衛(wèi)寧健康研究報告：醫(yī)療信息化龍頭，AIGC+SaaS開啟新征程。核心邏輯： “1+X”戰(zhàn)略深化推進，WiNEX系列方案不斷豐富，標桿案例頻出，將進入規(guī)?；茝V期，疊加醫(yī)療垂直領域AI大模型WiNGPT的 研發(fā)和訓練，有望驅動公司業(yè)務成長加速。

公司簡介：三十年深耕，打造醫(yī)療信息化龍頭

公司1994年進入醫(yī)療健康行業(yè)，是國內第一家專注于醫(yī)療健康信息化的上市公司，也是產品化能力最強、服務領域最全、區(qū)域覆蓋最廣泛的醫(yī)療IT龍頭廠 商之一。公司主營業(yè)務包括醫(yī)療衛(wèi)生信息化和互聯(lián)網醫(yī)療健康，并基于WiNEX系列產品及數字基座推進“1+X”戰(zhàn)略，打造醫(yī)藥險聯(lián)動等數字健康應用場景。 2022年，公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務營收25.28億元，同比+9.40%；互聯(lián)網醫(yī)療健康業(yè)務5.63億元，同比+28.38%

醫(yī)療衛(wèi)生信息化：AIGC+SaaS大趨勢，開啟醫(yī)療IT新紀元

公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化包括智慧醫(yī)院、智慧衛(wèi)生、醫(yī)共體多方面業(yè)務。行業(yè)角度，政策驅動疊加醫(yī)?？刭M大趨勢，醫(yī)療信息化與數據增值服務需求有望提升。 據前瞻網和IDC數據，2028年醫(yī)療信息化市場規(guī)模超1400億元，2022~2028年復合增長率14%。參考美國醫(yī)療IT行業(yè)的進程，我們認為，云化與平臺、業(yè)務的 一體化是大趨勢，且有望推動行業(yè)集中度提升?？紤]公司WINEX產品矩陣初步完善，預計2024年將開啟大批量交付，疊加公司渠道優(yōu)勢，支撐公司營收與市 場份額快速增長。

創(chuàng)新業(yè)務：互聯(lián)網醫(yī)療加速，戰(zhàn)略深化轉型，打造新增長曲線

公司2016年起布局“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”領域，提出“4+1” 戰(zhàn)略，打造醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥的行業(yè)閉環(huán)生態(tài)。其中，納里健康與沄鑰科技2022年營收分別為 1.51、4.58億元，是創(chuàng)新業(yè)務的核心，主要包括平臺建設運營、業(yè)務抽成返傭與增值服務等商業(yè)模式。疫情后，居民線上診療的接受度逐步提升，線上線下一 體化新趨勢初步體現。根據中商產業(yè)研究院數據，預計2025年中國互聯(lián)網醫(yī)療市場規(guī)模將達到5778億元，2020~2025年復合增長率24%。我們認為，隨著互聯(lián) 網醫(yī)療持續(xù)滲透推廣，以及公司創(chuàng)新業(yè)務的深化轉型，將為公司業(yè)務打造新的成長曲線。