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"港股" 相關(guān)的文檔

  • 2024年度港股電力行業(yè)策略：煤電盈利趨穩(wěn)，綠電裝機(jī)提速.pdf

    • 3積分
    • 2023/12/20
    • 682
    • 國(guó)元國(guó)際

    2024年度港股電力行業(yè)策略：煤電盈利趨穩(wěn)，綠電裝機(jī)提速。煤電：預(yù)期2024年動(dòng)力煤整體供需平衡，價(jià)格整體維穩(wěn)，在電煤中長(zhǎng)協(xié)履約保供嚴(yán)管政策下，燃煤成本將有效控制在合理區(qū)間；而長(zhǎng)協(xié)電價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，特別是煤電容量電價(jià)政策的出臺(tái)，加上未來輔助服務(wù)市場(chǎng)擴(kuò)容以及現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的完善，更加穩(wěn)定了煤電機(jī)組的盈利預(yù)期，有利電力多維價(jià)值實(shí)現(xiàn)。綠電：受益光伏組件價(jià)格/風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)下行，光伏/風(fēng)電終端裝機(jī)需求有望迎來快速增長(zhǎng)。同時(shí)，期待可再生能源補(bǔ)貼欠款利好兌現(xiàn)改善電站運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流，CCER重啟提升綠電項(xiàng)目收益率，行業(yè)整體估值修復(fù)可期。風(fēng)電和光伏項(xiàng)目相比較來看，光伏受低谷電價(jià)政策影響較大，而風(fēng)電機(jī)組大型化后發(fā)電效率提...

    標(biāo)簽： 港股 煤電 電力 綠電

  • 港股2024年投資策略：從周期錯(cuò)位到共振，港股開啟希望之旅.pdf

    • 6積分
    • 2023/12/19
    • 187
    • 國(guó)信證券

    港股2024年投資策略：從周期錯(cuò)位到共振，港股開啟希望之旅。貨幣政策已經(jīng)明確轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)2024年將降息3次，但市場(chǎng)大幅搶跑，我們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在2024年Q2降息并停止縮表，但全年降息3-4次?；谶@種假設(shè)，2024年早期整體呈現(xiàn)股、債齊漲的局面，但流動(dòng)性的拐點(diǎn)決定了這種局面可能難于一直保持下去，二季度將會(huì)是考驗(yàn)流動(dòng)性的重要時(shí)刻，在停止縮表之后，或?qū)⒅鸩竭^渡到股強(qiáng)債弱的局面。國(guó)內(nèi)將從周期錯(cuò)位到共振向上。過去一年的壓力是國(guó)內(nèi)與國(guó)外周期錯(cuò)位，2024年將回歸到共振向上局面。值得期待的是：1、歐美的庫(kù)存水平很低，估計(jì)庫(kù)存回補(bǔ)使得明年出口會(huì)更好；2、今年在大模型、無人駕駛、手機(jī)、半導(dǎo)體、航天等領(lǐng)域的...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 港股ROE量化投資策略（四）：攻守兼?zhèn)涞牡蛢r(jià)藍(lán)籌股投資攻略.pdf

    • 4積分
    • 2023/12/14
    • 228
    • 國(guó)信證券

    港股ROE量化投資策略（四）：攻守兼?zhèn)涞牡蛢r(jià)藍(lán)籌股投資攻略。我們于2023年8月底發(fā)布“港股ROE量化投資策略”，在這個(gè)策略體系中，“2/-3/6/7”（命名含義見正文）是我們?nèi)袌?chǎng)（不分牛熊市）配置策略的典型案例。根據(jù)歷史回測(cè)，策略“2/-3/6/7”在2002年初-2023年中將凈值翻了37.6倍（基準(zhǔn)為6倍），合年化收益18.4%（基準(zhǔn)為8.7%）。21.5年間，“2/-3/6/7”每半年跑贏基準(zhǔn)的概率是72%，平均半年超額收益為4.6個(gè)百分點(diǎn)。在本次研究中，我們嘗試通過案例分析的形式來發(fā)掘策...

