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"港股" 相關(guān)的文檔

  • 2025年春季港股及海外中資股投資策略：一枝先破玉溪春.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/12
    • 11
    • 申萬宏源研究

    2025年春季港股及海外中資股投資策略：一枝先破玉溪春。2025年初至今港股及海外中資股市場呈現(xiàn)“短期情緒修復(fù)+中長期產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”的雙重特征，且科技板塊在其中扮演了重要的角色。盡管年初以來市場已積累一定漲幅，但橫向?qū)Ρ热蛑饕袌?，港股估值仍處于低位，疊加流動(dòng)性寬松與科技產(chǎn)業(yè)周期上行，中長期配置價(jià)值凸顯。我們將當(dāng)前的港股市場概括為三句：短期情緒指標(biāo)已經(jīng)到高位，但市場整體流動(dòng)性指標(biāo)并未觸及前期高點(diǎn)，且在中長期的科技產(chǎn)業(yè)趨勢興起的當(dāng)下應(yīng)當(dāng)給予長期展望以更大的權(quán)重。在中性假設(shè)下，年內(nèi)恒指的潛在收益空間仍有約13%，而在樂觀情境下則約為25%。中長期來看，在科技板塊估值重估，&l...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 港股策略報(bào)告：2025年初，港股高股息策略應(yīng)該配置什么？.pdf

    • 4積分
    • 2025/01/13
    • 59
    • 光大證券

    港股策略報(bào)告：2025年初，港股高股息策略應(yīng)該配置什么？2024年，國家推出一系列穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的宏觀政策。政策節(jié)奏復(fù)盤：1）財(cái)政政策從24年初開始逐步釋放，支持消費(fèi)、設(shè)備更新和減稅降費(fèi)，9月以來財(cái)政政策預(yù)期加大，11月釋放“10萬億”化債計(jì)劃。2）降息主要集中在24年下半年。3）地產(chǎn)政策主要集中在5月17日以及9月地產(chǎn)政策組合拳上，24年年底前在地方逐步落實(shí)。4）資本市場政策密集出臺(tái)，主要集中在4月中下旬“新國九條”發(fā)布前后以及9月下旬的“并購六條”發(fā)布前后。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)（25年年初）為政策真空期，后續(xù)政策期待3月...

    標(biāo)簽： 港股

  • 2025年港股及海外中資股投資策略：花開堪折直須折.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/17
    • 103
    • 申萬宏源研究

    2025年港股及海外中資股投資策略：花開堪折直須折。2024年的港股市場不可謂不是牛市：恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅均逾15%，且價(jià)值和成長的風(fēng)格在2024年均有所表現(xiàn)。但投資者的整體投資體感可能并不舒適：雖然盈利預(yù)期的改善是今年港股指數(shù)的底色，但風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅波動(dòng)才是最為重要的盈利來源。展望2025年，我們認(rèn)為基準(zhǔn)情形下分母端的彈性有望下降，由其所帶來的反彈更多為脈沖式且空間有限，分子端預(yù)期的變化對(duì)市場的影響可能更明顯?；鶞?zhǔn)情形下分母端的彈性不大，分子端預(yù)期對(duì)市場的影響會(huì)增強(qiáng)：根據(jù)我們的ERP模型，分母端由無風(fēng)險(xiǎn)利率環(huán)境和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好兩部分組成。對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率環(huán)境而言，我們預(yù)計(jì)明年10年期...

    標(biāo)簽： 投資 港股

  • 2025年港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資策略：悅己消費(fèi)高景氣，GenAI開啟新增長.pdf

    • 4積分
    • 2024/12/13
    • 164
    • 申萬宏源研究

    2025年港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資策略：悅己消費(fèi)高景氣，GenAI開啟新增長。港股互聯(lián)網(wǎng)分紅回購提升，關(guān)注競合關(guān)系變化和AI增量。2024年港股互聯(lián)網(wǎng)反彈驅(qū)動(dòng)：互聯(lián)網(wǎng)公司利潤率好轉(zhuǎn)（反內(nèi)卷、降本增效等）以及提高回購分紅，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息開啟、中國9月貨幣和財(cái)政策重大轉(zhuǎn)變。跑贏個(gè)股：出海、AI、回購分紅。展望2025年：1）互聯(lián)網(wǎng)大廠積極投入AI有望帶來新的增量；2）互聯(lián)互通加速；字節(jié)國內(nèi)增長降速，抖音聚焦海外，布局AI，國內(nèi)大廠競爭緩和預(yù)計(jì)持續(xù)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)：競爭緩和，汽車和AI醞釀第二曲線。1）騰訊本土游戲如期提速，全球化仍有較大空間。2025年P(guān)ipeline關(guān)注《王者榮耀：世界》《星之破曉》等，2...

