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"匯率" 相關(guān)的文檔

  • 2025年匯率展望：潮平兩岸闊，風正一帆懸.pdf

    • 4積分
    • 2025/03/13
    • 40
    • 申萬宏源研究

    2025年匯率展望：潮平兩岸闊，風正一帆懸。2025年1月10日以來，美元指數(shù)大幅走弱，開年迄今已經(jīng)大跌5.3%。截至3月7日，美元指數(shù)已跌破104、跌至103.9。

    標簽： 匯率

  • 日本的利率與匯率分析.pdf

    • 2積分
    • 2025/01/24
    • 71
    • 國聯(lián)證券

    日本的利率與匯率分析。貨幣政策寬松落地后，關(guān)注匯率壓力2024年9月降準降息落地以來，人民幣匯率有所承壓；2025年年初，美元兌在岸人民幣匯率突破7.3。央行明確穩(wěn)匯率信號，于1月13日上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)至1.75，并于1月15日在香港發(fā)行600億元離岸央票。相比之下，日本于1990年代起進入了長時間的貨幣寬松周期，在面臨通縮與經(jīng)濟下行壓力之際，日本央行將匯率也作為刺激出口的間接政策工具，總體對日元貶值呈樂觀態(tài)度。1995-1998年：日元在寬松貨幣政策中開啟貶值進程1994年的日本受全球景氣度回升的影響，經(jīng)濟也出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇的跡象，日本1994年1-3季度的GDP同比增速觸底回升。在...

    標簽： 利率 日本 匯率

  • 銀行業(yè)投資觀察：中美利差，匯率與貨幣的核心癥結(jié).pdf

    • 3積分
    • 2025/01/13
    • 62
    • 廣發(fā)證券

    銀行業(yè)投資觀察：中美利差，匯率與貨幣的核心癥結(jié)。板塊表現(xiàn)方面：本期Wind全A下跌1.0%，銀行板塊整體上漲1.0%，排在所有行業(yè)第5位，跑贏萬得全A。國有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行變動幅度分別為1.02%、0.86%、1.61%、-0.01%。恒生綜合指數(shù)下跌3.6%，H股銀行跌幅0.6%，跑贏恒生綜合指數(shù)，跑輸A股銀行。個股表現(xiàn)方面：A股銀行漲幅前三為寧波銀行上漲6.04%、興業(yè)銀行上漲3.49%、成都銀行上漲3.23%。H股銀行漲幅前三為青島銀行上漲1.06%、民生銀行和廣州農(nóng)商銀行股價基本持平。銀行轉(zhuǎn)債方面：本期銀行轉(zhuǎn)債平均價格上漲0.60%，跑贏中證轉(zhuǎn)債0.15個百分點。個券方面，...

    標簽： 銀行業(yè) 匯率 貨幣 投資觀察

  • 巴西專題報告：雷亞爾匯率全解，風勁揚帆，匯穩(wěn)行遠.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/11
    • 332
    • 申萬宏源研究

    巴西專題報告：雷亞爾匯率全解，風勁揚帆，匯穩(wěn)行遠。匯率是國際貿(mào)易和國際金融交易的關(guān)鍵影響因素。匯率政策及其波動直接影響跨境資金的流動規(guī)模與方向，對跨國貿(mào)易投資、產(chǎn)業(yè)投資與金融投資都有著重要影響。中國和巴西同為發(fā)展中大國和重要新興市場國家，中國連續(xù)多年成為巴西最大貿(mào)易伙伴國和重要投資來源國，巴西也是中國進出口貿(mào)易第二大順差國。隨著兩國經(jīng)貿(mào)合作不斷深化，分析巴西匯率制度有助于增進企業(yè)和投資者對巴西市場的了解，推動在經(jīng)濟金融領(lǐng)域創(chuàng)造更多的投資機會。因此，本報告聚焦巴西匯率制度，為企業(yè)和投資者海外投資提供參考。一、巴西匯率制度靈活度與市場化程度不斷提升。巴西匯率制度經(jīng)歷了爬行釘住美元的匯率制度、固定匯...

