2024年銀行資產(chǎn)負債安排收官回顧與2025年展望.pdf

7積分
2025/02/14
116
開源證券

2024年銀行資產(chǎn)負債安排收官回顧與2025年展望。資產(chǎn)端：擴表放緩、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、流轉(zhuǎn)加強2024年銀行“以量補價”策略難持續(xù)，部分銀行階段性縮表，股份行資產(chǎn)增速較低，國有大行增加債券投資支撐擴表；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，同業(yè)資產(chǎn)：國股行份額收縮，主要是手工補息整改、存款脫媒導致資金穩(wěn)定性減弱，帶來流動性管理的需要；貸款：部分銀行壓降票據(jù)等低收益貸款，低價供給貸款行為減少，新增貸款的季節(jié)性波動減弱；金融投資：存量投資以國債、地方債配置為主，繼續(xù)壓降非標。存量資產(chǎn)流轉(zhuǎn)加強，尤其農(nóng)商行處置AC賬戶投資產(chǎn)生的收益明顯提高。負債端：管控高息存款之年，存款脫媒與主動管理并存2024年銀行存款競...

標簽：銀行資產(chǎn) 資產(chǎn)負債負債

負債端視角看我國利率體系.pdf

3積分
2025/02/07
53
德邦證券

負債端視角看我國利率體系。核心觀點：在廣譜利率下行的過程中，資管機構(gòu)需要關注資產(chǎn)端收益率下行帶來的資產(chǎn)配置調(diào)整，更需要關注負債端成本變化帶來的危與機，為應對低利率環(huán)境，資管機構(gòu)需要更積極開展負債端管理，以更大的努力吸引低成本負債，穩(wěn)定客戶群體，確保負債端穩(wěn)健，以實現(xiàn)長期持續(xù)發(fā)展。一、中國的利率體系我國的利率體系主要包括存貸款利率體系和金融市場利率體系兩個鏈條。存貸款利率體系以銀行為中介，銀行撮合資金供需間接匹配；金融市場利率則在直接交易中形成，供需雙方自行匹配。在兩個鏈條中間，銀行FTP定價機制在貸款利率與金融市場利率之間建立起比價關系。央行利率走廊：超額準備金利率為下限，逆回購為中樞，SLF...

標簽：利率負債

投資策略專題：2025年度策略核心驅(qū)動之化債，注入流動性，修復資產(chǎn)負債表.pdf

3積分
2025/01/03
76
天風證券

投資策略專題：2025年度策略核心驅(qū)動之化債，注入流動性，修復資產(chǎn)負債表。新一輪債務置換已經(jīng)展開1）各地方政府債務現(xiàn)狀：截至2023年年末，全國城投債余額達11.39萬億元，城投有息負債達39.43萬億元。分地區(qū)來看，江蘇和浙江城投有息負債最高；寬口徑負債率高于100%的地區(qū)有4個，分別為浙江、天津、貴州、吉林；寬口徑債務率高于400%的地區(qū)有15個，其中10個地區(qū)高于500%。2）新一輪化債加速啟動的信號已經(jīng)明確，11月8日，市場高度關注的隱性債務置換方案落地，隱性債務置換政策整體積極，表明化債的主體依舊是地方政府，對于化債的時間、規(guī)模均做出細致的安排，政策圍繞著緩解地方財政困境展開。202...