    標(biāo)簽： 港股 互聯(lián)網(wǎng) AI

  • 2025年港股市場策略展望：乘風(fēng)破浪，砥礪前行.pdf

    • 2積分
    • 2024/12/11
    • 374
    • 中泰國際

    2025年港股市場策略展望：乘風(fēng)破浪，砥礪前行。2023年以來包括居民收入預(yù)期低迷、企業(yè)投資信心不足、物價(jià)下行、地產(chǎn)修復(fù)疲弱以及地方財(cái)政乏力等困擾港股的多重因素一直延續(xù)至2024年。9月下旬以來政策組合拳超預(yù)期發(fā)力，有力提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，疊加低估值下資金“撿便宜”，港股大盤趁勢上行。2024年港股恒生指數(shù)走勢先低后高，基本呈現(xiàn)波浪式、震蕩式上行的走勢。展望2025年，海外“去全球化”和貿(mào)易保護(hù)主義將加劇中國出口壓力，政策有加碼刺激內(nèi)需的必要。由于經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)不穩(wěn)固，財(cái)政刺激加大規(guī)模仍是關(guān)鍵。我們預(yù)計(jì)2025年GDP增長目標(biāo)為5%左右，新增地方專項(xiàng)債額...

    標(biāo)簽： 港股 市場策略

  • 2025年港股市場投資策略：疾風(fēng)知?jiǎng)挪?pdf

    • 6積分
    • 2024/12/11
    • 130
    • 國泰君安證券

    2025年港股市場投資策略：疾風(fēng)知?jiǎng)挪荨?024年港股市場回顧：預(yù)期反復(fù)下港股走勢一波三折，全年中樞震蕩向上，南向定價(jià)能力提升。2024年，海外降息周期開啟，分母端流動(dòng)性邊際寬松，國內(nèi)政策端釋放積極信號(hào)提振企業(yè)盈利預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，港股市場在2024年4-5月、8-10月初兩次開展反彈行情，全年來看，港股市場中樞震蕩向上。當(dāng)前港股估值仍處低位，恒生指數(shù)預(yù)測市盈率僅9倍，處于歷史-1倍標(biāo)準(zhǔn)差下方。前期經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期計(jì)價(jià)已較充分，2025年海外流動(dòng)性邊際寬松與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)背景下，估值修復(fù)空間較大。而2024年港股市場的積極表現(xiàn)與向上彈性，扭轉(zhuǎn)了過去幾年行情低迷之后，部分投資者對(duì)港股市場的態(tài)度與...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 港股食飲行業(yè)板塊投資策略：長風(fēng)破浪會(huì)有時(shí).pdf

    • 3積分
    • 2024/12/09
    • 85
    • 國證國際證券

    港股食飲行業(yè)板塊投資策略：長風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)。24年以來，食飲板塊經(jīng)歷了較多波動(dòng)，五一假期雖然略有好轉(zhuǎn)，但之后仍在回落。9月下旬受益于寬松政策的出臺(tái)，板塊出現(xiàn)小幅反彈，之后再次回落，但仍較反彈前有所上漲。煙草板塊漲幅最高，主要是海外電子煙出現(xiàn)政策面的邊際改善。食品飲料板塊整體還是下跌的，包裝食品飲料、酒類、乳制品等板塊跌幅居前。

