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"港股" 相關(guān)的文檔

  • 2025年春季港股及海外中資股投資策略：一枝先破玉溪春.pdf

    • 3積分
    • 2025/03/12
    • 11
    • 申萬宏源研究

    2025年春季港股及海外中資股投資策略：一枝先破玉溪春。2025年初至今港股及海外中資股市場呈現(xiàn)“短期情緒修復(fù)+中長期產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”的雙重特征，且科技板塊在其中扮演了重要的角色。盡管年初以來市場已積累一定漲幅，但橫向?qū)Ρ热蛑饕袌?，港股估值仍處于低位，疊加流動性寬松與科技產(chǎn)業(yè)周期上行，中長期配置價值凸顯。我們將當前的港股市場概括為三句：短期情緒指標已經(jīng)到高位，但市場整體流動性指標并未觸及前期高點，且在中長期的科技產(chǎn)業(yè)趨勢興起的當下應(yīng)當給予長期展望以更大的權(quán)重。在中性假設(shè)下，年內(nèi)恒指的潛在收益空間仍有約13%，而在樂觀情境下則約為25%。中長期來看，在科技板塊估值重估，&l...

    標簽： 港股 投資策略

  • 港股策略報告：2025年初，港股高股息策略應(yīng)該配置什么？.pdf

    • 4積分
    • 2025/01/13
    • 59
    • 光大證券

    港股策略報告：2025年初，港股高股息策略應(yīng)該配置什么？2024年，國家推出一系列穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的宏觀政策。政策節(jié)奏復(fù)盤：1）財政政策從24年初開始逐步釋放，支持消費、設(shè)備更新和減稅降費，9月以來財政政策預(yù)期加大，11月釋放“10萬億”化債計劃。2）降息主要集中在24年下半年。3）地產(chǎn)政策主要集中在5月17日以及9月地產(chǎn)政策組合拳上，24年年底前在地方逐步落實。4）資本市場政策密集出臺，主要集中在4月中下旬“新國九條”發(fā)布前后以及9月下旬的“并購六條”發(fā)布前后。當前時間點（25年年初）為政策真空期，后續(xù)政策期待3月...

    標簽： 港股

  • 2025年港股及海外中資股投資策略：花開堪折直須折.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/17
    • 103
    • 申萬宏源研究

    2025年港股及海外中資股投資策略：花開堪折直須折。2024年的港股市場不可謂不是牛市：恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅均逾15%，且價值和成長的風格在2024年均有所表現(xiàn)。但投資者的整體投資體感可能并不舒適：雖然盈利預(yù)期的改善是今年港股指數(shù)的底色，但風險偏好的大幅波動才是最為重要的盈利來源。展望2025年，我們認為基準情形下分母端的彈性有望下降，由其所帶來的反彈更多為脈沖式且空間有限，分子端預(yù)期的變化對市場的影響可能更明顯?；鶞是樾蜗路帜付说膹椥圆淮?，分子端預(yù)期對市場的影響會增強：根據(jù)我們的ERP模型，分母端由無風險利率環(huán)境和投資者風險偏好兩部分組成。對無風險利率環(huán)境而言，我們預(yù)計明年10年期...

    標簽： 投資 港股

  • 2025年港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資策略：悅己消費高景氣，GenAI開啟新增長.pdf

    • 4積分
    • 2024/12/13
    • 164
    • 申萬宏源研究

    2025年港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資策略：悅己消費高景氣，GenAI開啟新增長。港股互聯(lián)網(wǎng)分紅回購提升，關(guān)注競合關(guān)系變化和AI增量。2024年港股互聯(lián)網(wǎng)反彈驅(qū)動：互聯(lián)網(wǎng)公司利潤率好轉(zhuǎn)（反內(nèi)卷、降本增效等）以及提高回購分紅，疊加美聯(lián)儲降息開啟、中國9月貨幣和財政策重大轉(zhuǎn)變。跑贏個股：出海、AI、回購分紅。展望2025年：1）互聯(lián)網(wǎng)大廠積極投入AI有望帶來新的增量；2）互聯(lián)互通加速；字節(jié)國內(nèi)增長降速，抖音聚焦海外，布局AI，國內(nèi)大廠競爭緩和預(yù)計持續(xù)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺：競爭緩和，汽車和AI醞釀第二曲線。1）騰訊本土游戲如期提速，全球化仍有較大空間。2025年P(guān)ipeline關(guān)注《王者榮耀：世界》《星之破曉》等，2...

