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多元資產(chǎn)2025年度策略：直面低利率時代的挑戰(zhàn)（下篇），基于多策略全天候的固收+ETF解法.pdf
- 6積分
- 2025/02/05
- 109
- 華鑫證券
多元資產(chǎn)2025年度策略：直面低利率時代的挑戰(zhàn)（下篇），基于多策略全天候的固收+ETF解法。低利率時代收益來源：2024年中國逐步進入低利率時代，提供穩(wěn)定收益的多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品表現(xiàn)出色。華鑫量化全天候結(jié)合了定性的資產(chǎn)基本面研判，和定量的風險平價配置和尾部風險管理，從大類資產(chǎn)配置、風格配置、板塊配置、單一標底擇時，逐層確定權(quán)重，并落地到產(chǎn)品選擇和組合構(gòu)建，使得全套策略可解釋、可歸因、可追溯，觀點及時，收益來源清晰。ETF實現(xiàn)多資產(chǎn)暴露：資產(chǎn)層面立足中國，積極“出海”：主要配置四類資產(chǎn)ETF，包括中國權(quán)益，QDII（美股、德股、日股、印度、東南亞、美債等海外資產(chǎn)）、中國債券...
標簽：利率 ETF 固收資產(chǎn)
海外低利率時期的資產(chǎn)配置規(guī)律.pdf
- 8積分
- 2025/01/15
- 617
- 財信證券
海外低利率時期的資產(chǎn)配置規(guī)律。重點強調(diào)：當前我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、空間廣、前景好，正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，本文僅對海外低利率時期的資產(chǎn)配置規(guī)律做梳理總結(jié)，但海外低利率環(huán)境未必適用于我國實際，投資者不可簡單對比參考。（1）從經(jīng)濟來看，海外低利率環(huán)境通常有如下規(guī)律：①由特殊催化劑引發(fā)資產(chǎn)負債表受損，需漫長時間修復；②相比前10-15年，名義GDP增速中樞下滑約1.5-6個百分點；③CPI中樞明顯下移，均回落至2%以下。（2）從利率來看，海外低利率環(huán)境通常有如下規(guī)律：①利率為三階段走勢，依次經(jīng)歷：利率快速下行期（約1-9年）、漫長低位平臺期（約7-23年）、利率溫和回升期；②政策利率進入平臺...
標簽：利率資產(chǎn) 資產(chǎn)配置
多元資產(chǎn)2025年度策略：直面低利率時代的挑戰(zhàn)（上篇），基于多空風險平價的華鑫量化大類資產(chǎn)全天候.pdf
- 6積分
- 2024/12/31
- 59
- 華鑫證券
多元資產(chǎn)2025年度策略：直面低利率時代的挑戰(zhàn)（上篇），基于多空風險平價的華鑫量化大類資產(chǎn)全天候。隨著中國逐步進入低利率時代，從哪里尋找新的收益來源成為投資的核心難題。我們認為多資產(chǎn)配置思路，疊加合理的使用杠桿，以及通過多空方式投資于因子溢價，從海外經(jīng)驗來看是一條可行道路。全天候策略的核心是超越對經(jīng)濟形式和市場環(huán)境的單一預測模式，通過合理的資產(chǎn)配置，保障在各種復雜的市場條件下均能收獲相對穩(wěn)定的收益。該策略在定量上基于風險平價的理念，根據(jù)四類資產(chǎn)：商品、權(quán)益、債券、（美股，如國內(nèi)版可不加入）的風險特征和收益預測來分配權(quán)重，動態(tài)調(diào)整構(gòu)建能夠在不同市場周期中獲利的“全天候”策...
標簽：資產(chǎn) 利率風險
2025年債市展望：利率新低的實現(xiàn)，從坐電梯到走臺階.pdf
- 5積分
- 2024/12/11
- 92
- 國泰君安證券
2025年債市展望：利率新低的實現(xiàn)，從坐電梯到走臺階。全面拆解經(jīng)濟復蘇節(jié)奏對債市的影響:短期看價格，長期盯融資要點:2025年出口面臨貿(mào)易摩擦，匯率實體和金融雙屬性可能同時承壓。企業(yè)融資需求快速提升壓制債市的可能性較低，通脹彈性是決定名義利率中樞位置的關(guān)鍵變量。利率新低:政策合力的重要一環(huán)要點:經(jīng)濟復蘇的初期，政策利率持續(xù)發(fā)力是政策合力的重要一環(huán)。央行2024年貨幣政策管理更為細致，價格-數(shù)量型貨幣政策發(fā)力之下，降準降息結(jié)構(gòu)趨緩。金融層面的政策合力已經(jīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟層面的政策合力可持續(xù)觀察。機構(gòu)行為:從負債為王到“搶跑”應對，債市波動節(jié)奏的演變要點:2024年下半年負債端的...