    標(biāo)簽： 港股 食飲

  • 港股研究框架：如何構(gòu)建A股~港股輪動(dòng)交易策略.pdf

    • 3積分
    • 2024/11/28
    • 148
    • 華泰證券

    港股研究框架：如何構(gòu)建A股~港股輪動(dòng)交易策略。核心觀點(diǎn)：以AH溢價(jià)為軸，構(gòu)建A股-港股輪動(dòng)交易策略。內(nèi)地投資者時(shí)常關(guān)注如何對(duì)A股和港股進(jìn)行輪動(dòng)交易。我們認(rèn)為，投資者可利用AH溢價(jià)指數(shù)作為核心抓手。AH溢價(jià)通常受美元周期與全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性共同影響，以這兩個(gè)因子構(gòu)建的AH溢價(jià)模型可得出當(dāng)前“合理”的AH溢價(jià)水平、并展望未來AH溢價(jià)變動(dòng)情況進(jìn)行兩市輪動(dòng)研判（趨勢策略）。投資者也可以用當(dāng)前AH溢價(jià)讀數(shù)與“合理值”的偏差(error)為基礎(chǔ)、結(jié)合三大“戰(zhàn)術(shù)抓手”構(gòu)建“兩市戰(zhàn)術(shù)輪動(dòng)打分表”，把握市場錯(cuò)誤定價(jià)...

    標(biāo)簽： 港股 A股

  • 港股基金2024年三季報(bào)：加倉港股，青睞電商保險(xiǎn)，減持“中字頭”.pdf

    • 4積分
    • 2024/11/21
    • 184
    • 國金證券

    港股基金2024年三季報(bào)：加倉港股，青睞電商保險(xiǎn)，減持“中字頭”。公募港股基金連續(xù)兩季“達(dá)標(biāo)”數(shù)量增加、規(guī)模環(huán)比擴(kuò)張:2024年三季度，港股市場于9月觸底反彈，醫(yī)療保健、非必須性消費(fèi)、資訊科技較強(qiáng)，而能源、電訊回調(diào);前期超跌的成長風(fēng)格大幅反彈，紅利價(jià)值風(fēng)格則有所調(diào)整。當(dāng)季公募基金投資港股的倉位明顯提升，使得達(dá)到“公募港股基金”倉位標(biāo)準(zhǔn)的基金數(shù)量增至451只，規(guī)模合計(jì)4860億元，對(duì)比二季度的數(shù)量增加64只、規(guī)模增幅21%，且已連續(xù)兩季擴(kuò)張。其中，446只兩季可比基金在三季度規(guī)模4857億，對(duì)比相同樣本的規(guī)模環(huán)比增近11%。...

    標(biāo)簽： 港股 港股基金 電商 保險(xiǎn)

  • 港股2025年投資策略：估值全球占優(yōu)，進(jìn)可攻退可守.pdf

    • 5積分
    • 2024/11/21
    • 258
    • 國信證券

    港股2025年投資策略：估值全球占優(yōu)，進(jìn)可攻退可守。美國：再通脹概率增加，美股前高后低。美元兌大宗商品在過去的5年時(shí)間里，年化貶值了8%，全球抗通脹的路依舊還長。我們比較了特朗普的兩次當(dāng)選，現(xiàn)在較2016年消費(fèi)者信心指數(shù)低得多，通脹高得多，勞動(dòng)力缺口大得多，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)重得多。其驅(qū)逐移民、對(duì)海外加征關(guān)稅等政策將不同程度上推高美國通脹水平。目前美股短期業(yè)績尚好，我們認(rèn)為在明年早期美股依然保持上行，但我們初步設(shè)定一旦CPI再度超過3%，美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐步陷入衰退，屆時(shí)股票市場的風(fēng)險(xiǎn)將大于機(jī)遇。巴菲特始于今年二季度的大幅度降低股票持倉也隱含著對(duì)長期的擔(dān)憂。國內(nèi)：政策助力，長牛啟航。9.24/9.26會(huì)...

    標(biāo)簽： 港股 投資策略

  • 公募港股基金專題2.0：科技+紅利啞鈴配置，指基+主動(dòng)雙維精選.pdf

    • 6積分
    • 2024/11/11
    • 101
    • 國金證券

    公募港股基金專題2.0：科技+紅利啞鈴配置，指基+主動(dòng)雙維精選。

    標(biāo)簽： 公募 港股 基金

  • 港股醫(yī)藥行業(yè)四季度展望.pdf

    • 3積分
    • 2024/11/06
    • 391
    • 國證證券

    港股醫(yī)藥行業(yè)四季度展望。截至2024年6月30日，中信醫(yī)藥生物、恒生醫(yī)療保健、恒生香港上市生物科技指數(shù)分別下跌20.0%、27.6%和27.8%，港股醫(yī)藥指數(shù)跌幅遠(yuǎn)大于A股醫(yī)藥指數(shù)。 截至2024年10月27日，中信醫(yī)藥生物、恒生醫(yī)療保健、恒生香港上市生物科技指數(shù)分別下跌7.6%、10.0%和6.0%，四個(gè)月的時(shí)間，港股醫(yī)藥跌幅縮窄幅度遠(yuǎn)大于A股跌幅，說明港股較A股更早走出市場底部。