標簽：投資策略負債資產(chǎn)負債資產(chǎn) 流動性資產(chǎn)負債表

保險行業(yè)2025年投資策略報告：資產(chǎn)負債聯(lián)動下的轉(zhuǎn)型之年.pdf

4積分
2024/11/27
299
中信建投證券

保險行業(yè)2025年投資策略報告：資產(chǎn)負債聯(lián)動下的轉(zhuǎn)型之年。在保險業(yè)新“國十條”指引下，更好滿足人民群眾日益增長的保險保障和財富管理需求成為保險業(yè)重要使命。傳統(tǒng)儲蓄險在過去幾年的持續(xù)熱銷已印證了保險產(chǎn)品在財富管理領域的巨大潛力，但在低利率環(huán)境下僅將較高的長期確定收益作為主要賣點從長期來看是否可持續(xù)？凈投資收益率的持續(xù)下滑說明保險公司未來獲取較高絕對收益的難度在持續(xù)加大，單獨強調(diào)產(chǎn)品的較高長期確定收益或?qū)θ松黼U公司的經(jīng)營穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)。為此，保險公司應從資負兩端協(xié)同發(fā)力打造穿越周期的穩(wěn)健經(jīng)營能力，回歸保障屬性，同時發(fā)展分紅險業(yè)務和建立均衡大類資產(chǎn)配置體系是關鍵所在。隨著時...

標簽：保險資產(chǎn) 資產(chǎn)負債負債

保險行業(yè)2025年度投資策略：資產(chǎn)為矛，負債為盾.pdf

2積分
2024/11/20
161
華創(chuàng)證券

保險行業(yè)2025年度投資策略：資產(chǎn)為矛，負債為盾。板塊復盤：2024年至今保險板塊主要出現(xiàn)三輪明顯趨勢性行情，其中第三輪行情最為顯著，先后受業(yè)績預期催化以及924行情帶來投資端貝塔效應。當前保險板塊估值處于三年高位，但從5/10年角度仍有向上空間?；赝迥辏∈谴砣烁母锷习氤?，隊伍人數(shù)不斷下滑，導致NBV增速承壓，進而影響EV增長；當前節(jié)點來看，頭部人身險公司已基本實現(xiàn)代理人隊伍企穩(wěn)，優(yōu)增優(yōu)育促進代理人素質(zhì)提升，預計持續(xù)激發(fā)產(chǎn)能釋放。新準則下投資端成為決勝手。新準則下，以2024年Q1-3業(yè)績?yōu)槔?，凈利潤變動主要來自投資服務業(yè)績貢獻。背后邏輯在于新金融工具準則（I9）下權益資產(chǎn)中以公允價值計...

標簽：保險負債資產(chǎn)

讀懂央行資產(chǎn)負債表.pdf

3積分
2024/11/13
320
華源證券

讀懂央行資產(chǎn)負債表。讀懂央行資產(chǎn)負債表是宏觀固收研究的關鍵。央行資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)端反映了央行資金在各類資產(chǎn)之間的配置情況，包括國外資產(chǎn)、對政府債權、對其他存款性公司債權、對其他金融性公司債權、對非金融性部門債權。其中，國外資產(chǎn)占比最高，在2012年保持在85%附近的水平，此前多年外匯占款為我國基礎貨幣投放的主要方式。負債端則主要包括儲備貨幣（貨幣發(fā)行、其他存款性公司存款、非金融機構(gòu)存款）、不計入儲備貨幣的金融性公司存款、發(fā)行債券、國外負債、政府存款、自有資金和其它負債。其他存款性公司存款亦即存款準備金，可分為法定與超額，超額存款準備金率是衡量市場流動性的重要指標。2014-2023年央行主要通...

標簽：資產(chǎn) 資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債表負債

上市險企2024年三季報綜述：資產(chǎn)端驅(qū)動業(yè)績超預期，負債端較中報延續(xù)擴張.pdf

3積分
2024/11/06
149
開源證券

上市險企2024年三季報綜述：資產(chǎn)端驅(qū)動業(yè)績超預期，負債端較中報延續(xù)擴張。資產(chǎn)端驅(qū)動業(yè)績超預期，負債端較中報延續(xù)擴張。（1）2024前三季上市險企凈利潤同比高增：中國人壽+174%/新華保險+117%/中國人保+77%/中國太保+66%/中國平安+36%，權益市場回暖+新準則權益彈性提升，投資服務業(yè)績高增驅(qū)動業(yè)績超預期改善。（2）負債端較中報延續(xù)高質(zhì)量增長。前三季上市險企披露NBV增速分別：中國人保（可比口徑）+113.9%/新華保險（非可比口徑）+79.2%/中國太保（非可比口徑）+37.9%/中國平安（可比口徑）+34.1%/中國人壽（可比口徑）+25.2%，受益Q3停售潮帶來...