    標(biāo)簽： ROE 港股 投資策略

  • 2024年港股策略年度報(bào)告：守得云開，創(chuàng)新為先.pdf

    • 3積分
    • 2023/12/13
    • 184
    • 中國(guó)平安

    2024年港股策略年度報(bào)告：守得云開，創(chuàng)新為先。2023年港股市場(chǎng)受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化的影響而震蕩下行，全年高股息策略表現(xiàn)占優(yōu)，下半年隨著聯(lián)儲(chǔ)加息漸入尾聲，恒生科技表現(xiàn)強(qiáng)于恒生指數(shù)。展望2024年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)外環(huán)境的基準(zhǔn)假設(shè)均有望迎來改善，港股市場(chǎng)在連續(xù)三年下跌后迎來較好的投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)環(huán)境：流動(dòng)性拐點(diǎn)已至，新興產(chǎn)業(yè)新變化增加。2024年港股分母端的改善預(yù)期好于分子端。分母端看，一是無風(fēng)險(xiǎn)利率中樞有望隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期漸止而波動(dòng)回落，全球資金逐漸開啟降息交易；二是風(fēng)險(xiǎn)偏好有望隨著中美關(guān)系新進(jìn)展而邊際改善，2023年11月中美兩國(guó)元首會(huì)晤并達(dá)成多項(xiàng)共識(shí)進(jìn)一步打開更多可能性；相...

    標(biāo)簽： 港股

  • 2024年港股科技策略：復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)，AI創(chuàng)新啟幕.pdf

    • 6積分
    • 2023/12/13
    • 242
    • 申萬宏源研究

    2024年港股科技策略：復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)，AI創(chuàng)新啟幕。港股策略：從分紅避險(xiǎn)轉(zhuǎn)向科網(wǎng)進(jìn)攻。2023年二季度以來港股市場(chǎng)震蕩下行由無風(fēng)險(xiǎn)收益率（10年期美債收益率）的提升和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好（ERP）的下降雙因子驅(qū)動(dòng)，高股息和防御屬性較多的能源、電信業(yè)指數(shù)23年領(lǐng)跑全市場(chǎng)。當(dāng)前增量資金南向資金行業(yè)偏好從高股息逐漸轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)板塊；外資對(duì)包括科網(wǎng)在內(nèi)的泛消費(fèi)類核心資產(chǎn)仍較低配，權(quán)重的核心資產(chǎn)板塊受宏觀經(jīng)濟(jì)和預(yù)期的β擾動(dòng)程度更深，當(dāng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期開始更趨好轉(zhuǎn)時(shí)，流動(dòng)性層面的向好會(huì)更加明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)傳媒：悅己消費(fèi)與AI共振。港股互聯(lián)網(wǎng)收入增速和利潤(rùn)率從22Q4開始上行，2024年重在成長(zhǎng)：（1）悅己消費(fèi)呈上升趨勢(shì)...

    標(biāo)簽： 港股 AI

  • 港股市場(chǎng)策略：曙光中重振旗鼓.pdf

    • 4積分
    • 2023/12/08
    • 131
    • 中泰國(guó)際

    港股市場(chǎng)策略：曙光中重振旗鼓。領(lǐng)先全球制造業(yè)周期的半導(dǎo)體周期已悄悄開啟，預(yù)示全球新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的周期即將到來，有利于港股趁勢(shì)上行。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下有企穩(wěn)跡象，但受制于房地產(chǎn)下行拖累消費(fèi)回升力度，疊加實(shí)際利率偏高抑制民間投資，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍傾向“L型”復(fù)蘇，通脹大概率維持在相對(duì)低位一段較長(zhǎng)時(shí)間，亟待中央加杠桿等有效政策助力，同時(shí)期待“活躍資本市場(chǎng)”政策帶來的股市財(cái)富效應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期基本完結(jié)，港股流動(dòng)性邊際好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利回升，估值修復(fù)空間打開，港股正在積累更多向上勢(shì)能。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在崎嶇道路上曲折修復(fù)，仍待政策注入“強(qiáng)心劑...

    標(biāo)簽： 港股 市場(chǎng)策略

  • 2024年港股市場(chǎng)投資策略展望：待勢(shì)乘時(shí).pdf

    • 6積分
    • 2023/12/08
    • 205
    • 中國(guó)銀河證券

    2024年港股市場(chǎng)投資策略展望：待勢(shì)乘時(shí)。港股市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：（1）1992年至今，恒生指數(shù)共經(jīng)歷了9次跌幅較大的下調(diào)周期，平均每次下跌持續(xù)244個(gè)交易日，平均跌幅為43.75%，2021年以來的下調(diào)接近歷史極值水平。港股下跌原因有以下幾點(diǎn)：國(guó)內(nèi)外金融危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)恐慌拋售；美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策；香港與大陸經(jīng)濟(jì)增速放緩。（2）將2021年2月至今的港股行情分為3個(gè)階段：第一階段（2021年2月17日至2022年10月31日）恒生指數(shù)下跌52.75%，第二階段（2022年11月1日至2023年1月27日）上漲54.48%，第三階段（2023年1月28日至11月30日）下跌24.88%。每個(gè)階段，國(guó)際中...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 港股紡服行業(yè)2024年年度策略：N型復(fù)蘇進(jìn)入第3折，業(yè)績(jī)和估值共振.pdf