標簽：債市利率
2025年利率債年度策略報告：膽大心細，搶占先機.pdf
- 8積分
- 2024/11/22
- 106
- 華創(chuàng)證券
2025年利率債年度策略報告：膽大心細，搶占先機。2025年低利率環(huán)境料將延續(xù)，穩(wěn)增長和降成本主線下，央行或繼續(xù)降息帶動債牛行情延續(xù)；但同時，化債政策從“防風險”到“促發(fā)展”發(fā)生根本轉(zhuǎn)向，風險偏好的邊際變化、外部局勢的復雜化，都給債券市場帶來更多挑戰(zhàn)。低票息環(huán)境下，積極進行交易博弈對投資者而言至關(guān)重要，但要注重點位和品種的選擇，上半年或更占優(yōu)；票息策略則更考驗負債屬性及配置時點的選擇?；久娣矫?，化債牽引，內(nèi)需溫和釋放。2025年是“十四五”收官之年、化債政策思路轉(zhuǎn)向，宏觀信心增強，財政政策仍將是基本面修復的觀察主線，同時...
標簽：利率利率債
四季度債市如何演繹？利率“資產(chǎn)慌”，信用“資產(chǎn)荒”.pdf
- 5積分
- 2023/10/24
- 110
- 國金證券
四季度債市如何演繹？利率“資產(chǎn)慌”，信用“資產(chǎn)荒”
標簽：信用利率債市
2023年季度策略報告：高利率長期化，內(nèi)地經(jīng)濟弱復甦港股區(qū)間上落.pdf
- 7積分
- 2023/10/23
- 99
- 信達國際
2023年季度策略報告：高利率長期化，內(nèi)地經(jīng)濟弱復甦港股區(qū)間上落。隨著寬地產(chǎn)政策落地，內(nèi)地第四季經(jīng)濟料緩慢改善，而政策方針仍偏向結(jié)構(gòu)性扶持，故此不預期克制的政策路線有太大轉(zhuǎn)變，大市提振作用有限。中美結(jié)構(gòu)性的競爭關(guān)係，令到地緣政治局勢不時緊張，亦影響到長線基金於中國市場的配置策略。假設超預期政策出臺，抑或經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有助A股反彈，上望2022年7月高位3,424點，相當於未來12個月預測市盈率11.3倍，較9月28日收市價有10%的潛在升幅。截至2023年9月28日，恒指收市價17,373點，對應未來12個月預測市盈率8.2倍，較十年平均水平低逾一個標準差(-1s.d.)，相信已反映投資者...
標簽：利率港股
2023年下半年利率債投資策略：等待資金價格打開債?？臻g.pdf
- 6積分
- 2023/07/04
- 158
- 申萬宏源研究
2023年下半年利率債投資策略：等待資金價格打開債牛空間。（1）內(nèi)生需求不足，貨幣寬松仍有空間，7-8月資金面預計偏松，預計曲線先“牛陡”，10Y債預計見到年內(nèi)低點（中性假設下2.45%左右）。（2）Q4資金面本身季節(jié)性偏緊+政策預期再起，預計長短端收益率一起上行，短端上行幅度更大，帶動曲線“熊平”。（3）同業(yè)存單：跟隨流動性起伏，預計收益率先下后上，1年AAA同業(yè)存單區(qū)間1.80%-2.65%。
標簽：利率利率債投資策略
利率有波段，信用票息價值顯著但低評級面臨分化-2011年四季度債券投資策略.pptx
- 21積分
- 2023/04/25
- 61
- 個人
利率有波段，信用票息價值顯著但低評級面臨分化-2011年四季度債券投資策略。01價格粘性效應下的滯后通脹；02實體經(jīng)濟：繼續(xù)回落但底部有保證；03估值：信用債估值優(yōu)勢及其分化；04債市資金面：偏緊但不會更緊；05供給略顯偏多；06結(jié)論.本課件是針對金融行業(yè)所編寫的，旨在為金融行業(yè)提供關(guān)于利率有波段，信用票息價值顯著但低評級面臨分化-2011年四季度債券投資策略方向更為專業(yè)的分析和介紹。
標簽：債券投資利率
債券市場2023年二季度展望：基本面利空減弱，利率延續(xù)震蕩走勢.pdf
- 9積分
- 2023/03/22
- 296
- 南京銀行
債券市場2023年二季度展望：基本面利空減弱，利率延續(xù)震蕩走勢。海外市場：一季度，全球需求下滑階段放緩。美國經(jīng)濟先明顯下降后顯現(xiàn)一定韌性，美元因此先跌后漲。美國通脹仍具頑固性，但硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)市場避險情緒升溫，利多利空可能交織，美聯(lián)儲預計維持緩慢加息，長期美債收益率和美元預計寬幅震蕩。歐元區(qū)經(jīng)濟觸底回升，核心通脹繼續(xù)上沖，歐元兌美元先大漲，后美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)“鷹”和金融風險暴露令歐元下跌。二季度歐元區(qū)經(jīng)濟恢復力度可能有限，歐元兌美元預計偏弱震蕩。日本經(jīng)濟整體稍弱，通脹和名義工資增速高位回落，日央行維持大幅寬松政策，美元兌日元震蕩稍走貶。二季度，日本經(jīng)濟可能稍回暖，加之避險...