    標(biāo)簽： 醫(yī)藥 港股

  • A股+港股聯(lián)合專題：中國資產(chǎn)重估第二階段投資主線.pdf

    • 10積分
    • 2024/10/14
    • 160
    • 華泰證券

    A股+港股聯(lián)合專題：中國資產(chǎn)重估第二階段投資主線。行情節(jié)奏由政策拐點(diǎn)期過渡至政策驗(yàn)證期。以10月8日為分水嶺，伴隨著個(gè)人投資者和杠桿資金情緒的合理降溫，中國資產(chǎn)重估行情或由政策拐點(diǎn)期邁入政策驗(yàn)證期。市場震蕩中樞的運(yùn)行方向，或取決于信貸能否止跌企穩(wěn)，亦即，1）地產(chǎn)先行指標(biāo)能否持續(xù)好轉(zhuǎn)，2）財(cái)政部署能否適時(shí)有力地跟進(jìn)，從近兩周的地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人預(yù)期調(diào)查，及10月12日財(cái)政部發(fā)布會(huì)的表態(tài)來看，兩者在朝著正面的方向演繹。參照過往規(guī)律，第二階段政策驗(yàn)證期，若信貸如期企穩(wěn)，中長線配置型資金漸進(jìn)式入市，則指數(shù)震蕩上行，板塊呈現(xiàn)劇烈分化，擇線的重要性逐步強(qiáng)于擇時(shí)。宏觀視角，三大交易或交織演繹。盡管美國大選等低預(yù)測度...

    標(biāo)簽： A股 港股 資產(chǎn)

  • 金融工程深度報(bào)告：飛躍香江，構(gòu)建港股多維定量擇時(shí)模型.pdf

    • 3積分
    • 2024/09/25
    • 198
    • 華鑫證券

    金融工程深度報(bào)告：飛躍香江，構(gòu)建港股多維定量擇時(shí)模型。近年來港股與A股走勢整體較為趨同。回看過去20年，以恒生指數(shù)和上證指數(shù)為例，2006年及之前，A股與港股行情相對(duì)獨(dú)立；2007年起，二者走勢整體較為趨同，尤其是2018年開始，恒生指數(shù)與上證指數(shù)收益率相關(guān)系數(shù)中樞進(jìn)一步上移。其原因主要可以歸為兩點(diǎn)，一是港股中大部分上市公司業(yè)務(wù)在內(nèi)地，如大金融、互聯(lián)網(wǎng)等板塊與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面高度相關(guān)；二是隨著南北向資金規(guī)模放大，南向資金在港持倉占比和話語權(quán)上升，使得AH股投資風(fēng)格趨近。流動(dòng)性：成交量頭部集中，存在大量仙股。港股市場流動(dòng)性飽受投資者詬病。與其他市場相比，港股換手率長期偏低。此外，由于港股退市機(jī)...

    標(biāo)簽： 金融工程 金融 港股

  • 2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書.pdf

    • 10積分
    • 2024/09/02
    • 442
    • 沙利文捷利(深圳)云科技有限公司

    2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書。人工智能產(chǎn)業(yè)是國家的未來，也是香港資本市場的未來。近幾年，一批優(yōu)秀的人工智能企業(yè)來港上市，為香港資本市場整體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來了新動(dòng)能。在港交所推出18C政策之后，又有一大批科技和人工智能相關(guān)的企業(yè)開始謀劃赴港上市。沙利文及其合作伙伴的聯(lián)合推出的《2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書》給廣大香港資本市場的投資者帶來福音，幫助他們更好的了解人工智能產(chǎn)業(yè)及相關(guān)企業(yè)。良好投資環(huán)境的打造，可以吸引更多的優(yōu)秀企業(yè)來香港上市，形成一個(gè)良性循環(huán)。作為亞洲與香港獨(dú)董協(xié)會(huì)的創(chuàng)會(huì)主席，我向大家推薦這本白皮書，也呼吁大家一起為香港資本市場的健康發(fā)展共同努力！

    標(biāo)簽： 人工智能 港股
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