    • 3積分
    • 2023/12/07
    • 107
    • 興業(yè)證券

    港股紡服行業(yè)2024年年度策略：N型復(fù)蘇進(jìn)入第3折，業(yè)績(jī)和估值共振。節(jié)奏上，中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇正經(jīng)歷N字型的一波三折，第1折是報(bào)復(fù)反彈，第2折是平淡期，第3折是自發(fā)回歸，消費(fèi)動(dòng)能正環(huán)比修復(fù)，而投資者在對(duì)第2折“平淡期”線性外推。結(jié)構(gòu)上，居民收入疫后持續(xù)改善、并靠近疫情前增長(zhǎng)中樞，而財(cái)產(chǎn)性收入依然面臨著壓力?；仡櫧衲辏?ldquo;下沉、抖快、小眾、創(chuàng)新”是關(guān)鍵詞。1）下沉市場(chǎng)消費(fèi)能力好于高線城市，品牌搶灘下沉市場(chǎng)，平替成為關(guān)鍵字；2）抖快平臺(tái)是今年為數(shù)不多的線上亮點(diǎn)，有效觸達(dá)下沉客群；3）小眾運(yùn)動(dòng)百花齊放，戶外運(yùn)動(dòng)熱度持續(xù)攀高，專業(yè)產(chǎn)品呈現(xiàn)潮流化趨勢(shì)；4）產(chǎn)品創(chuàng)新...

    標(biāo)簽： 港股 紡服

  • 2024年港股市場(chǎng)投資展望：休養(yǎng)生息.pdf

    • 5積分
    • 2023/12/05
    • 387
    • 建銀國(guó)際

    2024年港股市場(chǎng)投資展望：休養(yǎng)生息。若今年底恒指收盤低于19781.41點(diǎn)，港股將出現(xiàn)歷史上首次連續(xù)四年下跌，目前看這種可能性頗高。結(jié)合估值和流動(dòng)性分析，港股已呈現(xiàn)明顯的中長(zhǎng)期底部特征。2024年有望進(jìn)入休養(yǎng)生息階段，估值和盈利逐步修復(fù)，但未來需要更多利好政策及經(jīng)濟(jì)基本面的支持才能打開上行空間。隨著美聯(lián)儲(chǔ)有望轉(zhuǎn)入減息周期，美元美息回軟將為人民幣匯率和港股反彈提供有利條件。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及預(yù)計(jì)于明年初召開的二十屆三中全會(huì)和3月人大政協(xié)“兩會(huì)”將是重要的政策觀察窗口。盡管如此，我們認(rèn)為市場(chǎng)目前對(duì)2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)和聯(lián)儲(chǔ)減息的基礎(chǔ)情景可能過度樂觀：目前主流觀點(diǎn)是美...

    標(biāo)簽： 港股 股市

  • 海外市場(chǎng)2024年投資策略：港股的修復(fù)之路，美股的先下后上.pdf

    • 5積分
    • 2023/11/23
    • 556
    • 中信證券

    海外市場(chǎng)2024年投資策略：港股的修復(fù)之路，美股的先下后上。2023年，內(nèi)外部因素導(dǎo)致港股受壓，但10月底以來轉(zhuǎn)折已現(xiàn)。而國(guó)債收益率飆升下，市場(chǎng)開始重審AI主題持續(xù)推動(dòng)美股上行的動(dòng)能。港股市場(chǎng)：2024年將是逐步修復(fù)之年。情緒修復(fù)、政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中美庫(kù)存周期共振向上、人民幣匯率企穩(wěn)等因素下，我們判斷港股有望開啟貫穿全年的修復(fù)行情。但同時(shí)仍需關(guān)注海外貨幣緊縮及選舉等風(fēng)險(xiǎn)事件或階段性擾動(dòng)港股投資者情緒。港股行業(yè)配置上，建議投資者2024H1關(guān)注1）表現(xiàn)穩(wěn)定的高股息策略，特別是能源和電信；2）行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)好、業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的消費(fèi)電子和汽車產(chǎn)業(yè)鏈。2024年下半年，布局外資偏好較強(qiáng)、利率敏感的成長(zhǎng)...