標簽：債券利率
金融學之信用、利息與利率培訓課件.pptx
- 16積分
- 2023/03/02
- 118
- 其他
金融學之信用、利息與利率培訓課件。第一節(jié)信用概述；第二節(jié)信用工具；第三節(jié)利息和利率。概念：信用是以還本付息為條件，不發(fā)生所有權(quán)變化的價值單方面的暫時讓渡或轉(zhuǎn)移。信用包括兩個方面：債權(quán)人(Creditor)，將商品或貨幣借出，稱為授信；債務人(Debtor)，接受債權(quán)人的商品或貨幣，稱為受信。守信：債務人按期還本付息的行為。信用是關(guān)于債權(quán)與債務關(guān)系的約定，體現(xiàn)一種契約關(guān)系，實質(zhì)上是以還本付息為條件，財產(chǎn)使用權(quán)的暫時讓渡。本課件是針對金融行業(yè)所編寫的，旨在為金融行業(yè)提供關(guān)于金融學方向更為專業(yè)的指導和建議。
標簽：金融金融學利率
利率和期限結(jié)構(gòu)理論PPT.pptx
- 15積分
- 2023/03/01
- 77
- 個人
利率和期限結(jié)構(gòu)理論PPT。01投資者關(guān)注所投資的證券的風險和期望收益，無風險利率作為評價投資機會的基準；02利率在經(jīng)濟中的重要作用；03利率；04未來利率的確定；05完全競爭的金融市場（完善市場）；06幾種利率的定義及性質(zhì)。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于利率和期限結(jié)構(gòu)理論PPT方向更為專業(yè)的分析和介紹。
標簽：利率
利息與利率課件.pptx
- 12積分
- 2023/03/01
- 76
- 個人
利息與利率課件。01利息的本質(zhì)和定義；02利率的定義和基本特征；03利息的計算方式；04利率的種類；05利率決定理論；06利率對經(jīng)濟的作用；07利率變化的影響因素；08我國的利率管理體制。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于利息與利率課件方向更為專業(yè)的分析和介紹。
標簽：利率利息
利率及利率期限結(jié)構(gòu).pptx
- 11積分
- 2023/02/28
- 83
- 個人
利率及利率期限結(jié)構(gòu)。01什么是利率；利率的定義；利率的種類；利率的計算方法；通貨膨脹與利率；02利率決定理論；古典學派儲蓄投資理論；凱恩斯流動性偏好理論；可貸資金理論；IS-LM模型；03利率期限結(jié)構(gòu)理論。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于利率及利率期限結(jié)構(gòu)方向更為專業(yè)的分析和介紹。
標簽：利率期限結(jié)構(gòu)
利率及其決定講義.pptx
- 11積分
- 2023/02/28
- 68
- 個人
利率及其決定講義。01利息與利率；02利率的計量；03各種證券的收益率；04利率的風險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)；05利率的決定理論；06我國的利率管理體制。本課件是針對全行業(yè)所編寫的，旨在為全行業(yè)提供關(guān)于利率及其決定講義方向更為專業(yè)的分析和介紹。
標簽：利率決定

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