    標簽： 匯率

  • FICC研究框架及展望：以價為錨，把握周期中的確定性.pdf

    • 5積分
    • 2024/12/11
    • 113
    • 東海證券

    FICC研究框架及展望：以價為錨，把握周期中的確定性。匯率：韌性或強于預(yù)期，中樞7.10-7.40；債市：貨幣政策適度寬松，利率仍有下行動能；黃金：或再迎配置窗口期，存在新高可能。利率平價定律、國際收支定律、購買力平價理論等為主流的匯率決定理論。匯率可以視為一國法定貨幣的外部價格，本質(zhì)為該國經(jīng)濟基本面的綜合映射。匯率決定理論中，主流理論包括利率平價定律、國際收支定律、購買力平價理論等，不同理論依賴特定假設(shè)條件的成立，為匯率價格波動提供支撐。其中，利率平價理論對于匯率中短期波動解釋力更強，從利差視角到預(yù)測匯率的方向。國際收支理論則主要跟隨貿(mào)易發(fā)展而產(chǎn)生，討論國際收支情況與匯率的關(guān)聯(lián)性。購買力平價...

    標簽： FICC 匯率 債市 黃金

  • 四大央行貨幣政策和匯率市場展望：貨幣政策正?；目炫c慢.pdf

    • 6積分
    • 2024/12/02
    • 362
    • 中信期貨

    四大央行貨幣政策和匯率市場展望：貨幣政策正常化的快與慢。展望2025年，匯率走勢或分為上、下半場。美聯(lián)儲與美元：特朗普經(jīng)濟政策的確給美聯(lián)儲貨幣政策帶來更高不確定性；但與直覺和市場反應(yīng)不同的是，稅收、移民、關(guān)稅政策對美聯(lián)儲中短期貨幣政策決策的影響可能有限。從美國經(jīng)濟基本面后續(xù)發(fā)展角度來看，我們認為美聯(lián)儲緊縮的貨幣政策可能抑制了勞動力市場需求，考慮到職位空缺持續(xù)回落的非線性影響，美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的選擇可能是進一步降息，但由于整體行業(yè)仍然健康、住房與薪資通脹可能已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，持續(xù)黏性并高于目標水平，美聯(lián)儲降息速率與空間均有限，我們傾向于其2025年可能是2-3次25bp的季度降息，此后暫停。...

    標簽： 貨幣 貨幣政策 匯率

  • 多元金融行業(yè)專題研究：匯率、利率如何影響股票交易所？.pdf

    • 3積分
    • 2024/10/29
    • 270
    • 華泰證券

    多元金融行業(yè)專題研究：匯率、利率如何影響股票交易所？匯率、利率影響開放型資本市場。香港股市和日本股市為亞洲兩大開放型資本市場，其交易規(guī)模明顯受到國際宏觀經(jīng)濟變量的影響，但具體又各有不同。在聯(lián)系匯率制下，港股市場對全球流動性狀況較為敏感，美債利率與人民幣匯率是重要影響因素，美債利率下降和人民幣升值往往推動港股市值以及成交額上升；日股市場對日元匯率變動較為敏感，日元貶值往往推動日股市值以及成交額上升。港交所/日交所超過60%的收入來自交易相關(guān)業(yè)務(wù)，成交額變化直接影響交易所的業(yè)績和估值。隨著全球降息趨勢推進，港股市場成交額有望得到支撐，利好交易所業(yè)績和估值。建議關(guān)注港交所。港股成交額：美債利率、人民...