    標(biāo)簽： 港股 美股 投資策略

  • 2024年港股及海外中資股投資策略：待到山花爛漫時(shí).pdf

    • 4積分
    • 2023/11/15
    • 268
    • 申萬宏源研究

    2024年港股及海外中資股投資策略：待到山花爛漫時(shí)。2023年的港股市場(chǎng)在經(jīng)歷了歲末年初由外資回流所帶來的高光時(shí)刻后，旋即進(jìn)入了震蕩下行的狀態(tài)。而從驅(qū)動(dòng)因素的角度來看，分母端是港股弱勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力：一方面10年期美債收益率持續(xù)走高令市場(chǎng)估值和人民幣匯率有所承壓，另一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的弱預(yù)期令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持在低位。展望2024年，由于分母端兩項(xiàng)因素對(duì)市場(chǎng)的影響均已觸及底部，若在某些突發(fā)事件的驅(qū)動(dòng)下，分母端的非線性變化令市場(chǎng)的反彈猶如枕戈待旦般隨時(shí)可能發(fā)生。但若從反彈過渡到反轉(zhuǎn)則需要分子端的接棒：宏觀角度上，財(cái)政有望在2024年成為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要支撐項(xiàng)，此外從流動(dòng)性角度來看海外資金可能更加傾向選擇在...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 數(shù)說公募港股基金2023年三季報(bào)：港股共識(shí)加倉(cāng)，重點(diǎn)醫(yī)藥石油，減持美股科技.pdf

    • 3積分
    • 2023/11/08
    • 200
    • 國(guó)金證券

    數(shù)說公募港股基金2023年三季報(bào)：港股共識(shí)加倉(cāng)，重點(diǎn)醫(yī)藥石油，減持美股科技。

    標(biāo)簽： 港股基金 港股 基金 醫(yī)藥 石油

  • 港股ROE量化投資策略（三）：從個(gè)股案例中尋找進(jìn)攻策略的底層邏輯.pdf

    • 5積分
    • 2023/11/03
    • 191
    • 國(guó)信證券

    港股ROE量化投資策略（三）：從個(gè)股案例中尋找進(jìn)攻策略的底層邏輯。在《港股ROE量化投資策略（一）-七重標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建港股量化配置和選股策略》中，我們推出了一套量化選股模型框架，它既可以幫助量化投資者構(gòu)建主動(dòng)量化策略，也可以輔助主觀投資者進(jìn)行批量選股，這個(gè)研究止步于對(duì)現(xiàn)象的揭示。但我們不滿足于此，嘗試通過進(jìn)一步的研究揭示量化模型現(xiàn)象后的原理，以便于主觀投資者更好地將這套策略與自身的投研框架進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。在我們的《港股ROE量化投資策略（二）-ROE量化策略的基本面原理初探》中，我們總結(jié)出優(yōu)秀的進(jìn)攻、防御、全市場(chǎng)策略的典型特征。其中，策略“-3/4/-5”（詳細(xì)含義見正文）向我...

    標(biāo)簽： 量化投資 港股 ROE

  • AIGC應(yīng)用時(shí)代下的港股投資布局機(jī)會(huì)分析.pdf

    • 3積分
    • 2023/11/02
    • 145
    • 安信國(guó)際

    AIGC應(yīng)用時(shí)代下的港股投資布局機(jī)會(huì)分析。01AI技術(shù)背景介紹；02AIGC技術(shù)發(fā)展；03AIGC產(chǎn)業(yè)應(yīng)用；04相關(guān)上市公司。

    標(biāo)簽： 港股投資 港股

  • 2023年季度策略報(bào)告：高利率長(zhǎng)期化，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)弱復(fù)甦港股區(qū)間上落.pdf

    • 7積分
    • 2023/10/23
    • 99
    • 信達(dá)國(guó)際

    2023年季度策略報(bào)告：高利率長(zhǎng)期化，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)弱復(fù)甦港股區(qū)間上落。隨著寬地產(chǎn)政策落地，內(nèi)地第四季經(jīng)濟(jì)料緩慢改善，而政策方針仍偏向結(jié)構(gòu)性扶持，故此不預(yù)期克制的政策路線有太大轉(zhuǎn)變，大市提振作用有限。中美結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)係，令到地緣政治局勢(shì)不時(shí)緊張，亦影響到長(zhǎng)線基金於中國(guó)市場(chǎng)的配置策略。假設(shè)超預(yù)期政策出臺(tái)，抑或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有助A股反彈，上望2022年7月高位3,424點(diǎn)，相當(dāng)於未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率11.3倍，較9月28日收市價(jià)有10%的潛在升幅。截至2023年9月28日，恒指收市價(jià)17,373點(diǎn)，對(duì)應(yīng)未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率8.2倍，較十年平均水平低逾一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差(-1s.d.)，相信已反映投資者...

    標(biāo)簽： 利率 港股
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