的有效性邏輯。生息策略長(zhǎng)期有效的底層邏輯在于：市場(chǎng)往往高估了資本利得的下行風(fēng)險(xiǎn)，而低估了生息收益的補(bǔ)償能力，這種錯(cuò)誤定價(jià)為生息策略...

    標(biāo)簽： 資產(chǎn)

  • 2025年A股市場(chǎng)春季展望：科技浪潮引領(lǐng)資產(chǎn)價(jià)值重估.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/21
    • 87
    • 國(guó)信證券

    2025年A股市場(chǎng)春季展望：科技浪潮引領(lǐng)資產(chǎn)價(jià)值重估?？萍祭顺保航?jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期疊加人工智能產(chǎn)業(yè)突圍，景氣成長(zhǎng)風(fēng)格有望突破低估值風(fēng)格的持續(xù)超額收益。1）市場(chǎng)風(fēng)格切換邏輯：經(jīng)濟(jì)周期從磨底向復(fù)蘇切換時(shí)，“低估值+高股息”主線逐漸轉(zhuǎn)向“高成長(zhǎng)”賽道，目前價(jià)格由低迷轉(zhuǎn)為回暖的早周期階段支持科技風(fēng)格延續(xù)。2）中美投資范式對(duì)比：A股機(jī)構(gòu)早期布局銀行股基于成長(zhǎng)邏輯（利潤(rùn)高速擴(kuò)張），而美股機(jī)構(gòu)投資銀行股更多出自低估值邏輯；當(dāng)前中美周期錯(cuò)位下，中國(guó)科技企業(yè)的自主創(chuàng)新（如DeepSeek模型開(kāi)源、算力平替）更具戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。3）產(chǎn)業(yè)鏈護(hù)城河重構(gòu)：AI技術(shù)突破打破了傳統(tǒng)比較優(yōu)...

    標(biāo)簽： A股 市場(chǎng) 資產(chǎn) 資產(chǎn)價(jià)值重估

  • 高質(zhì)量發(fā)展破解低利率謎題（養(yǎng)老金篇）：從全球養(yǎng)老金看低利率時(shí)期資產(chǎn)配置.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/21
    • 269
    • 國(guó)信證券

    高質(zhì)量發(fā)展破解低利率謎題（養(yǎng)老金篇）：從全球養(yǎng)老金看低利率時(shí)期資產(chǎn)配置。2008年金融危機(jī)后，全球普遍面臨過(guò)度儲(chǔ)蓄和有效投資不足的問(wèn)題，導(dǎo)致資本產(chǎn)出率下降，進(jìn)而形成了低利率甚至負(fù)利率的環(huán)境。本文通過(guò)研究各國(guó)養(yǎng)老金的股債配置情況，分析低利率時(shí)期資產(chǎn)配置的特點(diǎn)和趨勢(shì)。1.日本GPIF：權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比提升，被動(dòng)投資間接增厚收益自20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本經(jīng)歷了從“低利率”到“零利率”甚至“負(fù)利率”的周期。期間，GPIF逐步減少了國(guó)內(nèi)債券的占比，同時(shí)提升了國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)的占比。2001-2012年期間，受政策組合約束，資產(chǎn)配置以國(guó)內(nèi)...

    標(biāo)簽： 養(yǎng)老 養(yǎng)老金 利率 質(zhì)量 資產(chǎn) 資產(chǎn)配置 高質(zhì)量發(fā)展

  • AI賦能資產(chǎn)配置：DeepSeek對(duì)國(guó)信多元資配框架的優(yōu)化.pdf

    • 3積分
    • 2025/02/20
    • 193
    • 國(guó)信證券

    AI賦能資產(chǎn)配置：DeepSeek對(duì)國(guó)信多元資配框架的優(yōu)化。項(xiàng)目概述：本項(xiàng)目聚焦原有5個(gè)短期資產(chǎn)配置模型“等權(quán)重”配置的局限性，接入DeepSeek實(shí)現(xiàn)“打分指示的股債強(qiáng)弱”指數(shù)的智能迭代優(yōu)化，提升資產(chǎn)配置的前瞻性與決策有效性。優(yōu)化過(guò)程：一是讓DeepSeek進(jìn)行靜態(tài)學(xué)習(xí)，投喂短期模型邏輯以及底稿等核心信息，訓(xùn)練DeepSeek；二是讓DeepSeek進(jìn)行動(dòng)態(tài)糾偏，挖掘歷史數(shù)據(jù)中“先驗(yàn)權(quán)重”與“真實(shí)走勢(shì)”的差異，迭代優(yōu)化；三是讓DeepSeek進(jìn)行推理應(yīng)用，基于宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)值完成2025年全年的指數(shù)...

    標(biāo)簽： 資產(chǎn) 資產(chǎn)配置 AI

  • 以A股寬基指數(shù)為例：融合資金流、籌碼與技術(shù)指標(biāo)的資產(chǎn)擇時(shí)模型.pdf

    • 4積分
    • 2025/02/19
    • 52
    • 中信建投證券

    以A股寬基指數(shù)為例：融合資金流、籌碼與技術(shù)指標(biāo)的資產(chǎn)擇時(shí)模型。核心觀點(diǎn)：為了捕捉“流動(dòng)性回補(bǔ)”和“深度超跌”大類(lèi)資產(chǎn)擇時(shí)信號(hào)，本文構(gòu)建了一種融合資金流、籌碼結(jié)構(gòu)和技術(shù)指標(biāo)的擇時(shí)體系。首先，指標(biāo)特性呈現(xiàn)差異化分工——資金流作為同步趨勢(shì)指標(biāo)聚焦勝率，籌碼和技術(shù)指標(biāo)則側(cè)重賠率驅(qū)動(dòng)，形成"勝率賠率"雙維評(píng)估框架。以A股寬基為例，擇時(shí)信號(hào)每季度觸發(fā)約1-2次，中證全指觸發(fā)信號(hào)后未來(lái)21日的盈虧比為1.47，勝率約52.24%。但在單邊下跌行情中指標(biāo)失效風(fēng)險(xiǎn)加大，主因基本面突變或外部利空等尾部事件打破了量?jī)r(jià)規(guī)律。一...

    標(biāo)簽： A股 資產(chǎn) 技術(shù)指標(biāo)
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