    標簽： 港股 互聯(lián)網(wǎng) AI

  • 2025年港股市場策略展望：乘風破浪，砥礪前行.pdf

    • 2積分
    • 2024/12/11
    • 374
    • 中泰國際

    2025年港股市場策略展望：乘風破浪，砥礪前行。2023年以來包括居民收入預(yù)期低迷、企業(yè)投資信心不足、物價下行、地產(chǎn)修復(fù)疲弱以及地方財政乏力等困擾港股的多重因素一直延續(xù)至2024年。9月下旬以來政策組合拳超預(yù)期發(fā)力，有力提振風險偏好，疊加低估值下資金“撿便宜”，港股大盤趁勢上行。2024年港股恒生指數(shù)走勢先低后高，基本呈現(xiàn)波浪式、震蕩式上行的走勢。展望2025年，海外“去全球化”和貿(mào)易保護主義將加劇中國出口壓力，政策有加碼刺激內(nèi)需的必要。由于經(jīng)濟回升基礎(chǔ)不穩(wěn)固，財政刺激加大規(guī)模仍是關(guān)鍵。我們預(yù)計2025年GDP增長目標為5%左右，新增地方專項債額...

    標簽： 港股 市場策略

  • 2025年港股市場投資策略：疾風知勁草.pdf

    • 6積分
    • 2024/12/11
    • 130
    • 國泰君安證券

    2025年港股市場投資策略：疾風知勁草。2024年港股市場回顧：預(yù)期反復(fù)下港股走勢一波三折，全年中樞震蕩向上，南向定價能力提升。2024年，海外降息周期開啟，分母端流動性邊際寬松，國內(nèi)政策端釋放積極信號提振企業(yè)盈利預(yù)期，市場風險情緒改善，港股市場在2024年4-5月、8-10月初兩次開展反彈行情，全年來看，港股市場中樞震蕩向上。當前港股估值仍處低位，恒生指數(shù)預(yù)測市盈率僅9倍，處于歷史-1倍標準差下方。前期經(jīng)濟悲觀預(yù)期計價已較充分，2025年海外流動性邊際寬松與國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)背景下，估值修復(fù)空間較大。而2024年港股市場的積極表現(xiàn)與向上彈性，扭轉(zhuǎn)了過去幾年行情低迷之后，部分投資者對港股市場的態(tài)度與...

    標簽： 港股 投資策略

  • 港股食飲行業(yè)板塊投資策略：長風破浪會有時.pdf

    • 3積分
    • 2024/12/09
    • 85
    • 國證國際證券

    港股食飲行業(yè)板塊投資策略：長風破浪會有時。24年以來，食飲板塊經(jīng)歷了較多波動，五一假期雖然略有好轉(zhuǎn)，但之后仍在回落。9月下旬受益于寬松政策的出臺，板塊出現(xiàn)小幅反彈，之后再次回落，但仍較反彈前有所上漲。煙草板塊漲幅最高，主要是海外電子煙出現(xiàn)政策面的邊際改善。食品飲料板塊整體還是下跌的，包裝食品飲料、酒類、乳制品等板塊跌幅居前。