標簽：上市負債資產(chǎn)

江陰銀行研究報告：不良率大幅下降，負債成本邊際改善.pdf

2積分
2024/10/31
175
廣發(fā)證券

江陰銀行研究報告：不良率大幅下降，負債成本邊際改善。江陰銀行發(fā)布2024年三季度報告，我們點評如下：2024年前三季度營收、PPOP、歸母凈利潤同比分別增長1.3%、-5.5%、6.8%，增速較24H1分別變動-4.13pct、-2.82pct、-3.70pct。從前三季度累計業(yè)績驅(qū)動來看，規(guī)模增長、中收、其他非息、撥備計提減少形成正貢獻，凈息差收窄、成本收入比、有效稅率增加為主要拖累。亮點：（1）測算負債成本邊際顯著改善。公司24Q1-3凈息差1.74%，較24H1下降2bp，主要受到生息資產(chǎn)收益率下行的影響，測算24Q3單季度資產(chǎn)收益率環(huán)比下降14bp。負債成本率邊際顯著改善，測算24Q3...

標簽：江陰銀行銀行負債成本

紫金銀行研究報告：非息表現(xiàn)亮眼，負債成本邊際改善.pdf

2積分
2024/10/31
147
廣發(fā)證券

紫金銀行研究報告：非息表現(xiàn)亮眼，負債成本邊際改善。紫金銀行發(fā)布2024年三季度報告，我們點評如下：2024年前三季度營收、PPOP、歸母凈利潤同比分別增長2.1%、4.3%、0.2%，增速較24H1分別變動-6.00pct、-10.72pct、-4.45pct。從前三季度累計業(yè)績驅(qū)動來看，規(guī)模增長、中收、其他非息、成本收入比、有效稅率降低形成正貢獻，凈息差收窄、撥備計提增加為主要拖累。亮點：（1）測算負債成本邊際改善。24Q1-3凈息差1.49%，較24H1下降3bp，主要受到生息資產(chǎn)收益率下行的影響，測算24Q3單季度資產(chǎn)收益率環(huán)比下降10bp。負債成本明顯改善，測算24Q3單季...

標簽：紫金銀行銀行負債成本

銀行業(yè)研究手冊負債端（2024版）：存款降成本效果幾何？如何助力穩(wěn)息差？.pdf

3積分
2024/09/29
339
民生證券

銀行業(yè)研究手冊負債端（2024版）：存款降成本效果幾何？如何助力穩(wěn)息差？負債管理是凈息差企穩(wěn)的重要一環(huán)。當前在貸款定價下行影響之下，凈息差持續(xù)承壓，所以負債端的成本管控效果對凈息差企穩(wěn)或降幅收窄尤為重要。本篇報告則從上市銀行整體、四類上市銀行再到個體上市銀行三個層次，對商業(yè)銀行的負債結(jié)構(gòu)、各項負債定價兩個維度進行對比，對銀行負債端進行詳細的拆解。負債端整體：存款為主。結(jié)構(gòu)方面，存款在計息負債中占比長期在70%以上，其次是同業(yè)負債和應付債券，24H1在計息負債中占比分別為13.7%、9.0%，向央行借款占比最低，高點時也不超過5%。定價方面，四類負債中，存款成本相對較低且表現(xiàn)較為穩(wěn)定。邊際變化上...