    標簽： 金融行業(yè) 股票 匯率

  • 匯率波動與資金流向：解構(gòu)股市資金驅(qū)動邏輯.pdf

    • 5積分
    • 2024/05/28
    • 160
    • 國海證券

    匯率波動與資金流向：解構(gòu)股市資金驅(qū)動邏輯。寬基指數(shù)在匯率升值后收益顯著為正，經(jīng)濟基本面是導致股匯走勢分歧的主要原因。通過分析人民幣升值和貶值后各寬基指數(shù)的變動，我們發(fā)現(xiàn)各寬基指數(shù)在匯率升值后一個月顯著為正，而在匯率貶值后一個月收益顯著為負，大盤指數(shù)在匯率升值后表現(xiàn)明顯優(yōu)于中小盤指數(shù)?；谝陨辖Y(jié)論我們構(gòu)建了匯率擇時策略，策略的年化收益率為7.30%，相對于滬深300的超額收益為5.88%，最大回撤為-20.60%。然而在股市和匯市走勢出現(xiàn)分歧時，策略容易給出錯誤的信號，造成踏空或者大幅回撤。股匯走勢為何出現(xiàn)分歧？通過分析過去經(jīng)典的匯率升值和貶值區(qū)間，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟基本面和政策、外交等突發(fā)事件對于股...

    標簽： 匯率 股市資金 資金流向

  • 匯率專題研究：離岸與在岸匯率對利率的影響機制.pdf

    • 2積分
    • 2024/04/16
    • 189
    • 華西證券

    匯率專題研究：離岸與在岸匯率對利率的影響機制。離岸匯率、離岸拆借利率向在岸匯率和利率傳導路徑的特性：有效路徑：離岸匯率?在岸匯率?在岸匯率與中間價偏離度?貶（升）值預(yù)期?“利率平價”機制影響國內(nèi)貨幣市場利率。具體邏輯：1）人民幣離岸匯率對在岸匯率具有較強的影響力，表現(xiàn)為離岸對在岸具有領(lǐng)先性和同步性。貶值期，離岸與在岸匯率點差基本為正；升值期，離岸與在岸匯率點差基本為負。而且，貶值期二者點差更為顯著，離岸對在岸引導性更大。2）在岸即期匯率與匯率中間價的偏離度，某種程度上反映貶值（升值）預(yù)期，可以作為貶值（升值）壓力指標。3）從經(jīng)驗數(shù)據(jù)看，在貶值預(yù)期偏強、壓力持續(xù)存在的時間...

    標簽： 匯率 利率

  • 全球匯率變動趨勢-國際經(jīng)濟和外匯市場.pptx

    • 24積分
    • 2024/02/04
    • 127
    • 其他

    全球匯率變動趨勢-國際經(jīng)濟和外匯市場。一影響外匯市場的主要因素；二美、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟形勢；三專題研究；四外匯市場；五預(yù)測——技術(shù)分析的和基本分析的。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于外匯市場方向更為專業(yè)的指導和建議。

    標簽： 外匯市場 匯率 外匯

  • 2023年度人民幣匯率報告.pdf

    • 2積分
    • 2024/01/25
    • 366
    • NIFD

    2023年度人民幣匯率報告?！禢IFD季報》是國家金融與發(fā)展實驗室主要的集體研究成果之一，旨在定期、系統(tǒng)、全面跟蹤全球金融市場、人民幣匯率、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、中國宏觀金融、國家資產(chǎn)負債表、財政運行、金融監(jiān)管、債券市場、股票市場、房地產(chǎn)金融、銀行業(yè)運行、保險業(yè)運行、機構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的動態(tài)，并對各領(lǐng)域的金融風險狀況進行評估?！禢IFD季報》由三個季度報告和一個年度報告構(gòu)成。NIFD季度報告于各季度結(jié)束后的第二個月發(fā)布，并在實驗室微信公眾號和官方網(wǎng)站同時推出；NIFD年度報告于下一年度2月份發(fā)布。