    標簽： 港股 食飲

  • 港股研究框架：如何構(gòu)建A股~港股輪動交易策略.pdf

    • 3積分
    • 2024/11/28
    • 148
    • 華泰證券

    港股研究框架：如何構(gòu)建A股~港股輪動交易策略。核心觀點：以AH溢價為軸，構(gòu)建A股-港股輪動交易策略。內(nèi)地投資者時常關(guān)注如何對A股和港股進行輪動交易。我們認為，投資者可利用AH溢價指數(shù)作為核心抓手。AH溢價通常受美元周期與全球經(jīng)濟政策不確定性共同影響，以這兩個因子構(gòu)建的AH溢價模型可得出當前“合理”的AH溢價水平、并展望未來AH溢價變動情況進行兩市輪動研判（趨勢策略）。投資者也可以用當前AH溢價讀數(shù)與“合理值”的偏差(error)為基礎(chǔ)、結(jié)合三大“戰(zhàn)術(shù)抓手”構(gòu)建“兩市戰(zhàn)術(shù)輪動打分表”，把握市場錯誤定價...

    標簽： 港股 A股

  • 港股基金2024年三季報：加倉港股，青睞電商保險，減持“中字頭”.pdf

    • 4積分
    • 2024/11/21
    • 184
    • 國金證券

    港股基金2024年三季報：加倉港股，青睞電商保險，減持“中字頭”。公募港股基金連續(xù)兩季“達標”數(shù)量增加、規(guī)模環(huán)比擴張:2024年三季度，港股市場于9月觸底反彈，醫(yī)療保健、非必須性消費、資訊科技較強，而能源、電訊回調(diào);前期超跌的成長風格大幅反彈，紅利價值風格則有所調(diào)整。當季公募基金投資港股的倉位明顯提升，使得達到“公募港股基金”倉位標準的基金數(shù)量增至451只，規(guī)模合計4860億元，對比二季度的數(shù)量增加64只、規(guī)模增幅21%，且已連續(xù)兩季擴張。其中，446只兩季可比基金在三季度規(guī)模4857億，對比相同樣本的規(guī)模環(huán)比增近11%。...

    標簽： 港股 港股基金 電商 保險

  • 港股2025年投資策略：估值全球占優(yōu)，進可攻退可守.pdf

    • 5積分
    • 2024/11/21
    • 258
    • 國信證券

    港股2025年投資策略：估值全球占優(yōu)，進可攻退可守。美國：再通脹概率增加，美股前高后低。美元兌大宗商品在過去的5年時間里，年化貶值了8%，全球抗通脹的路依舊還長。我們比較了特朗普的兩次當選，現(xiàn)在較2016年消費者信心指數(shù)低得多，通脹高得多，勞動力缺口大得多，政府債務(wù)負擔重得多。其驅(qū)逐移民、對海外加征關(guān)稅等政策將不同程度上推高美國通脹水平。目前美股短期業(yè)績尚好，我們認為在明年早期美股依然保持上行，但我們初步設(shè)定一旦CPI再度超過3%，美國經(jīng)濟將會逐步陷入衰退，屆時股票市場的風險將大于機遇。巴菲特始于今年二季度的大幅度降低股票持倉也隱含著對長期的擔憂。國內(nèi)：政策助力，長牛啟航。9.24/9.26會...

    標簽： 港股 投資策略

  • 公募港股基金專題2.0：科技+紅利啞鈴配置，指基+主動雙維精選.pdf

    • 6積分
    • 2024/11/11
    • 101
    • 國金證券

    公募港股基金專題2.0：科技+紅利啞鈴配置，指基+主動雙維精選。

    標簽： 公募 港股 基金

  • 港股醫(yī)藥行業(yè)四季度展望.pdf

    • 3積分
    • 2024/11/06
    • 391
    • 國證證券

    港股醫(yī)藥行業(yè)四季度展望。截至2024年6月30日，中信醫(yī)藥生物、恒生醫(yī)療保健、恒生香港上市生物科技指數(shù)分別下跌20.0%、27.6%和27.8%，港股醫(yī)藥指數(shù)跌幅遠大于A股醫(yī)藥指數(shù)。 截至2024年10月27日，中信醫(yī)藥生物、恒生醫(yī)療保健、恒生香港上市生物科技指數(shù)分別下跌7.6%、10.0%和6.0%，四個月的時間，港股醫(yī)藥跌幅縮窄幅度遠大于A股跌幅，說明港股較A股更早走出市場底部。