標簽：銀行銀行業(yè) 負債成本

保險行業(yè)2024年中報綜述：業(yè)績表現(xiàn)超預期，資產(chǎn)、負債均亮眼.pdf

3積分
2024/09/12
147
申萬宏源

保險行業(yè)2024年中報綜述：業(yè)績表現(xiàn)超預期，資產(chǎn)、負債均亮眼。投資表現(xiàn)亮眼，推動1H24利潤大超預期。公允價值變動損益同比高增，A股上市險企合計歸母凈利潤yoy+12.5%至1717.99億元，大超預期（我們預計yoy+1.0%）。NBV增速超預期、投資及運營經(jīng)驗偏差均實現(xiàn)正貢獻，1H24EV增速亮眼；積極響應新“國九條”號召，上市險企中期股利支付率位于12.3%-25.0%區(qū)間。人身險：新單承壓，NBVM大幅改善驅(qū)動NBV超預期增長。1）NBV超預期：A股上市險企合計NBVyoy+24.1%至744.81億元（新華未重述1H23）；2）新單承壓：銀保“報行...

標簽：保險資產(chǎn) 負債

2024年上市銀行半年報業(yè)績解讀：利潤增速邊際改善，負債成本優(yōu)化.pdf

3積分
2024/09/12
96
中國銀河證券

2024年上市銀行半年報業(yè)績解讀：利潤增速邊際改善，負債成本優(yōu)化。

標簽：上市銀行利潤負債

保險行業(yè)2024年中報綜述：資負兩端均超預期，負債端有望延續(xù)高景氣.pdf

3積分
2024/09/09
265
開源證券

保險行業(yè)2024年中報綜述：資負兩端均超預期，負債端有望延續(xù)高景氣。2024H1業(yè)績好于預期，負債端延續(xù)高景氣，監(jiān)管呵護負債成本調(diào)降。（1）2024H1上市險企凈利潤同比增速改善，投資收益是主因：中國太保+37%/中國人保+14%/新華保險+11%/中國人壽+11%/中國平安+7%，高股息股票和債券上漲帶動公允價值變動損益大幅改善。（2）負債端延續(xù)高景氣，價值率大幅躍升：NBV同比：中國人保+81%/新華保險+58%/中國太保+29%/中國人壽+19%/+中國平安+11%，銀保渠道主動、被動壓降低價值保單拖累新單，銀保報行合一、期繳產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)降預定利率提振價值率。合同服務邊際CSM重回正...

標簽：保險負債

中銀航空租賃研究報告：資產(chǎn)負債兩端共振，景氣周期充分受益.pdf

3積分
2024/08/29
125
國聯(lián)證券

中銀航空租賃研究報告：資產(chǎn)負債兩端共振，景氣周期充分受益。公司營業(yè)收入中80%來自于飛機經(jīng)營性租賃，而飛機供需差格局短期難以扭轉(zhuǎn)，公司資產(chǎn)端收益水平有望持續(xù)提升。從需求端來看，2024年5月全球市場RPKs同比+10.7%，需求端依舊呈現(xiàn)較強的增長態(tài)勢，全球機隊新增+替換需求超2000架/年。從供給端來看，2024年上半年空客與波音的月均產(chǎn)能為72架，為2015年以來的第二低水平。供不應求狀態(tài)下，飛機租金持續(xù)提升，公司資產(chǎn)端收益水平有望持續(xù)上行。從負債端來看，公司30%債務為浮息債務，若后續(xù)美聯(lián)儲降息，公司資金成本有望走低。資產(chǎn)負債雙重改善，公司業(yè)績有望步入上行期。公司概況：背靠中國銀行的飛機...

標簽：中銀航空租賃資產(chǎn) 負債

流動負債概述.pptx

45積分
2024/03/07
85
其他

流動負債概述。01流動負債概述；02應付賬款與應付票據(jù)的核算；03應付工資及福利費的核算；04應交稅金核算。負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。本課件是針對金融行業(yè)所編寫的，旨在為金融行業(yè)提供關于流動負債方向更為專業(yè)的指導和建議。

標簽：負債

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