    標簽： 人民幣匯率 匯率

  • 匯率研究專題：外匯定價視角看人民幣匯率市場化改革.pdf

    • 3積分
    • 2024/01/15
    • 361
    • 東海證券

    匯率研究專題：外匯定價視角看人民幣匯率市場化改革。全球正處20世紀70年代以來第三輪美元周期?；厮菝涝笖?shù)演繹：（1）第一輪美元周期：1980年-1987年，從“沃爾克時刻”連續(xù)加息到1985年《廣場協(xié)議》后美元主動貶值提振出口。（2）第二輪美元周期：1995年-2008年，1992年末克林頓政府上任后，經(jīng)濟繁榮美元回流，1997年亞洲金融危機避險需求提振美元，2008年隨次貸危爆發(fā)后美元明顯回落。（3）第三輪美元周期：2011年歐債危機推升美元避險需求，隨后歐美貨幣政策開啟分化。利率平價定律與國際收支理論對匯率波動的解釋力較強。匯率可視為一國法定貨幣的外部價格，本質(zhì)為...

    標簽： 人民幣匯率 外匯 匯率

  • 人民幣匯率何時吹響反攻號角？.pdf

    • 2積分
    • 2023/11/17
    • 445
    • 華安證券

    人民幣匯率何時吹響反攻號角？人民幣匯率重回升值通道，關(guān)鍵仍在于前期貶值因素扭轉(zhuǎn)，美元兌人民幣匯率預(yù)計短期內(nèi)難回7.2下方。從2015年“811”匯改以后，美元兌人民幣匯率經(jīng)歷了數(shù)輪波動，但從長周期來看央行干預(yù)政策只能推動匯率企穩(wěn)，不會改變方向。人民幣匯率方向性企穩(wěn)升值，關(guān)鍵在于前期貶值因素扭轉(zhuǎn)。即，美國經(jīng)濟增速明顯走弱、美聯(lián)儲緊縮政策轉(zhuǎn)向、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇提速。本輪人民幣匯率貶值因素雖有緩解，但目前尚未見到反轉(zhuǎn)條件，仍需靜待所有條件齊備。①美國經(jīng)濟尚未出現(xiàn)失速跡象；②美聯(lián)儲不再加息，但仍將政策利率維持高位，短期內(nèi)降息可能性偏低；③盡管三季度GDP增速4.9%超市場預(yù)期，但國...

    標簽： 人民幣匯率 匯率

  • 財務(wù)專題研究：從財務(wù)視角看匯率波動對報表的影響.pdf

    • 3積分
    • 2023/11/15
    • 458
    • 中信證券

    財務(wù)專題研究：從財務(wù)視角看匯率波動對報表的影響。匯兌損益主要受匯率波動、外幣貨幣性項目敞口的影響。2022年至今，人民幣持續(xù)貶值的背景下，電子、汽車等外幣敞口為正的行業(yè)形成了較多匯兌收益，而交運、農(nóng)林牧漁等外幣敞口為負的行業(yè)形成了較多匯兌損失。展望未來，若人民幣開始升值，則前述現(xiàn)象或許會反轉(zhuǎn)。建議投資者關(guān)注：（1）匯兌損益與匯率波動、外幣貨幣性項目敞口的匹配性；（2）經(jīng)營業(yè)績對于匯率波動的敏感性；（3）外匯衍生品的會計處理及對沖有效性；（4）其他應(yīng)對匯率波動的措施是否合理、規(guī)范及有效建立。匯率波動可能影響毛利、財務(wù)費用、其他綜合收益等科目。（1）外幣交易在初始確認時，采用交易發(fā)生日的即期匯率或...

    標簽： 財務(wù) 匯率

  • 財務(wù)管理外匯匯率-外匯入門.pptx

    • 27積分
    • 2023/10/27
    • 160
    • 其他

    財務(wù)管理外匯匯率-外匯入門。升水，指遠期匯率高出即期匯率的差額，一般而言，利率高的貨幣相對于利率低的貨幣，遠期為。貼水，指遠期匯率低于即期匯率的差額，一般而言，利率低的貨幣相對于利率高的貨幣，遠期為貼水。平價，指遠期匯率與即期匯率相同，既無升水，也無貼水。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于財務(wù)管理方向更為專業(yè)的指導和建議。

    標簽： 財務(wù)管理 財務(wù) 匯率 外匯
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