    標簽： 醫(yī)藥 港股

  • A股+港股聯(lián)合專題：中國資產(chǎn)重估第二階段投資主線.pdf

    • 10積分
    • 2024/10/14
    • 160
    • 華泰證券

    A股+港股聯(lián)合專題：中國資產(chǎn)重估第二階段投資主線。行情節(jié)奏由政策拐點期過渡至政策驗證期。以10月8日為分水嶺，伴隨著個人投資者和杠桿資金情緒的合理降溫，中國資產(chǎn)重估行情或由政策拐點期邁入政策驗證期。市場震蕩中樞的運行方向，或取決于信貸能否止跌企穩(wěn)，亦即，1）地產(chǎn)先行指標能否持續(xù)好轉(zhuǎn)，2）財政部署能否適時有力地跟進，從近兩周的地產(chǎn)經(jīng)紀人預(yù)期調(diào)查，及10月12日財政部發(fā)布會的表態(tài)來看，兩者在朝著正面的方向演繹。參照過往規(guī)律，第二階段政策驗證期，若信貸如期企穩(wěn)，中長線配置型資金漸進式入市，則指數(shù)震蕩上行，板塊呈現(xiàn)劇烈分化，擇線的重要性逐步強于擇時。宏觀視角，三大交易或交織演繹。盡管美國大選等低預(yù)測度...

    標簽： A股 港股 資產(chǎn)

  • 金融工程深度報告：飛躍香江，構(gòu)建港股多維定量擇時模型.pdf

    • 3積分
    • 2024/09/25
    • 198
    • 華鑫證券

    金融工程深度報告：飛躍香江，構(gòu)建港股多維定量擇時模型。近年來港股與A股走勢整體較為趨同?；乜催^去20年，以恒生指數(shù)和上證指數(shù)為例，2006年及之前，A股與港股行情相對獨立；2007年起，二者走勢整體較為趨同，尤其是2018年開始，恒生指數(shù)與上證指數(shù)收益率相關(guān)系數(shù)中樞進一步上移。其原因主要可以歸為兩點，一是港股中大部分上市公司業(yè)務(wù)在內(nèi)地，如大金融、互聯(lián)網(wǎng)等板塊與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本面高度相關(guān)；二是隨著南北向資金規(guī)模放大，南向資金在港持倉占比和話語權(quán)上升，使得AH股投資風格趨近。流動性：成交量頭部集中，存在大量仙股。港股市場流動性飽受投資者詬病。與其他市場相比，港股換手率長期偏低。此外，由于港股退市機...

    標簽： 金融工程 金融 港股

  • 2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書.pdf

    • 10積分
    • 2024/09/02
    • 442
    • 沙利文捷利(深圳)云科技有限公司

    2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書。人工智能產(chǎn)業(yè)是國家的未來，也是香港資本市場的未來。近幾年，一批優(yōu)秀的人工智能企業(yè)來港上市，為香港資本市場整體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來了新動能。在港交所推出18C政策之后，又有一大批科技和人工智能相關(guān)的企業(yè)開始謀劃赴港上市。沙利文及其合作伙伴的聯(lián)合推出的《2024年港股人工智能行業(yè)發(fā)展白皮書》給廣大香港資本市場的投資者帶來福音，幫助他們更好的了解人工智能產(chǎn)業(yè)及相關(guān)企業(yè)。良好投資環(huán)境的打造，可以吸引更多的優(yōu)秀企業(yè)來香港上市，形成一個良性循環(huán)。作為亞洲與香港獨董協(xié)會的創(chuàng)會主席，我向大家推薦這本白皮書，也呼吁大家一起為香港資本市場的健康發(fā)展共同努力！

    標簽： 人工智能 港股
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